ETF DICE дает доступ к Kalshi и Polymarket до возможного IPO
Ключевые выводы
- •DICE инвестирует в акции Kalshi и Polymarket до IPO, а не в их контракты на события.
- •На Kalshi и Polymarket вместе приходится около 15% портфеля DICE, а остальная часть в основном представлена публичными финансовыми и криптовалютными компаниями.
- •Летом ежемесячный объем торгов на каждой платформе превысил $10 billion, а Tema прогнозирует, что годовой объем сектора может достичь $1 trillion к 2030 году.
- •Обе компании сталкиваются с юридическими спорами в США по поводу того, являются ли связанные со спортом контракты финансовыми продуктами или азартными предложениями.
- •Ни Kalshi, ни Polymarket не объявляли о первичном публичном размещении акций, поэтому сроки их возможного выхода на биржу остаются неопределенными.
9 сентября Tema ETFs запустила ETF Tema Trading and Prediction Markets, предоставив инвесторам публичного рынка косвенный доступ к частным компаниям, работающим на рынках прогнозов, — Kalshi и Polymarket. Фонд торгуется под тикером DICE и не владеет самими контрактами рынков прогнозов.
Вместо этого DICE использует специальные целевые структуры (SPV), которые объединяют средства инвесторов и приобретают акции частных компаний до IPO. Kalshi и Polymarket являются двумя крупнейшими позициями фонда, хотя их совокупная доля составляет около 15% портфеля. Остальная часть включает публичные компании, такие как Robinhood, Interactive Brokers, Intercontinental Exchange и Coinbase. Валовая комиссия фонда составляет 0,75%. Поскольку доли частных компаний занимают меньшую часть портфеля, DICE сочетает этот доступ с вложениями в известные публичные компании финансового и криптовалютного секторов.
Финансовый аналитик Eric Balchunas описал структуру фонда в публикации в X от 9 сентября:
Tema launching a prediction markets ETF (theme ETF not actual event contracts, SEC still pondering those) but it has 15% in privates Kalshi and Polymarket. This makes sense to me re using the 15% illiquidity bucket- theme ETFs or sectors might as well get dose of private co part… pic.twitter.com/ybFfbyhppL — Eric Balchunas (@EricBalchunas) September 9, 2026
Kalshi и Polymarket являются частными компаниями, поэтому у большинства розничных инвесторов не было прямой возможности приобрести их акции. DICE предоставляет косвенный доступ через доли в частных компаниях, а не через владение контрактами этих платформ.
Рост рынков прогнозов привлекает внимание
Активность на рынках прогнозов быстро растет. Летом ежемесячный объем торгов на каждой из платформ превысил $10 billion, чему отчасти способствовали международные спортивные события, включая чемпионат мира.
Президент Tema Steve Munroe заявил, что объем торгов на рынках прогнозов может вырасти почти в 20 раз и достичь $1 trillion к 2030 году. Этот прогноз привлек внимание фондовых компаний, стремящихся создавать инвестиционные продукты, связанные с этим сектором.
На последних раундах финансирования Kalshi и Polymarket оценивались более чем в $20 billion каждая. Согласно сообщениям, Kalshi может привлекать дополнительное финансирование при оценке в $40 billion. В Tema заявили, что инвестиции компании в две платформы осуществляются примерно со скидкой 10%–13% к их последним оценкам.
Такая цена может дать держателям DICE доступ к росту стоимости частных долей, если одна из компаний в будущем выйдет на публичный рынок при оценке выше текущего уровня. Однако ни Kalshi, ни Polymarket не объявляли о планах первичного публичного размещения акций. Kalshi отказалась комментировать возможный выход на биржу, а Polymarket не ответила на запросы о комментарии.
Юридические споры продолжаются
Компании также сталкиваются с юридическими спорами в нескольких штатах США из-за классификации связанных со спортом контрактов. Главный вопрос заключается в том, являются ли эти контракты финансовыми инструментами или азартными продуктами.
Kalshi и Polymarket утверждают, что должны регулироваться на федеральном уровне Комиссией по торговле товарными фьючерсами, и настаивают, что их контракты являются финансовыми инструментами, а не ставками. Однако если Верховный суд США вынесет решение не в их пользу, платформы могут быть приравнены к букмекерским конторам. В таком случае на них будут распространяться регулирование на уровне штатов и ограничения по регионам работы.
Ставки на спорт в настоящее время запрещены в крупных штатах, включая California, Georgia и Texas.
DICE — не единственный ETF, имеющий доступ к одной из компаний до IPO. ERShares Private-Public Crossover ETF владеет долей Kalshi стоимостью $30 million, а KraneShares Public-Private AI and Technology ETF — небольшой долей Polymarket.
Таким образом, ETF DICE является одним из наиболее прямых способов для инвесторов публичного рынка получить доступ к индустрии рынков прогнозов, хотя юридический статус компаний, их оценки на частном рынке и сроки возможного выхода на биржу остаются неопределенными.
Источник: CoinCentral
