Швейцарский финансовый истеблишмент занялся необычным делом: совместной разработкой стейблкоина. Национальная песочница стейблкоина CHF — консорциумный проект с участием самых узнаваемых имен швейцарского банкинга — перешла в активную фазу тестирования 8 сентября, пополнившись двумя тяжеловесами. SIX, оператор ключевой финансовой рыночной инфраструктуры Швейцарии, и TWINT, доминирующее мобильное платёжное приложение страны, официально присоединились к проекту.

Помимо SIX и TWINT, в песочницу теперь входят UBS, PostFinance, Sygnum, Raiffeisen, Zürcher Kantonalbank, BCV и Swiss Stablecoin AG.

Что представляет собой песочница стейблкоина CHFD

Проект строится вокруг CHFD — стейблкоина с привязкой 1:1 к швейцарскому франку. Технически он был запущен 30 июня 2026 года, после старта более широкой инициативы 8 апреля 2026 года. Песочница управляется через CHFD Infrastruktur AG — дочернюю компанию Swiss Stablecoin AG, обеспечивающую техническую основу платформы.

Тестирование сосредоточено на трёх ключевых сценариях использования: автоматизированные межбанковские транзакции, расчёты токенизированными активами и программируемые платежи. Программируемые платежи работают по принципу логики «если это, то то», применённой к деньгам: платёж может автоматически исполниться при прохождении груза через таможню, а дивиденды могут распределяться сразу после объявления — без участия человека.

Песочница работает в строгих рамках. Количество участников и объёмы транзакций ограничены — стандартная практика для регуляторных песочниц, предназначенных для сдерживания рисков при обучении институтов. Инициатива запланирована до конца 2026 года, и организаторы прямо указывают на её исследовательский характер. Обязательств по полному коммерческому запуску нет.

Почему важны SIX и TWINT

SIX управляет Швейцарской фондовой биржей и обеспечивает посттрейдинговую инфраструктуру одного из важнейших финансовых центров мира. Группа также давно работает с технологией распределённых реестров: через платформу SIX Digital Exchange (SDX) с 2021 года она эксплуатирует регулируемую цифровую биржу и центральный депозитарий ценных бумаг на базе DLT. Участие SIX придаёт песочнице институциональную надёжность, недоступную крипто-стартапам.

TWINT привносит нечто иное: охват потребителей. Это приложение — швейцарский аналог Venmo или Apple Pay, широко используемый для переводов между людьми и розничных покупок. Его участие показывает, что консорциум думает не только об оптовых межбанковских расчётах — есть как минимум интерес к изучению того, сможет ли стейблкоин с обеспечением во франках в конечном итоге коснуться повседневных платежей.

Позиция Швейцарии в европейской гонке стейблкоинов

Песочница стейблкоина CHF не существует в вакууме. По всей Европе банки и финансовые институты спешат разрабатывать регулируемые решения на основе стейблкоинов — отчасти под влиянием рамок ЕС MiCA (Markets in Crypto-Assets), отчасти из-за осознания того, что деноминированные в долларах стейблкоины вроде USDT и USDC захватили огромную долю рынка при минимальной конкуренции со стороны евро или франка.

Швейцария, не являющаяся членом ЕС, давно идёт своим путём в регулировании криптовалют, включая Закон о технологии распределённых реестров, вступивший в силу в 2021 году и создавший правовую основу для токенизированных ценных бумаг. Швейцарский национальный банк также изучал оптовые цифровые валюты центрального банка в рамках проекта Helvetia в партнёрстве с SIX. Несмотря на обширную криптоактивность в стране, широко распространённого стейблкоина CHF до сих пор не было. Песочница CHFD — попытка закрыть этот пробел.

Sygnum, один из первых в мире регулируемых банков цифровых активов, добавляет консорциуму крипто-экспертизу. PostFinance, принадлежащий швейцарскому правительству, приносит легитимность госсектора. Zürcher Kantonalbank и BCV представляют кантональную банковскую систему, глубоко укоренённую в повседневной жизни Швейцарии.

Особого внимания заслуживает фокус тестовой фазы на расчётах токенизированными активами. Токенизированные ценные бумаги — быстрорастущий сегмент, а расчётная инфраструктура — одна из реальных болевых точек, где блокчейн-технологии дают измеримые преимущества перед устаревшими системами. К тому же это область, где у Швейцарии уже действует живая инфраструктура, что делает эксперименты песочницы напрямую значимыми для существующих рыночных механизмов, а не чисто теоретическими.

Сроки песочницы — до конца 2026 года — означают, что результаты появятся относительно скоро. Независимо от того, решит ли консорциум двигаться к коммерческому продукту, изменит концепцию или вовсе отложит проект, данные, полученные в ходе тестирования, скорее всего, повлияют на стратегии европейского банкинга в области стейблкоинов.