Акции индийской компании Swiggy, работающей в сферах доставки еды и быстрой торговли, упали примерно на 2% 3 сентября, снизившись третий торговый день подряд, после того как индексный провайдер MSCI объявил об исключении акции из индексов Global Standard с 7 сентября.

Почему MSCI исключает Swiggy

Решение MSCI об исключении Swiggy из индексов Global Standard — флагманских страновых и региональных бенчмарков, включая индекс MSCI India, на которых основаны многие из наиболее отслеживаемых в мире фондов акций развивающихся рынков, — связано с переходом компании к полному индийскому владению и контролю. Изменение статуса владения вводит новые ограничения для иностранных собственников, которые ограничивают возможности дальнейших иностранных инвестиций в акцию. Согласно методологии MSCI, ценные бумаги, чья инвестиционная привлекательность снижена из-за ограничений для иностранных инвесторов, могут быть исключены из индексов Global Standard.

Ожидается, что исключение вызовет пассивные оттоки: фондам, отслеживающим индексы MSCI, придётся продать акцию, чтобы привести портфели в соответствие с обновлённым составом индекса. Такие индексные потоки обычно концентрируются вокруг даты ребалансировки и не отражают оценку фундаментальных показателей компании. Ранее Jefferies оценила, что после перехода Swiggy к статусу индийской компании оттоки могут составить около 400 млн долларов (сообщение Economic Times).

Показатели бизнеса Swiggy

Несмотря на давление, связанное с индексом, Swiggy поставила цель достичь значительного роста скорректированной EBITDA к FY31, согласно заявленному прогнозу компании. В первом квартале FY27 компания сообщила о чистом убытке, хотя выручка выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Swiggy конкурирует на индийском рынке доставки еды с Blinkit (Zomato) и другими игроками, а её подразделение быстрой торговли Instamart сталкивается с усиливающейся конкуренцией. Сектор быстрой торговли в Индии — доставляющий продукты и товары первой необходимости за считанные минуты с гиперлокальных складов, известных как дарксторы, — стал одним из самых быстрорастущих сегментов электронной коммерции страны, привлекая крупные инвестиции как действующих игроков, так и новых участников. Сервис быстрой торговли Minutes от Flipkart обогнал Swiggy Instamart по числу дарксторов в топ-10 городах, согласно сообщению Economic Times.

Акции Swiggy были размещены на индийских фондовых биржах в ноябре 2024 года после первичного публичного размещения. После изменения индекса акция останется доступной для торговли на биржах: исключение из MSCI затрагивает лишь членство в индексах Global Standard данного провайдера. MSCI периодически добавляет и исключает компоненты в ходе квартальных пересмотров индексов, и такие изменения являются例行 событиями для индексных фондов, а не комментарием к статусу листинга компании.

Рыночный контекст

Исключение вступает в силу 7 сентября в рамках очередного пересмотра индексов MSCI. Инвесторы, следящие за Sensex, Nifty 50 и общерыночной динамикой, будут наблюдать за объёмами торгов акцией вблизи даты вступления в силу, когда индексные фонды обычно проводят ребалансировку портфелей. Помимо ближайшей ребалансировки, наблюдатели рынка также будут следить, повлияют ли статус владения Swiggy и темпы изменения доли иностранных держателей на будущие решения MSCI по классификации индексов.

Источник: Economic Times Markets