Центральный банк Швеции заявляет, что продвижение цифрового евро и доминирование долларовых стейблкоинов могут вскоре стать основанием для повторного рассмотрения цифровой кроны, хотя решение о выпуске пока не принято. В письме от 7 октября финансовому комитету риксдага Sveriges Riksbank указала, что изменения, произошедшие с момента предыдущего исследования, могут оправдать пересмотр потребности страны в цифровых центральных деньгах. Швеция входит в число экономик мира, наименее зависимых от наличных, и Риксбанк годами изучал, как розничные центральные деньги могут оставаться доступными для населения, в том числе в рамках многолетнего пилотного проекта e-кроны, завершившегося без запуска.

Почему центральный банк вновь открывает этот вопрос

Ключевым мотивом является безопасность. Поскольку 95% финансовой отрасли Швеции управляется частными учреждениями, Риксбанк обеспокоен защитой платежной системы от кибератак и серьезных сбоев. Цифровая крона могла бы обеспечить продолжение платежей через шведские и европейские платежные системы даже при отключениях электроэнергии или телекоммуникационных сбоях. В экономике, где почти все ежедневные платежи проходят через эту частную инфраструктуру, предложение в конечном счете направлено на сохранение доступности государственных денег при нагрузке на эти системы.

Пять лет на создание — если парламент одобрит

Несмотря на возобновившийся интерес, Риксбанк не предлагает немедленного запуска, и в письме четко сказано, что вопрос остается открытым.

«Риксбанк не занял позицию относительно того, следует ли выпускать цифровую крону».
— Риксбанк, письмо в Комитет по финансам

Введение цифровой кроны потребует одобрения парламента. Даже при наличии разрешения центральный банк оценивает срок создания необходимой инфраструктуры примерно в пять лет, не считая времени, необходимого для изменения действующего законодательства. Таким образом, цифровая крона может попасть в обращение лишь после 2030 года, даже если законодатели примут решение немедленно — на годы позже целевого запуска цифрового евро в 2029 году, одного из тех самых событий, которые Риксбанк называет в качестве причины пересмотра вопроса.

К чему цифровой евро подключит Швецию

Рамки цифрового евро в ЕС продвигаются вперед: переговоры, как ожидается,атся в 2026 году. Европейский центральный банк (ЕЦБ) планирует начать пилотную программу в конце 2027 года и запустить валюту к 2029 году в зависимости от законодательства.

15 сентября ЕЦБ призвал онлайн- и мобильных мерчантов из еврозоны принять участие в пилоте. Отобранные компании протестируют бета-версию цифрового евро в симулированных платежных средах, а результаты покажут, как валюта будет работать в повседневных транзакциях.

Цифровой евро, рассчитанный примерно на 350 миллионов жителей еврозоны, будет поддерживать офлайн- и условные платежи, но не программируемые ограничения расходов. Швеция опасается, что будущая европейская платежная инфраструктура может поставить крону в конкурентно невыгодное положение.

Долларовые стейблкоины затмевают евро-сектор

Согласно снимку данных Token Terminal, общий объем предложения стейблкоинов составляет 301,4 млрд долларов, включая 299,9 млрд долларов в долларовых токенах, или 99,5%. На евро-токены приходится лишь 913,1 млн долларов, около 0,3%.

Тем не менее рост ускоряется. DECTA установила, что восемь евро-стейблкоинов, соответствующих регламенту ЕС о рынках криптоактивов (MiCA), выросли на 128% за год, завершившийся 28 июня 2026 года, — с 295,6 млн до 673,9 млн долларов, а объем торгов увеличился на 43,1% до 67,3 млн долларов. Cryptopolitan также сообщала о росте капитализации евро-стейблкоинов на 189,5% с середины 2024 года. Эти цифры подчеркивают, как долларовые токены доминируют в ончейн-расчетах, в то время как евро-инструменты остаются нишевыми, несмотря на быстрые темпы роста в процентном выражении.

Риксбанк не видит непосредственной угрозы внутреннему использованию кроны, но с осторожностью относится к долгосрочным рискам.

Тревога ЕЦБ, спокойствие ESM

В речи ЕЦБ предупреждается, что долларовые стейблкоины могут углубить зависимость от расчетов в долларах США. Напротив, рабочий документ ESM считает общий финансовый эффект управляемым, хотя банки могут лишиться дешевых розничных депозитов и в большей степени полагаться на дорогостоящее оптовое финансирование. Его авторы также указывают на нелегальные платежи и регуляторный арбитраж.

Тем временем Cryptopolitan сообщает, что компании ЕС должны до 8 января 2027 года урегулировать оставшиеся риски по стейблкоинам, не соответствующим MiCA. Подобные ограничения могут изменить торговые площадки, а не устранить спрос на долларовые токены. Для криптовалютных рынков первоочередной вопрос — платежная инфраструктура и ликвидность, а не состоявшийся ценовой шок.