Привилегированные акции STRC компании Strategy восстановились почти на 30% от минимума конца июня, поскольку продажа Bitcoin, обратный выкуп акций и расширенный денежный резерв способствуют восстановлению спроса на флагманский доходный инструмент компании. Отскок показывает, как крупнейший публичный корпоративный держатель Bitcoin активно управляет различными слоями своей структуры капитала — используя продажу казначейских активов и выпуск акций для поддержки привилегированной ценной бумаги, которая ориентирована на иную базу инвесторов, чем обыкновенные акции.

4 августа STRC достиг внутридневного максимума $94,20, после чего закрылся на отметке $92,53. Листингуемые на Nasdaq привилегированные акции падали до $71,25 26 июня — почти на 29% ниже номинальной стоимости $100 — в наиболее острой фазе распродажи ценных бумаг Strategy на рынке капитала. Восстановление вернуло STRC к диапазону, предусмотренному механизмом переменных дивидендов, хотя ценная бумага всё ещё торгуется ниже номинальной стоимости.

Strategy выкупает STRC на $81,2 млн

В период с 27 июля по 2 августа Strategy выкупила 912 143 акции STRC на сумму $81,2 млн, что подразумевает среднюю цену покупки около $89,02 за акцию — почти на $11 ниже номинальной стоимости $100.

Продажа Bitcoin обеспечила $52,3 млн из средств на выкуп, а $28,9 млн поступило от выпуска обыкновенных акций MSTR. После завершения сделки Strategy сохранила $893,8 млн в рамках разрешения на обратный выкуп привилегированных ценных бумаг — резерв, свидетельствующий о готовности к продолжению вмешательства в случае повторного ослабления цены STRC.

Выкуп последовал в рамках Digital Credit Capital Framework, разработанного для поддержки STRC за счёт резервов, гибких дивидендов и выкупа с дисконтом. Strategy указала, что будет масштабировать будущие закупки в зависимости от рыночной цены STRC и доступной ликвидности, пока ценная бумага торгуется ниже $100.

Strategy сохранила годовую ставку дивидендов по STRC на уровне 12%, заявив, что руководство не намерено рекомендовать очередное изменение ставки до тех пор, пока акции не продемонстрируют устойчивую торговлю вблизи номинальной стоимости. По цене закрытия 4 августа годовая выплата в размере $12 обеспечивает подразумеваемую доходность около 13% с учётом будущих объявлений и корректировок ставки.

Продажа Bitcoin и выпуск MSTR поддерживают план по капиталу

В ту же неделю Strategy продала 1 638 BTC на сумму $104,7 млн. Из этой суммы $52,4 млн было направлено на дивиденды по привилегированным акциям, а остальные средства — на выкуп STRC. Решение продать BTC — вместо того чтобы опираться исключительно на выпуск обыкновенных акций — демонстрирует, как Strategy рассматривает свои резервы Bitcoin не только как долгосрочный казначейский актив, но и как ликвидный источник финансирования ближайших капитальных обязательств.

Продажа сократила резервы Bitcoin Strategy до 842 138 BTC, приобретённых на общую сумму $63,51 млрд по средней цене $75 419 за монету. Полная серия продаж — включая более ранние транзакции с 32 BTC и 3 588 BTC — была описана в предыдущем отчёте, охватывающем продажи Bitcoin Strategy на $323 млн в 2026 году.

Strategy также выпустила 3,01 млн акций MSTR на сумму $290,6 млн. Компания направила $250 млн в свой резерв в долларах США, увеличив остаток до $4 млрд, тогда как остальные средства пошли на выкуп STRC и общие корпоративные нужды.

Выпуск обыкновенных акций увеличил капитал, доступный для поддержки привилегированной структуры, но также привёл к размытию долей. Базовое количество акций Strategy составило примерно 387,6 млн на 2 августа по сравнению с 371,6 млн на конец июня.

Восстановление STRC возобновляет канал финансирования

STRC ориентирован на иную базу инвесторов по сравнению с MSTR. Он предлагает переменные денежные выплаты без права голоса или прямого доступа к резервам Bitcoin Strategy, тогда как MSTR несёт большую подверженность как росту, так и падению стоимости портфеля BTC компании и её структуры капитала.

MSTR закрылся на отметке $97,65 4 августа, прибавив 2,9% в ходе сессии, пока STRC продолжил восходящую траекторию. Strategy может эффективно выпускать дополнительные STRC, когда привилегированные акции торгуются на уровне $100 или выше, тогда как устойчивые скидки ограничивают их полезность в качестве инструмента финансирования. Сохраняющийся дисконт к номинальной стоимости остаётся ключевым фактором, определяющим, будет ли STRC функционировать преимущественно как доходный продукт для держателей или как эмиссионный инструмент для компании.

Strategy объявила два денежных дивиденда по STRC в размере $0,50 на акцию, выплачиваемых 31 августа и 15 сентября правомочным держателям на соответствующие даты регистрации.