В четверг утром акции Strategy (MSTR) выросли на 6,72% — до $111,26 — благодаря прорыву биткоина выше отметки $71 000 и новому импульсу после крупного криптосаммита в Белом доме.

Биткоин достиг $71 700, прибавив за день 3,46% и напрямую поддержав Strategy. Будучи крупнейшим в мире корпоративным держателем биткоина — на её балансе 840 447 BTC, — MSTR движется в тесной связке с ценой этого токена. Поскольку стоимость акций Strategy настолько тесно связана с её биткоин-казной, изменения цены монеты могут быстро влиять на настроения в отношении акций и на способность компании выходить на рынки капитала для будущих покупок.

Саммит в Белом доме, состоявшийся в среду под председательством президента Дональда Трампа, собрал высокопоставленных представителей администрации и лидеров криптоиндустрии. В повестку вошли федеральные рамочные нормы для стейблкоинов, закон CLARITY Act и создание национального стратегического биткоин-резерва.

Растёт институциональный интерес

Sound Financial Strategies Group LLC во втором квартале приобрела 51 323 акции MSTR на сумму около $1,69 млн. Эта позиция теперь составляет 1,1% портфеля фирмы и является 14-й по величине.

Другие фонды также наращивали позиции. Binnacle Investments увеличила свои вложения в MSTR почти на 493% во втором квартале, а Dogwood Wealth Management нарастила долю на 280% в четвёртом квартале. В совокупности институциональные инвесторы владеют 59,84% акций Strategy.

Общая оценка аналитиков — «умеренная покупка» при средней целевой цене $239,81. HC Wainwright установила целевую цену $325, TD Cowen присвоила рейтинг «покупать» с целью $260, а Cantor Fitzgerald оценила акции как «выше рыночного» с целью $186.

Далеко не все настроены оптимистично. В начале августа Weiss Ratings понизила рейтинг MSTR до «продавать», а Cantor Fitzgerald и TD Cowen недавно снизили свои целевые цены.

Неудачная отчётность и продажи инсайдеров

Опубликованный 31 июля отчёт Strategy за второй квартал показал убыток в размере $24,45 на акцию — значительно хуже консенсус-прогноза в $2,19. Выручка составила $122,37 млн, лишь немного не дотянув до оценок аналитиков в $122,90 млн, хотя этот показатель вырос на 6,9% в годовом исчислении.

Рыночная капитализация компании составляет $35,55 млрд при бета-коэффициенте 3,54, что отражает высокую волатильность. Диапазон котировок за 52 недели — от $81,81 до $365,21; в настоящее время акции торгуются значительно ниже 200-дневной скользящей средней в $128,90.

Активность инсайдеров заметно смещена в сторону продаж. За последние 90 дней инсайдеры продали 165 325 акций на сумму более $20,3 млн, купив лишь 11 166 акций примерно на $1 млн.

Исполнительный председатель Майкл Сейлор заявил, что компания может рассмотреть выкуп акций MSTR, если они будут торговаться с достаточно большим дисконтом к стоимости её биткоин-авуаров. Кроме того, Strategy выкупила привилегированных акций STRC примерно на $132 млн.

Накопление биткоина приостановлено уже семь недель подряд. Генеральный директор Фонг Ли сообщил, что покупки, как ожидается, возобновятся ближе к концу года, хотя точные сроки остаются неопределёнными. Во втором квартале Strategy привлекла $333,7 млн за счёт продажи акций MSTR, направив вырученные средства на дивиденды по привилегированным акциям и выкуп STRC, а не на покупку биткоина.

MSCI предложила исключить Strategy из ряда глобальных инвестиционных индексов, что может снизить спрос на акции со стороны пассивных фондов.