Согласно заявлению от 10 августа, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), Strategy продала 1 690 BTC в период с 3 по 9 августа за 108,6 млн долларов по средней цене 64 262 доллара за BTC — примерно на 15% ниже совокупной средней себестоимости компании в 75 385 долларов за монету. По состоянию на воскресенье объём активов компании составил 840 447 BTC, приобретённых на общую сумму 63,36 млрд долларов. Эта позиция составляет примерно 4% от фиксированного предложения Bitcoin в 21 миллион монет, что делает Strategy крупнейшим публично торгуемым корпоративным держателем Bitcoin с большим отрывом.

Выручка от продажи Bitcoin не была направлена в растущий денежный резерв Strategy. Вместо этого компания использовала 108,6 млн долларов для выкупа примерно 1,15 миллиона акций своих привилегированных акций Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Дополнительно 785,2 млн долларов остаётся доступным в рамках более широкой программы выкупа привилегированных акций. STRC — один из нескольких специализированных финансовых инструментов, которые Strategy внедрила для финансирования своей стратегии приобретения Bitcoin, наряду с конвертируемыми старшими облигациями и программами размещения акций по рыночной цене.

Это стала вторая подряд еженедельная продажа Bitcoin со стороны Strategy. В период с 27 июля по 2 августа компания продала 1 638 BTC примерно за 104,7 млн долларов по средней цене 63 957 долларов.

Майкл Сейлор (Michael Saylor) обобщил эти действия на платформе X:

Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …

— Michael Saylor (@saylor) August 10, 2026

Продажи MSTR расширяют денежный резерв до 4,65 млрд долларов

Strategy формировала свой денежный резерв через отдельный канал в тот же период. Компания выпустила примерно 6,59 миллиона акций MSTR через программу размещения по рыночной цене (at-the-market), получив 653,1 млн долларов чистой выручки. Из этой суммы 650 млн долларов было направлено в резерв в долларах США, а ещё 3,1 млн долларов добавлено в общий денежный резерв.

Это увеличило долларовый резерв с 4 млрд долларов 2 августа до 4,65 млрд долларов 9 августа. В конце июня резерв составлял всего 2,55 млрд долларов. Резерв предназначен для покрытия дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долговым обязательствам Strategy, обеспечивая компании большую гибкость в осуществлении этих платежей в долларах.

Однако выкуп STRC показывает, что накопление более крупного денежного буфера не сделало Bitcoin-резерв недоступным. Strategy продавала Bitcoin, одновременно привлекая новый капитал через выпуск акций MSTR, а затем направила выручку от BTC на снижение подверженности STRC — а не потому, что ей нужны были доллары для предстоящих дивидендных или процентных платежей.

Это представляет собой более активное использование развивающейся модели управления активами компании, чем то, к которому привыкли инвесторы. На протяжении многих лет Bitcoin-сторона баланса Strategy двигалась почти исключительно в одном направлении. Последние две недели показывают, что руководство теперь готово перераспределить часть этих активов, когда компромисс в рамках структуры капитала является выгодным.

Мало что свидетельствует о том, что Strategy отвернулась от самого Bitcoin. Компания продолжает удерживать 840 447 BTC, и недавние продажи составляют лишь небольшую долю от этой общей позиции. Рассматриваемые наряду с выкупом STRC и расширением долларового резерва, эти транзакции выглядят скорее как финансовые решения, чем как изменение убеждений.

За день до последнего раскрытия информации Майкл Сейлор, казалось, подчеркнул это различие краткой публикацией:

Doing ₿usiness. pic.twitter.com/PtekVgHXDp

— Michael Saylor (@saylor) August 9, 2026

Продажи Strategy не сигнализируют о более широком корпоративном отступлении

Существует и противоположный пример за пределами Strategy. Другие публичные компании продолжают находить способы увеличения своей подверженности Bitcoin.

H100 Group объявила 10 августа о завершении приобретения, добавившего 2 455,4 BTC по предполагаемой цене около 62 900 долларов за монету, что довело общую сумму активов до 3 506 BTC. Транзакция, о которой впервые было объявлено в апреле, была полностью оплачена акциями H100, а не наличными.

H100 acquires 2,455.4 Bitcoin at approx. USD 62,900 per Bitcoin, increasing total holdings to 3,506 BTC.

The transaction, announced in April, has now been completed: – Largest M&A transaction in the European Public Bitcoin Equity sector – World's first Bitcoin-for-Bitcoin… pic.twitter.com/08dX9slrQH

— H100 (@H100Group) August 10, 2026

Хотя транзакция H100 не была обычной покупкой на спотовом рынке, направление очевидно: компания использовала свои акции для размещения дополнительного Bitcoin на своём балансе в то же время, когда Strategy продавала небольшую часть своей позиции для оптимизации другой части своей финансовой структуры.

Эти две компании не рассказывают противоречивые истории о Bitcoin. Скорее, они показывают, насколько по-разному публичные компании могут использовать этот актив. H100 всё ещё формирует свой резерв через выпуск акций, в то время как Strategy достигла масштаба, при котором часть её значительно большей позиции в Bitcoin может служить остальному балансу.