Strategy (NASDAQ: MSTR) продала 1 690 биткоинов на сумму 108,6 млн долларов и направила 100% полученных средств на выкуп своих привилегированных акций Stretch (STRC), согласно документу Form 8-K, поданному в SEC в понедельник. Этот шаг подчёркивает продолжающиеся усилия компании по возврату STRC к номинальной стоимости в 100 долларов — цене, по которой привилегированные акции могут быть погашены и от которой рассчитываются дивиденды. Привилегированные акции, стабильно торгуемые ниже номинала, обычно сигнализируют о том, что инвесторы закладывают повышенный риск невыполнения эмитентом своих обязательств — динамику, которую Strategy пытается изменить посредством активного выкупа.

Партия биткоинов была продана по средней цене 64 262 доллара за штуку в период с 3 по 9 августа, что принесло 108,6 млн долларов. Эти средства были использованы для выкупа 1 152 020 акций STRC — привилегированных акций серии A с переменной ставкой и бессрочным обращением типа «Stretch». Выкуп был проведён в рамках программы обратного выкупа цифровых кредитных ценных бумаг на сумму 1 млрд долларов, объявленной 29 июня как часть более широкой структуры Digital Credit Capital Framework. В рамках программы остаётся доступным примерно 785,2 млн долларов для дальнейшего выкупа.

В рамках отдельного привлечения капитала Strategy продала 6 585 682 акции MSTR через свою программу размещения акций at-the-market (ATM), получив 653,1 млн долларов. Выручка была распределена между долларовым резервом компании и счетами денежных средств в пропорции примерно 650 млн долларов к 3,1 млн долларов. В результате долларовый резерв вырос до 4,65 млрд долларов по сравнению с 4 млрд долларами на предыдущей неделе.

Официальный пресс-релиз Strategy подтвердил детали обеих транзакций.

STRC приближается к целевому уровню в 100 долларов

Многонедельная кампания по выкупу является частью более широкой инициативы по возврату STRC к целевому уровню торгов. По состоянию на момент подготовки данного материала STRC торговался по 95,55 доллара на премаркету, согласно данным Google Finance, что представляет собой значительное улучшение по сравнению с июльскими минимумами.

Главный исполнительный директор Фонг Ле заявил во время телефонной конференции по итогам второго квартала, что цель состоит в том, чтобы STRC «со временем торговался в диапазоне от 99 до 100 долларов».

Майкл Сейлор заявил в понедельник, что последний раунд выкупа tightened то, что компания называет «BTC Credit» STRC, на 10 базисных пунктов, или одну десятую процентного пункта. Сейлор также отметил, что привлечение капитала увеличило «USD Duration» компании — показатель того, как долго денежный резерв может покрывать обязательства по привилегированным дивидендам и процентам — на 143 дня до 2,7 лет.

Strategy подчёркивает, что долларовый резерв предназначен для выполнения указанных обязательств. У компании также имеется 1 млрд долларов в рамках отдельной программы обратного выкупа обыкновенных акций MSTR.

Крупнейший корпоративный держатель биткоина остался прежним

Несмотря на продажу, статус Strategy как крупнейшего корпоративного держателя биткоина остаётся незыблемым. Текущий запас компании в 840 447 BTC значительно превосходит 43 514 BTC у Twenty One Capital, занимающего второе место. С момента принятия биткоина в качестве основного резервного актива казначейства в августе 2020 года Strategy служила наиболее заметной корпоративной моделью стратегий использования биткоина в балансовой отчётности, что делает любое распоряжение активами — даже связанное с управлением капиталом привилегированных акций — объектом внимания для наблюдателей, отслеживающих институциональное внедрение биткоина.

Продажа продолжает стратегический сдвиг, начавшийся в конце мая, когда Strategy продала 32 биткоина примерно за 2,5 млн долларов — впервые реализовав биткоины с декабря 2022 года. Структура капитала, представленная в июне, санкционировала продажу биткоинов на сумму до 1,25 млрд долларов, из которых компания уже использовала примерно 429 млн долларов. Strategy не покупала биткоины с июня. При примерно 821 млн долларов оставшегося разрешения на продажу биткоинов наряду с 785,2 млн долларов для выкупа STRC, темп и структура финансирования будущих выкупов станут ключевыми переменными для тех, кто отслеживает как траекторию STRC к номиналу, так и чистую позицию Strategy по биткоину.

Сейлор выступил против характеристики компании как продавца. В публикации от 31 июля на X он написал, что у Strategy «никогда не было политики 'никогда не продавать'» и что компания ожидает «оставаться чистым покупателем биткоина с течением времени».