Strategy продала тысячи биткоинов с момента запуска программы BTC Monetization Program в июне.

Программа позволяет компании продавать BTC для выплаты дивидендов, пополнения резерва денежных средств и выкупа ценных бумаг.

Ниже — причины, по которым Strategy продаёт биткоин, и объём проданных активов на данный момент.

С 2020 года публичная технологическая компания Strategy потратила миллиарды долларов на покупку биткоина. После многолетних заявлений руководства о том, что компания никогда не будет продавать активы, крупнейший в мире корпоративный держатель биткоина теперь продаёт часть своих запасов.

Агрессивное накопление биткоина компанией Strategy стало образцом для других компаний, желающих добавить криптовалюту в свой баланс. Однако по мере ухудшения рыночных условий в 2026 году компания начала отходить от своей строгой стратегии «купи и держи». На прошлой неделе Strategy продала 1 690 BTC за 108,6 млн долларов, согласно её последнему раскрытию информации, продолжив серию продаж, начавшуюся ранее в этом году.

В мае генеральный директор Фонг Ле заявил, что Strategy может продавать биткоин, если это принесёт пользу акционерам.

«В тот момент, когда продажа биткоина вместо продажи акций для выплаты дивидендов оказывается выгоднее для нашего показателя биткоин на акцию, мы сделаем это», — сказал Ле в интервью CNBC.

Этот показатель — биткоин на акцию — стал ключевым в том, как Strategy представляет свою стратегию инвесторам, позиционируя покупку биткоина как прирост ценности для акционеров, даже когда компания выпускает новые акции и долговые обязательства для их финансирования.

Исполнительный председатель Майкл Сейлор заявил, что Strategy может продавать биткоин для выплаты дивидендов, подчеркнув при этом, что целью компании является «никогда не быть чистым продавцом» биткоина, а не никогда не продавать его вовсе.

«Я очень известен своей фразой „никогда не продавай свой биткоин“. Именно поэтому интернет сошёл с ума, когда мы сказали, что можем его продать», — сказал Сейлор в интервью подкасту David Lin. «Но если бы я выразился точнее: никогда не будь чистым продавцом биткоина. Это просто не стало бы таким вирусным».

Смена курса также была обусловлена падением цены акций STRC. В мае привилегированные акции Strategy опустились ниже 100 долларов за акцию, что ограничило способность компании выпускать новые акции STRC и отрезало источник капитала, который она использовала для финансирования покупок биткоина. Strategy ответила внедрением более широкой структуры управления капиталом, позволившей продавать биткоин, наращивать резервы денежных средств и выкупать привилегированные акции.

С тех пор компания продала биткоин и направила часть вырученных средств на выкуп акций STRC с дисконтом, пытаясь вернуть цену акций к отметке в 100 долларов.

Продажи биткоина компанией Strategy на данный момент

С мая Strategy продала 6 948 BTC примерно на 432,5 млн долларов, включая 32 BTC за 2,5 млн долларов в том месяце — первую продажу биткоина с 2022 года. Компания использовала полученные средства для выплат по своим привилегированным акциям.

В конце июня Strategy представила свою Digital Credit Capital Framework, формализовав условия, при которых компания может продавать биткоин.

Политика позволяет Strategy продавать биткоин на сумму до 1,25 млрд долларов для пополнения долларового резерва, который по состоянию на 2 августа достиг 4 млрд долларов, а также для выплаты дивидендов, процентных платежей и выкупа акций. Первоначальная продажа 32 BTC была проведена до введения этой структуры и исключена из лимита продаж в 1,25 млрд долларов, установленного компанией.

С июня Strategy начала шире использовать программу, продав 3 588 BTC примерно на 216 млн долларов в начале этого месяца. Компания заявила, что вырученные средства были направлены на выплату дивидендов по привилегированным акциям и пополнение резерва денежных средств.

3 августа Strategy сообщила о продаже ещё 1 638 BTC за 105 млн долларов, из которых 52,4 млн долларов было направлено на выплату дивидендов по привилегированным акциям, а 52,3 млн долларов — на выкуп акций STRC.

В ходе последней продажи, осуществлённой на прошлой неделе, но раскрытой 10 августа, Strategy продала ещё 1 690 BTC почти за 109 млн долларов, направив вырученные средства на выкуп STRC.

Последняя продажа довела общий объём проданного биткоина до 6 948 BTC, или около 432,5 млн долларов с начала года — менее 1% от общих активов компании.

Несмотря на продажи, биткоин остаётся основным казначейским активом Strategy: на данный момент компания владеет более чем 840 000 BTC на сумму около 53,6 млрд долларов, согласно её последней заявке в SEC, поданной в понедельник.

Изменение политики Strategy даёт компании выбор между продажей биткоина и выпуском дополнительных акций при необходимости привлечения денежных средств. И хотя компания долгое время придерживалась идеологии «никогда не продавай» в отношении биткоина, недавние события показывают, что Strategy больше не считает эти активы неприкосновенными. Смена курса компании внимательно отслеживается другими публичными компаниями, которые уже приняли или рассматривают аналогичные стратегии биткоин-резервов.