Strategy, корпоративная софтверная компания, известная крупным казначейским резервом в Bitcoin, на прошлой неделе продолжила корректировать свою структуру капитала за счет сочетания продаж обыкновенных акций и выкупа привилегированных акций.

Согласно раскрытиям компании, Strategy продала 5,429,160 обыкновенных акций класса A через размещение at-the-market, или ATM, в период с July 20 по July 26. Продажи принесли $544.5 млн чистой выручки. За тот же период компания выкупила 288,930 привилегированных акций STRC за $25 млн, согласно форме 8-K, поданной в U.S. Securities and Exchange Commission в понедельник.

Strategy также сообщила, что ее резерв в долларах США вырос до $3.75 млрд по состоянию на July 26 по сравнению с $3.225 млрд неделей ранее. Компания заявила, что не совершала покупок или продаж Bitcoin с July 20 по July 26, оставив свои запасы без изменений на уровне 843,775 BTC.

Продажи ATM и выкуп привилегированных акций

Последняя финансовая активность Strategy включала два отдельных действия на рынках капитала: выпуск обыкновенных акций класса A и выкуп привилегированных акций. Акции класса A были проданы через программу ATM компании — структуру, которая позволяет выпускать акции на рынок постепенно, а не через одно крупное размещение. Программы ATM часто используются публичными компаниями для привлечения капитала в рамках нескольких сделок с раскрытием продаж и выручки в регулярной отчетности.

Сделка с привилегированными акциями включала выкуп 288,930 акций STRC за $25 млн, как указано в поданном в SEC документе. Этот шаг показывает, что компания использует рынки акционерного капитала для расширения ликвидности, одновременно управляя привилегированными инструментами в своей структуре капитала.

Данные Yahoo Finance, приведенные в первоначальном сообщении, показали, что акции Strategy класса A выросли более чем на 2% на премаркете в понедельник. Привилегированные акции STRC также торговались выше перед открытием Nasdaq. Рыночные цены могут быстро меняться вокруг объявлений о корпоративном финансировании и связанных раскрытий.

Запасы Bitcoin остались без изменений

Хотя Strategy увеличила активность на рынках капитала в течение недели, компания сообщила об отсутствии сделок с Bitcoin в отчетном периоде July 20-26. Ее запасы Bitcoin остались на уровне 843,775 BTC, приобретенных по средней цене покупки $75,476 за Bitcoin, с совокупной стоимостью приобретения $63.69 млрд.

На момент публикации сообщалось, что Bitcoin торговался около $64,971. Поскольку Strategy не увеличивала и не сокращала свою позицию в Bitcoin за этот период, новая ликвидность не была немедленно использована для дополнительных покупок BTC.

Компания заявила, что расширенная денежная позиция предназначена для поддержания ликвидности по мере увеличения активности на рынках капитала через размещения обыкновенных акций и инструменты привилегированных акций. Растущий долларовый резерв Strategy также предназначен для поддержки выплат дивидендов по привилегированным акциям и процентных платежей по непогашенному долгу.

Пост Saylor привлек внимание к стратегии по привилегированным акциям

Финансовое обновление последовало за воскресным постом исполнительного председателя Strategy Michael Saylor в X, где упоминалось “another color.” Некоторые наблюдатели интерпретировали эту фразу как возможный сигнал, связанный со стратегией компании в отношении привилегированных акций.

Выкуп STRC на $25 млн, наряду с продолжающимся наращиванием денежных резервов, показывает, что управление структурой капитала Strategy остается тесно связанным с ее более широкой казначейской и финансовой стратегией. Выпуск обыкновенных акций может увеличить количество акций в обращении, тогда как выкуп привилегированных акций может повлиять на фиксированные обязательства в зависимости от условий ценных бумаг и текущей рыночной конъюнктуры. Для компании, которая регулярно выходит на публичные рынки, инвесторы часто отслеживают как объем нового выпуска акций, так и обращение с привилегированными бумагами, поскольку оба фактора могут влиять на баланс между ликвидностью, стоимостью финансирования и размыванием долей акционеров.

Дискуссия о Bitcoin и традиционных финансах продолжается

Последние документы Strategy также появились на фоне возобновившегося обсуждения, инициированного Saylor, о взаимоотношениях Bitcoin с традиционными финансами. В X Saylor утверждал, что отказ от связи Bitcoin с финансовой инфраструктурой ограничит доступ для большинства потенциальных пользователей, указывая, что интеграция с банками необходима для более широкого принятия.

Эта позиция вызвала критику со стороны некоторых сторонников Bitcoin, которые считают, что первоначальная цель Bitcoin, описанная в его white paper как одноранговая система электронных денег, заключалась в снижении зависимости от финансовых посредников. Обмен мнениями отразил повторяющийся раскол внутри экосистемы Bitcoin: одни участники рассматривают банки и традиционные финансовые рельсы как необходимые шлюзы для массового использования, тогда как другие видят в их участии вызов децентрализованной основе Bitcoin.

Strategy действует внутри этого противоречия как публичная компания с крупным казначейским резервом в BTC. Ее бизнес зависит от традиционных рынков капитала, а использование размещений обыкновенных акций и привилегированных инструментов показывает, как корпоративная экспозиция к Bitcoin может зависеть от традиционной финансовой инфраструктуры.

Следующие раскрытия компании по казначейским операциям покажут, последуют ли за расширением денежного резерва дополнительные покупки BTC в последующие отчетные периоды, а также приведет ли комментарий Saylor “another color” к дальнейшим действиям с привилегированными акциями. На данный момент последняя подача показывает, что Strategy привлекла $544.5 млн через продажи акций класса A, потратила $25 млн на выкуп привилегированных акций STRC, увеличила долларовый резерв до $3.75 млрд и оставила свои запасы Bitcoin без изменений на уровне 843,775 BTC.