Strategy увеличила свой резерв в долларах США на $525 млн до $3.75 млрд, согласно форме 8-K от 27 июля. Компания сохранила объем своих биткоин-активов на уровне 843,775 BTC, используя выручку от продаж обыкновенных акций для укрепления ликвидности и продолжения выкупа привилегированных акций.

Strategy сообщила, что денежный резерв вырос с $3.225 млрд до $3.75 млрд за неделю, завершившуюся 26 июля. Компания использует этот резерв для поддержки дивидендов по привилегированным акциям и процентных платежей по непогашенному долгу. Michael Saylor подтвердил увеличение на $525 млн и заявил, что расширенный резерв покрывает 2.1 года выплат.

Более крупный объем денежных средств дает Strategy больше гибкости для выполнения обязательств в долларах без необходимости немедленно продавать Bitcoin. Это важно, поскольку казначейская модель компании сочетает крупную позицию в Bitcoin с обязательствами, которые по-прежнему должны обслуживаться в денежной форме. Strategy продолжает рассматривать Bitcoin как свой основной казначейский актив, одновременно формируя ликвидный буфер для управления обязательствами в долларах.

Strategy не сообщала о покупках или продажах Bitcoin в период с 20 июля по 26 июля. Эта пауза стала пятой подряд неделей без увеличения ее позиций. Последняя покупка Strategy составила 520 BTC 22 июня, после чего компания переключила больше внимания на рост резерва.

Компания приобрела свои 843,775 BTC примерно за $63.69 млрд, включая комиссии и расходы. Средняя цена покупки составляет $75,476 за Bitcoin. Saylor опубликовал трекер, который оценивал эти активы почти в $54.36 млрд на 26 июля, что предполагает нереализованный убыток около $9.47 млрд.

Strategy по-прежнему контролирует более 4% от предложения Bitcoin в 21 million монет. Компания не сократила свою позицию, несмотря на снижение рыночной стоимости.

В отчетную неделю Strategy продала 5,429,160 обыкновенных акций MSTR через свою программу at-the-market. Эти продажи принесли $544.5 млн чистой выручки. За тот же период компания не продавала привилегированные акции через свои ATM-программы.

Strategy также выкупила 288,930 привилегированных акций STRC за $25 млн. В течение недели она не покупала акции STRF, STRK или STRD. После операции со STRC компания сообщила, что в рамках программы выкупа цифровых кредитных ценных бумаг оставалось $975 млн.

У программы выкупа обыкновенных акций MSTR по-прежнему есть доступный лимит в $1 млрд. Strategy не проводила выкуп обыкновенных акций в течение недели. Оставшаяся емкость ATM составляла $22.98 млрд для MSTR и $17.51 млрд для STRC.

Peter Schiff заявил, что доходность Bitcoin у Strategy может стать отрицательной до конца 2026 года. Он сказал, что модель компании может потерять привлекательность, если MSTR перестанет увеличивать экспозицию на Bitcoin на акцию. Schiff также поставил под вопрос, почему инвесторы должны принимать корпоративный риск, если они могут покупать Bitcoin напрямую.

Доходность Bitcoin у Strategy снизилась с 13.3% до 4.5% за два месяца. Schiff использовал это снижение, чтобы оспорить капитальную стратегию компании и ее ценностное предложение для акционеров. Его комментарии последовали за движением цены MSTR после того, как Strategy объявила о более крупном долларовом резерве.

Некоторые участники рынка рассматривают резерв как защиту для дивидендов по привилегированным акциям и других долларовых обязательств, и последние действия компании соответствуют этой логике: денежные средства были добавлены, биткоин-активы остались без изменений, а STRC была поддержана выкупом на $25 млн в отчетный период. Для инвесторов, следящих за стратегией, ключевой ближайший вопрос заключается в том, продолжит ли Strategy финансировать долларовые обязательства за счет резерва и продаж акций, а не за счет продаж Bitcoin.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.