Биткоин-активы Strategy снова приносят прибыль после того, как BTC вырос примерно на 22% за пять торговых сессий подряд, сведя на нет миллиардные бумажные убытки, накопленные за время летней распродажи.

Компания владеет 840 447 BTC, приобретёнными за 63,36 млрд долларов по средней цене 75 385 долларов за монету. На момент последней проверки биткоин торговался около 77 300 долларов — после достижения внутридневного максимума выше 79 000 долларов — и казначейство Strategy теперь находится примерно на 1,6 млрд долларов выше совокупной стоимости приобретения.

Этот разворот произошёл всего через несколько недель после того, как те же активы находились глубоко в минусе, а биткоин торговался ниже 60 000 долларов.

Strategy — компания из Вирджинии, разрабатывающая корпоративное программное обеспечение и ранее известная как MicroStrategy, чей исполнительный председатель Майкл Сейлор стал главным идеологом перехода в биткоин, — начала конвертировать свой баланс в BTC в августе 2020 года и с тех пор сформировала крупнейшее в мире корпоративное биткоин-казначейство — объём, превышающий активы любого отдельного спотового биткоин-ETF. Эта модель была впоследствии скопирована рядом компаний, включая японскую Metaplanet и котирующуюся в США Semler Scientific, расширив влияние Strategy на растущий круг корпоративных держателей биткоина.

Рост свёл бумажный убыток на нет

Себестоимость активов Strategy стала одним из самых заметных уровней в последнем прорыве биткоина. BTC пробил отметку 79 244 доллара после преодоления 74 000 долларов в ходе шорт-сквиза, ликвидировавшего медвежьи криптопозиции на сумму более 3 млрд долларов, что ознаменовало драматичный разворот после летнего спада.

В июне, когда биткоин торговался около 60 335 долларов, компания несла нереализованный убыток примерно в 13 млрд долларов, и в июле разрыв снова увеличился, когда BTC опустился ниже 60 000 долларов.

С тех пор биткоин поднялся из диапазона чуть выше 60 000 долларов через 70 000 и 75 000 долларов, ненадолго превысив 79 000 долларов, поскольку улучшение ликвидности, усиление притока средств в ETF, снижение долгосрочных доходностей казначейских облигаций США и вынужденное закрытие коротких позиций ускорили восстановление.

Более широкий рост также резко подтянул вверх Ethereum и крупнокапитализационные альткоины. ETH вырос вместе с биткоином по мере распространения ралли по всему крипторынку, добавив спотовый спрос сверх первоначального шорт-сквиза, вызванного BTC.

Strategy по-прежнему владеет 840 447 BTC

Биткоин-баланс Strategy немного снизился с июньского пика после того, как компания включила продажи BTC в свою систему управления капиталом.

С 3 по 9 августа Strategy продала 1 690 BTC за 108,6 млн долларов по средней цене 64 262 доллара. Выручка пошла на выкуп привилегированных акций STRC, сократив казначейство до нынешних 840 447 BTC. STRC — один из нескольких привилегированных и конвертируемых инструментов, выпущенных Strategy за эти годы для финансирования покупок биткоина и управления структурой капитала.

Продажи последовали за трудным вторым кварталом, в котором Strategy зафиксировала чистый убыток в размере 8,22 млрд долларов на фоне давления падающих цен на биткоин на её позицию в цифровых активах. Масштаб этого убытка отражает не только цену, но и особенности учёта: с начала 2025 года, после перехода на учёт цифровых активов по справедливой стоимости, Strategy ежеквартально переоценивает свои биткоин-активы по рыночной стоимости, поэтому колебания — как летний спад, так и нынешнее восстановление — напрямую отражаются в отчётной прибыли.

Компания сохранила своё огромное присутствие в BTC, наращивая долларовый резерв и активно управляя обязательствами по привилегированным акциям, вместо того чтобы немедленно вернуться к агрессивным покупкам биткоина.

75 385 долларов становятся линией безубыточности

Биткоин впервые с начала последнего ралли торгуется выше средней цены приобретения Strategy, за несколько недель превратив казначейство компании из источника многомиллиардного бумажного убытка в позицию с положительной стоимостью. Каждое движение биткоина на 1 000 долларов меняет рыночную стоимость запаса в 840 447 BTC примерно на 840 млн долларов, что делает компанию крайне чувствительной к относительно небольшим колебаниям вблизи её себестоимости.

По последней цене биткоина около 77 300 долларов биткоин-активы Strategy стоят примерно 65 млрд долларов против их совокупной стоимости приобретения в 63,36 млрд долларов.

Источник: Crypto Adventure