Бессрочные фьючерсы на акции и сырую нефть на Hyperliquid превзошли биткоин-перпетуалы по дневному обороту на децентрализованной бирже, согласно отчёту Glassnode «The Week On-chain» от 28 октября. Аналитическая компания оценивает средний дневной объём торгов на рынках HIP-3 за предыдущую неделю примерно в 2,6 млрд долларов по сравнению с примерно 2,4 млрд долларов по биткоин-перпетуалам на той же площадке. Лидировали акции SK Hynix, S&P 500 и технологический индекс, за ними следовала сырая нефть. Этот набор — акции одной компании, индексные продукты и сырьевой товар — показывает, что некриптовалютный список инструментов площадки теперь охватывает несколько классов активов.

Эти цифры знаменуют заметную веху для внешних активов на децентрализованной площадке, однако сырой объём измеряет оборот, а не вложенный капитал. Трейдер может многократно открывать и закрывать позиции с плечом, создавая значительный объём сделок без поддержания крупной базовой позиции. Чтобы доказать реальный отток капитала от биткоина, потребуется отслеживать движение индивидуального обеспечения и устойчивый открытый интерес, а не недельные всплески оборота.

Как сторонние деплоеры выстроили конвейер фондовых перпетуалов

HIP-3 позволяет внешним командам развертывать рынки бессрочных контрактов напрямую на торговой инфраструктуре Hyperliquid. Согласно документации протокола, деплоеры определяют спецификации контрактов и выполняют операционные обязанности, включая цены оракула и лимиты плеча.

Бессрочные фьючерсы — это криптовалютный нативный формат: контракты без срока истечения, которые отслеживают базовую референсную цену через платежи фондирования, а не фиксированную дату расчётов. Применение этого формата к акциям и сырьевым товарам позволяет традиционным активам унаследовать круглосуточный режим торгов крипторынка вместо фиксированных сессий базовых спот-рынков.

Эта децентрализованная архитектура позволила устоявшимся финансовым интеллектуальным продуктам выйти на крипторельсы. В марте S&P Dow Jones Indices объявила, что лицензировала свой бенчмарк компании Trade[XYZ] для бессрочных контрактов на Hyperliquid с использованием институциональных индексных данных для соответствующих критериям инвесторов за пределами США. Структура разделяет обязанности: поставщик индекса предоставляет бенчмарк и данные, а деплоер HIP-3 управляет рынком ежедневно. Объединяя традиционные финансовые бенчмарки с круглосуточной криптоинфраструктурой, сторонние деплоеры создали масштабируемый конвейер для некриптовалютных активов.

Ценообразование в пустоте: выходные оракулы и давление фондирования

Непрерывная торговля решает проблему доступности, когда новости выходят вне стандартных рыночных часов, но создаёт серьёзное техническое препятствие: перпетуалу требуется референсная цена, пока базовый актив закрыт.

Методология фондовых индексов Trade[XYZ] решает эту задачу, переключаясь со спот-индексов в течение основной сессии на подразумеваемые спот-значения, рассчитываемые на основе активных фьючерсов во внерарыночные часы. Когда внешние данные полностью иссякают, внутренний резервный механизм оракула корректирует ценообразование по глубине стакана, пока внешние фиды не возобновятся.

Таким образом, котировка в выходные отражает правила ценообразования контракта, а не гарантированную цену открытия для токенизированных или базовых активов. Для трейдеров удержание позиции во время закрытия рынков предполагает непрерывные почасовые платежи фондирования согласно параметрам фондирования Hyperliquid, а также маржинальные требования и риск ликвидации.

Значимые метрики: за пределами дневного оборота

Оценка того, представляет ли этот кроссовер устойчивый рыночный спрос, требует смотреть за пределы показателей оборота — на метрики структурной глубины. Растущий объём при плоском открытом интересе обычно отражает краткосрочную спекулятивную активность, а не прочные позиции. Будущие выпуски недельного отчёта Glassnode станут регулярной внешней контрольной точкой того, сохранится ли лидерство по обороту за пределами одного отчётного периода.

Для Hyperliquid и её деплоеров доказательство того, что фондовые и сырьевые перпетуалы представляют собой постоянный структурный сдвиг, потребует устойчивого открытого интереса, узких спредов и надёжного ценообразования в различных рыночных условиях.

---

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Кредитное плечо в деривативах сопряжено со значительным риском.

Источник: Coindoo