Кратко

• В понедельник индекс Dow снизился на 0,3%, S&P 500 потерял 0,1%, а Nasdaq немного вырос.
• Более 350 акций S&P 500 снизились, даже когда индекс держался около нулевой отметки; технологический сектор оказался единственным растущим.
• Лидерами роста стали акции чиповых компаний: ETF iShares Semiconductor вырос на 2,7%.
• Среди крупных ритейлеров, публикующих отчетность на этой неделе, — Walmart, Target, Home Depot и Lowe's.
• Трейдеры снизили вероятность повышения ставки ФРС в сентябре менее чем до одной трети, поскольку экономические данные остаются противоречивыми.

В понедельник американский фондовый рынок начал неделю нестабильно: основные индексы двигались в разных направлениях, пока Уолл-стрит переваривала насыщенный период перед публикацией отчетности ритейлеров. Индекс Dow Jones Industrial Average при открытии упал примерно на 165 пунктов, или на 0,3%, тогда как S&P 500 снизился на 0,1% после третьей подряд недельной прибавки. Индекс Nasdaq Composite вырос на 0,2% благодаря силе акций чиповых компаний.

Слабость под поверхностью

Официальные цифры преуменьшали масштаб понедельничного отката. Более 350 акций в составе S&P 500 ушли в минус, даже когда сам индекс держался около нулевой отметки. ETF Invesco S&P 500 Equal Weight, в котором все акции учитываются с равным весом, а не по рыночной капитализации, снизился на 0,6% — этот разрыв наглядно показывает, насколько сконцентрирован рост индекса в крупнейших компаниях.

Технологический сектор стал единственным растущим сектором S&P 500 в этот день. ETF iShares Semiconductor подскочил на 2,7%, тогда как ETF, отслеживающие акции софтверных компаний и «Великолепную семерку» — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta и Tesla, — оба снизились. Полупроводники находятся на аппаратном уровне строительства инфраструктуры ИИ, и спрос со стороны дата-центров остается главным драйвером роста для крупнейших производителей чипов, поэтому эта группа часто торгуется как индикатор настроений в отношении ИИ. Похоже, в период затишья Уолл-стрит вновь перетекает в акции, связанные с ИИ, а остальной рынок за ней не поспевает.

В центре внимания — отчетность ритейлеров и политика ФРС

На этой неделе внимание инвесторов сосредоточено именно на отчетности ритейлеров. Walmart, Target, Home Depot и Lowe's готовятся опубликовать квартальные результаты, и эти цифры дадут более четкое представление о потребительских расходах в сезон подготовки к школе. Walmart и Home Depot также входят в состав индекса Dow, поэтому их результаты могут напрямую влиять на динамику индекса голубых фишек. А поскольку потребительские расходы составляют примерно две трети объема американской экономики, отчетность крупных торговых сетей служит одновременно и проверкой состояния экономики в целом, а не только отдельных ритейлеров.

Кроме того, трейдеры снизили ожидания относительно повышения ставки в сентябре на форуме ФРС в Джексон-Хоуле — ежегодном симпозиуме ФРБ Канзас-Сити в штате Вайоминг, за которым инвесторы внимательно следят в поисках сигналов о дальнейшем курсе политики. Вероятность упала менее чем до одной трети, поскольку последние данные по инфляции и рынку труда продолжают подавать противоречивые сигналы. Протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) выйдут в среду и могут дать больше подробностей о позиции руководства ФРС в отношении будущих решений по ставке.

Не остаются в стороне и цены на нефть. В понедельник фьючерсы на нефть марки Brent слегка подросли до $88 за баррель, поскольку США продолжают учитывать энергетический фактор в своем подходе к конфликту на Ближнем Востоке — что заслуживает внимания, так как энергетика напрямую влияет на базовые показатели инфляции. Доходности казначейских облигаций США, между тем, продолжали расти: доходности 10-летних и 30-летних бумаг продолжили недавний рост на фоне опасений по поводу растущего государственного долга; доходности длинных выпусков служат ориентиром для стоимости заимствований — от ипотеки до корпоративного долга.

Неделя впереди

Индекс S&P 500 подошел к понедельнику после третьей подряд недельной прибавки, однако ход торгов свидетельствует о том, что импульс может угасать за пределами узкой группы технологических и чиповых компаний. Поскольку до публикации протоколов ФРС в среду не запланировано выхода значимых экономических данных, именно отчетность крупных торговых сетей, вероятно, задаст тон рынкам в ближайшие дни.