Исследователь крипторынка сравнил Stellar (XLM) и XRP как две сети, в которых инвесторы занимают позиции в преддверии ожидаемой институциональной токенизации и расчётной активности, утверждая, что Stellar предлагает значительно более дешёвый путь к позиции кошелька высшего процентиля. Обе сети имеют общие корни в сфере трансграничных платежей — Stellar был сооснован Джедом Маккалебом после его ухода из Ripple — и каждая всё чаще переориентирует свои сообщения на институциональную токенизацию активов по мере того, как этот вариант использования набирает обороты во всей финансовой отрасли.

В видео на YouTube ведущий канала Be Crypto Smart сослался на недавние данные блокчейна, показывающие, что кошелёк топ-1% Stellar содержит приблизительно 12,444 XLM на сумму около $2,072 при цене XLM около $0.165. Для достижения того же процентиля на XRP, как сообщается, требуется 44,967 XRP, или примерно $47,889 при $1.60 за токен.

Распределение кошельков определяет разрыв

Этот разрыв не представлен как доказательство того, что одно сообщество богаче другого. Напротив, в видео разница объясняется преимущественно ценами токенов и кривыми распределения кошельков. Сообщается, что у Stellar около 11 миллионов кошельков по сравнению примерно с 8 миллионами финансируемых кошельков XRP.

Для топ-10% указанный порог составил около 2,200 XLM стоимостью приблизительно $365, тогда как 2,157 XRP оцениваются примерно в $2,297. Ведущий утверждал, что это делает более достижимым для мелких инвесторов постепенное создание относительно высокопроцентной позиции XLM.

Обе сети остаются сильно концентрированными на вершине, согласно презентации. В видео отмечалось, что 306 кошельков Stellar, содержащих не менее 5 миллионов XLM, контролируют 80.2% находящихся в обращении токенов, а 518 кошельков XRP с не менее чем 10 миллионами XRP — 78.1%.

Эта концентрация требует контекста, отметил ведущий. Крупные кошельки могут включать биржевые резервы, фонды, кастодианов, а в случае с XRP — также эскроу-счета, связанные с Ripple. Докладчик утверждал, что объём свободно обращающихся токенов, доступных для новых покупателей, может быть ниже, чем предполагают заголовочные цифры циркулирующего предложения. Подобные модели концентрации распространены в крупных публичных блокчейнах, где биржевые резервы, казначейства фондов протоколов и эскроу разработчиков регулярно составляют значительную часть номинального предложения.

Институциональные претензии остаются настоящим испытанием

На стороне XRP в видео были выделены комментарии президента Ripple Моники Лонг, которая описала происходящее как «щелчок выключателя», когда учреждения переводят токенизированные фонды из пилотных проектов в производственное использование. В анализе также упоминались инвестиции Ripple в XELO и Liquido, токенизация долевого фонда ликвидности Aviva Investors в долларах на XRP Ledger и платформа выпуска RLUSD от Ripple.

Для Stellar Be Crypto Smart указал на сообщаемый план DTCC по токенизации кастодиальных активов на Stellar с целевым запуском в первой половине 2027 года. В видео также были упомянуты новые валидаторы первого уровня, включая MoneyGram и Figure Markets, до $1 миллиарда токенизированного частного кредита, запланированного Tradeable, и $3.0006 миллиарда токенизированных реальных активов в сети. Более широкая категория токенизированных реальных активов привлекла участие традиционных управляющих активами, включая BlackRock, который запустил свой институциональный фонд ликвидности BUIDL на Ethereum, и Franklin Templeton, который расширил свой правительственный денежный фонд на нескольких сетях.

Инвестиционный тезис остаётся условным, а не окончательным. Be Crypto Smart признал, что добавление валидаторов и институциональные объявления не приводят автоматически к спросу на токены, а график DTCC — это цель, а не гарантия.