Государственный долг все глубже интегрируется в криптоинфраструктуру, а Stellar становится ведущим публичным блокчейном для токенизированного суверенного долга, выпущенного за пределами США. Токенизация означает представление ценных бумаг в виде токенов на блокчейне, чтобы их можно было передавать и рассчитываться по ним в публичных сетях, — этот формат эмитенты и управляющие активами все чаще применяют к краткосрочным государственным инструментам.

Согласно данным RWA.xyz, на которые ссылается Stellar, по состоянию на 20 августа 2026 года сеть хранила примерно $490 млн токенизированного государственного долга стран за пределами США. Stellar лидирует в этой категории с февраля, когда обошла Ethereum.

Этот показатель охватывает суверенные инструменты, выпущенные за пределами США и номинированные в валютах, отличных от доллара США. Ethereum остается крупнейшим блокчейном для казначейских облигаций США и одной из ведущих сетей на более широком рынке реальных активов (RWA). Однако доминирующая и растущая часть активности в сфере государственного долга все больше приобретает международный характер. Это разделение показывает, как токенизация выходит за рамки номинированных в долларах казначейских продуктов, которые заложили основу раннего рынка RWA, и распространяется на облигации, выпущенные в других валютах и юрисдикциях.

Лидерство Stellar совпало со значительным ростом ее портфеля продуктов RWA. Без учета стейблкоинов стоимость других токенизированных активов в сети выросла с $500 млн до $854.6 млн к концу 2025 года. В январе 2026 года она достигла $1 млрд, к концу первого квартала — $1.52 млрд, в апреле — $2 млрд, а в июне — $3 млрд. В целом стоимость токенизированных RWA Stellar без учета стейблкоинов выросла более чем в десять раз с начала 2025 года по июнь 2026 года.

Мексиканские CETES и европейские казначейские векселя поддерживают рост

Несколько продуктов способствовали активности Stellar в сфере суверенного долга. Etherfuse перевела мексиканские CETES — краткосрочные государственные ценные бумаги Мексики — и бразильские казначейские векселя на блокчейн через свои продукты Stablebonds. Фонд казначейских векселей Spiko, номинированный в евро, также вырос примерно до $970 млн с около $520 млн годом ранее, причем большая часть этого роста пришлась на Stellar.

Географический охват активности сети в сфере государственного долга также расширился благодаря токенам, представляющим казначейские облигации Южной Кореи, и цифровой суверенной облигации Маршалловых Островов. Государственный долг Мексики, Бразилии, Южной Кореи и европейских стран относится к направлениям, поддерживающим рост Stellar на ончейн-рынках суверенного долга, демонстрируя, что внедрение токенизированных суверенных инструментов охватывает несколько регионов и валют.

Стейблкоины обеспечивают ликвидность для расчетов

Рост Stellar в сфере государственного долга происходил одновременно с повышением активности стейблкоинов в сети. Общий объем платежей вырос на 72% в годовом выражении и достиг $5.5 млрд в первом квартале 2026 года, а скорость проведения транзакций увеличилась на 75%.

В течение этого периода также выросли проекты, номинированные в евро, включая EURCV, разработанный Société Générale-FORGE, и EURAU, выпущенный AllUnity. Общая рыночная капитализация USDC в первом квартале превысила $256 млн.

Эта инфраструктура важна для токенизированного государственного долга, поскольку участникам рынка необходим ликвидный цифровой расчетный актив наряду с базовой ценной бумагой. Для фондов, номинированных в евро, таких как фонд Spiko, стейблкоины в евро в той же сети обеспечивают соответствующую расчетную валюту в цифровой форме.

Почему эмитенты суверенного долга используют Stellar

Архитектура Stellar разработана для трансграничных платежей и платежей в нескольких валютах. Транзакции стоят доли цента и завершаются в течение нескольких секунд. Сеть также предоставляет механизмы контроля на уровне активов и функции обеспечения соответствия требованиям для регулируемых финансовых продуктов.

В экосистеме уже присутствуют ведущие финансовые учреждения и токенизированные продукты. К активам, выпущенным или работающим на Stellar, относятся BENJI компании Franklin Templeton, USDY компании Ondo и WTGXX компании WisdomTree. Такие учреждения, как U.S. Bank, также участвуют в более широкой экосистеме.

По мере того как реальные активы выходят за рамки казначейских облигаций США, существующие возможности Stellar в области трансграничных платежей и операций с несколькими валютами применяются к суверенному долгу стран за пределами США. Поскольку RWA.xyz отслеживает эту категорию и обновляет данные с каждым новым выпуском, лидерство Stellar с объемом $490 млн и динамика таких фондов, как фонд Spiko, служат измеримыми ориентирами для оценки дальнейшего развития токенизации суверенного долга за пределами США.

Источник: CryptoNinjas

Оценка пользователей CryptoNinjas: 8.7