Согласно анализу McKinsey и Artemis Analytics за февраль 2026 года, годовой объём транзакций со стейблкоинами достиг 35 трлн долларов, однако реальными платежами из этой суммы стали лишь около 390 млрд долларов. Этот разрыв ставит перед отраслью ключевой вопрос: если стейблкоины перемещают триллионы долларов, кто на самом деле использует их для покупок?

Стейблкоины — это криптовалюты, предназначенные для сохранения стабильной стоимости за счёт привязки к базовому активу, чаще всего к традиционной валюте, такой как доллар США. В отличие от Bitcoin, подверженного резким колебаниям цены, токены, обеспеченные долларом, такие как USDT от Tether и USDC от Circle, стремятся держаться близко к отметке 1 доллар. Они позволяют владельцам хранить и переводить цифровые доллары, не полагаясь полностью на традиционную банковскую систему.

Это свойство сделало стейблкоины ценными для криптотрейдеров, людей, желающих защитить сбережения от обесценивания местной валюты, компаний, рассчитывающихся по международным платежам, и тех, кто переводит деньги через границы. Однако громкие цифры транзакций могут вводить в заблуждение.

Быстрый рост эмиссии, торговля как первооснова

Стейблкоины существуют с 2014 года, но их популярность резко выросла вместе с расширением криптовалютных рынков. Совокупная эмиссия увеличилась с менее чем 30 млрд долларов в 2020 году до более чем 300 млрд долларов к 2025 году, а по данным Федеральной резервной системы, к 6 апреля 2026 года рынок достиг 317 млрд долларов — рост на 50% с начала 2025 года.

USDT и USDC — два ведущих стейблкоина. Оба привязаны к доллару и обеспечены резервными активами, которые, согласно опубликованным раскрываемым данным эмитентов, включают денежные средства и краткосрочные казначейские облигации США, однако они работают в рамках разных резервных политик и регуляторных режимов. Эти режимы также выходят на первый план: регламент MiCA Евросоюза начал распространяться на эмитентов стейблкоинов в середине 2024 года, а в США в июле 2025 года был принят закон GENIUS Act, устанавливающий требования к резервам, раскрытию информации и надзору за эмитентами платёжных стейблкоинов. На раннем этапе стейблкоины использовались преимущественно для криптотрейдинга, позволяя пользователям переключаться между цифровыми активами без конвертации обратно в традиционные валюты. Биржи также полагались на них для обеспечения ликвидности и расчётов по сделкам.

Торговля по-прежнему доминирует, однако объём фактических платежей со стейблкоинов составил около 390 млрд долларов в год по данным за декабрь 2025 года — примерно 0,02% от общемирового объёма платежей. Около 226 млрд долларов пришлось на транзакции между компаниями (B2B) и примерно 90 млрд долларов — на выплаты зарплат и денежные переводы.

Трансграничный охват остаётся небольшим, но растёт

Хотя стейблкоины находят реальное применение, их влияние на глобальную платёжную систему в целом остаётся ограниченным. Согласно отчёту Allium и FXC Intelligence за июль 2026 года, в 2025 году стейблкоины были задействованы в трансграничных розничных платежах на сумму 135 млрд долларов из рынка объёмом 44,3 трлн долларов — около 0,31% от общего объёма по сравнению со 82 млрд долларов в 2024 году. В отчёте также отмечен рост трансграничных платежей в стейблкоинах на 64% в годовом исчислении против лишь 9% у традиционных фиатных каналов. Крупные платёжные компании тоже укрепляют позиции в этом секторе: PayPal запустила собственный долларовый стейблкоин PYUSD в 2023 году, а Stripe в феврале 2025 года завершила приобретение компании Bridge, занимающейся инфраструктурой стейблкоинов, примерно за 1,1 млрд долларов.

Нигерия: пример спроса на активы, привязанные к доллару

В странах, где доступ к иностранной валюте затруднён или дорог, стейблкоины предлагают альтернативный способ хранить доллары и отправлять деньги за рубеж. Нигерия — яркий пример. Согласно отчёту Международного валютного фонда (МВФ) за июнь 2026 года, на Нигерию пришлось около 60% притока стейблкоинов в Африку к югу от Сахары с конца 2019 года до начала 2025 года. В стране зафиксировано около 59 млрд долларов притока криптоактивов с июля 2023 года по июнь 2024 года, при этом на стейблкоины пришлось более 65% трансграничного притока криптовалют в Нигерию в 2024 году. К 2025 году, по оценкам, в Нигерии насчитывалось около 25,9 млн пользователей цифровых активов, или около 12% населения — эта цифра включает все виды цифровых активов, а не только стейблкоины.

Для многих нигерийцев стейблкоины — практичное решение. Фрилансеры, работающие на зарубежных клиентов, часто получают оплату в USDT или USDC. Компании, импортирующие товары, могут использовать их для расчётов с международными поставщиками, а те, кто получает деньги от родственников из-за границы, — через цифровые кошельки. МВФ отметил, что обесценивание найры, высокая инфляция и ограниченный доступ к иностранной валюте в 2023–2024 годах подстегнули спрос на активы, привязанные к доллару, дав домохозяйствам и бизнесу возможность сохранять стоимость в долларах и проводить операции за рубежом.

Однако получение стейблкоинов не означает, что их тратят на повседневные покупки. Многие пользователи держат их как сбережения, торгуют ими на биржах или конвертируют в найру через P2P-платформы — это различие важно при оценке реальной глубины распространения.

Преимущества и ограничения

Цифровые активы привлекательны тем, что позволяют проводить трансграничные транзакции без ограничений часов работы и процессов традиционных банков. В зависимости от блокчейна и поставщика услуг переводы могут осуществляться в течение минут. Для компаний стейблкоины могут упростить доступ к иностранным валютам и облегчить международные платежи; частные лица получают альтернативный канал получения денег из-за рубежа.

Тем не менее сохраняются сложности. Пользователям нужны надёжные кошельки, доступ к биржам или платёжным сервисам, а также способ конвертации цифровых долларов в местную валюту при необходимости. На стоимость и безопасность транзакций также влияют сетевые комиссии, спреды обменных курсов, мошенничество и безопасность кошельков.

Значительны и экономические опасения. МВФ предупреждал, что широкое использование стейблкоинов, обеспеченных долларом, может усилить цифровую долларизацию, особенно в таких странах, как Нигерия, что потенциально ослабит спрос на местные валюты и усложнит проведение денежно-кредитной политики. Банк международных расчётов отметил в своём Ежегодном экономическом отчёте за 2026 год, что стейблкоины используются преимущественно для криптотрейдинга и в меньшей степени — как средство сбережения в странах с нестабильными валютами. Их эффективность как трансграничного платёжного инструмента варьируется, особенно с учётом комиссий и расходов на конвертацию.

Настоящий тест на распространённость

Стейблкоины явно эволюционировали, превзойдя роль нишевого криптоинструмента. Эмиссия выросла, объёмы платежей увеличиваются, и всё больше людей и компаний открывают для себя преимущества цифровых долларов. Однако 35 трлн долларов заявленного объёма транзакций не означают 35 трлн долларов фактических платежей. Настоящим показателем является то, сколько денег доходит до работников, поставщиков, семей и компаний — именно это станет настоящим тестом распространения стейблкоинов.