Рыночная капитализация стейблкоинов в июне снизилась на $7.7 billion, зафиксировав крупнейшее месячное падение со времени краха Terra-Luna.

Даже при меньшем объёме предложения скорректированный объём транзакций со стейблкоинами вырос до рекордных $1.79 trillion, что указывает на более высокую активность расчётов. Инвесторы также переводили неиспользуемые стейблкоины в токенизированные фонды казначейских облигаций, поскольку новые ограничения на доходность продолжали менять структуру рынка.

Рынок стейблкоинов потерял $7.7 billion в июне, что стало его крупнейшим месячным снижением со времени краха Terra-Luna в мае 2022 года. Общая рыночная капитализация также снизилась примерно на $10 billion от майского пика до около $300 billion. Однако скорректированный объём транзакций за тот же месяц вырос до рекордных $1.79 trillion, что свидетельствует о продолжении роста расчётной активности несмотря на более низкий объём обращения.

Рыночная капитализация снижается, а использование достигает нового максимума

Июньское снижение сократило рынок стейблкоинов примерно на 3% по сравнению с майским пиком. Это падение по-прежнему было значительно меньше, чем сокращение на 26%, зафиксированное во время краха Terra в 2022 году.

Предложение USDT у Tether снизилось примерно со $190 billion в мае до около $184 billion. Тем временем USDC упал с мартовского пика около $80 billion до примерно $74 billion.

По словам Пола Ховарда из торговой компании Wincent, снижение представляло собой относительно небольшую коррекцию в рамках более широкого рынка. В то же время скорректированный объём транзакций вырос на 63% по сравнению с маем и на 125% по сравнению с июнем прошлого года, достигнув рекордных $1.79 trillion. Разрыв между более низким предложением и более высоким объёмом переводов показывает, что стейблкоины всё чаще используются как платёжная и расчётная инфраструктура, а не как статичный инструмент хранения стоимости, даже при колебаниях уровня эмиссии.

Ограничения на доходность меняют структуру неиспользуемых стейблкоинов

Сокращение предложения совпало с изменениями, введёнными в рамках GENIUS Act, который был подписан в июле 2025 года. Закон запрещает эмитентам платёжных стейблкоинов предлагать доходность, а Управление контролёра денежного обращения США предложило распространить аналогичные ограничения на аффилированные структуры.

По словам Дэвида Краузе из Marquette University, инвесторы вместо этого переводили неиспользуемые остатки в токенизированные фонды казначейских облигаций, приносящие доход. Объём токенизированных казначейских активов вырос почти до $16 billion, USYC от Circle обошёл BUIDL от BlackRock, а предложение JPMorgan увеличилось на 87% за один месяц. Это важно для более широкого рынка, поскольку показывает, как политика и конструкция продуктов могут влиять на то, где находится ликвидность стейблкоинов, не меняя при этом базовую потребность в цифровых долларовых остатках.

Более быстрый оборот меняет рыночные показатели

Аналитик Standard Chartered Джефф Кендрик сообщил, что оборот стейблкоинов достиг примерно шести раз в месяц, почти вдвое выше темпа, наблюдавшегося два года назад. Visa оценила скорость обращения стейблкоинов в 13.56 за квартал по сравнению с 1.65 для денежной массы M1 США.

USDC также обработал больший расчётный объём, чем USDT, несмотря на меньший объём предложения. В первой половине 2026 года на USDC пришлось около 70% скорректированного объёма транзакций, тогда как на USDT — примерно 25%.

Visa сообщила, что её бизнес по расчётам в стейблкоинах достиг годового темпа $7 billion на девяти блокчейнах. Mastercard также расширила поддержку до шести стейблкоинов, работающих на восьми блокчейн-сетях, что отражает более широкое участие платёжных сетей по мере того, как расчётная активность занимает всё большее место на рынке стейблкоинов.