Хотя ни одна из компаний не подтвердила сделку, разговоры о слиянии SpaceX и Tesla продолжают набирать обороты. Слухи усилились на фоне недавно опубликованной отчетности SpaceX, в то время как Tesla готовится представить собственные результаты 21 октября.

Вопрос о слиянии возглавляет список по числу голосов

Согласно статье Reuters, опубликованной 20 октября, вопрос «Когда SpaceX сольется с Tesla?» набрал 26 голосов на инвесторской платформе SpaceX и 128 голосов на платформе Tesla. В SpaceX единственным вопросом, получившим больше голосов, был вопрос об оборудовании лунного посадочного модуля Starship — 38 голосов.

Инвесторы также хотят знать, принесут ли в итоге желаемую прибыль дорогостоящие амбиции Илона Маска в области искусственного интеллекта.

Компании уже тесно переплетены

Речь идет не просто о домыслах. В январе 2026 года Tesla вложила 2 миллиарда долларов в xAI. Впоследствии SpaceX интегрировала xAI в свои операции, и Cryptopolitan ранее сообщал, что компании делят множество сотрудников, оборудования и инфраструктуры.

Квартальный отчет SpaceX за второй квартал в SEC дополнительно показал, что SpaceX приобрела мегапакетов Tesla на сумму 295 миллионов долларов в течение квартала, что подчеркивает коммерческие связи между двумя бизнесами. Это пересечение задает рамки дискуссии: для инвесторов вопрос не в том, делятся ли компании уже ресурсами, а в том, будут ли существующие связи формализованы в единую корпоративную структуру.

Способны ли Starlink и автомобильная маржа оплатить счета за ИИ

Отчетность SpaceX, опубликованная 20 октября, показала позитивные индикаторы, включая выручку за третий квартал в размере 14,6 миллиарда долларов и чистую прибыль в 4,4 миллиарда долларов. Ее ИИ-подразделение принесло 7,56 миллиарда долларов выручки, при этом капитальные расходы составили 16,44 миллиарда долларов, что подчеркивает масштаб инвестиций в ИИ. Именно этот разрыв между выручкой и расходами лежит в основе вопросов инвесторов об амбициях Маска в области ИИ. Для масштаба: квартальные капитальные затраты ИИ-подразделения почти в четыре раза превысили чистую прибыль всей компании за квартал.

Tesla, со своей стороны, продала 486 532 автомобиля за кварт, согласно релизу компании о производстве и поставках. По состоянию на 19 октября Reuters сообщил, что аналитики ожидали скорректированную прибыль в 43 цента на акцию и отрицательный денежный поток в 4,92 миллиарда долларов. Отчет Tesla 21 октября покажет, насколько фактические результаты соответствуют этим ожиданиям — именно поэтому Reuters представил отчетность как проверку амбиций Маска в расходах на ИИ.

Расчеты Barclays в пользу контроля Маска

По данным Barclays, слияние может произойти до ежегодного корпоративного собрания Tesla 3 декабря; эта оценка также учитывает закупки SpaceX у Tesla.

Банк предложил структуру, при которой 100% слияния будет проведено на основе акций. Такая схема даст Маску 56% голосующих прав, даже если он будет владеть лишь 37% акций объединенной корпорации.

В ходе интервью Fox Business 20 октября аналитик Constellation Research Р. «Рэй» Ванг предположил, что акционеры Tesla получат 0,7 акции SpaceX за каждую акцию.

«Он получает большинство голосующих прав с меньшим количеством акций», — пояснил Ванг.

Стюарт Варни спросил: «Это кажется очень выгодным для Илона Маска, не так ли?»

«О, безусловно», — ответил Ванг.

Ключевой вопрос для миноритарных акционеров заключается в том, сохранят ли они реальное влияние в объединенной компании, в которой Маску принадлежит большинство голосов. Оценка Barclays также придает разговорам о слиянии конкретный график: возможное соглашение до собрания 3 декабря, а отчетность Tesla 21 октября — ближайшая запланированная веха на этом пути.

Что слияние может означать для конкуренции

Прогноз PwC на 2026 год подчеркивает, как компании обеспечивают себе ИИ-инфраструктуру, вычислительные мощности и дистрибуцию через поглощения и партнерства. Однако исследование Европейской комиссии выявило, что рассмотренные слияния, как правило, снижали инновации, увеличивая при этом наценки. Его выводы не позволяют напрямую предсказать результат межотраслевого объединения. На этом фоне формальное объединение SpaceX и Tesla соответствовало бы описанной PwC модели, с той особенностью, что обе стороны уже сближались операционно с момента январской инвестиции Tesla в xAI.

Для обеих компаний главный вопрос остается прежним: оправдают ли операционные эффективности затраты и концентрацию контроля.