Элон Маск во вторник заявил, что советы директоров SpaceX и Tesla создали специальные комитеты из независимых директоров для изучения слияния двух его крупнейших компаний, хотя условия сделки пока не согласованы. Такие комитеты — группы директоров, не связанных с менеджментом или контролирующим акционером, — являются стандартным механизмом оценки сделки между компаниями под общим контролем, и их выводы — первый формальный этап, который должно пройти любое предложение, прежде чем оно дойдет до акционеров.

Объединенная корпорация стоимостью около 3,5 трлн долларов владела бы чат-ботом Grok, X, Starlink, чиповым проектом Terafab, планом орбитальных дата-центров Starmind, а также направлениями роботакси и Optimus компании Tesla — объединяя ракеты, электромобили, гуманоидных роботов, социальную сеть и ведущий ИИ-чат-бот под одной корпоративной крышей.

«Я действительно считаю, что объединение компаний имеет большой смысл, поскольку мы практически находимся в сингулярности сверхразума», — сказал Маск в ходе конференц-звонка по итогам третьего квартала SpaceX. Сингулярность — это кремний-долинный термин для момента, когда ИИ превосходит человека и начинает самосовершенствоваться быстрее, чем кто-либо может за этим уследить.

Маск перечислил, чем компании будут делиться: «софт сверхразума, проектирование чипов, конечно же Terafab, робототехника, массовый вывод на орбиту с созвездием Starmind, связь». На практике это означает ИИ-модели, кастомные чипы, гигантскую фабрику чипов, роботов и спутники, работающие как дата-центры на орбите.

Если сделка состоится, одна компания — под контролем одного человека, владеющего большинством голосов, — будет владеть ведущим ИИ-чат-ботом, социальной сетью, снабжающей его данными, спутниками, обеспечивающими связь, фабрикой, производящей его чипы, а также автомобилями и роботами, которыми эти системы должны управлять.

Ничего не подписано, и Маск предупредил, что считать слияние свершившимся фактом «значит преувеличивать». Для инвесторов в индексные фонды механика проста: владелец фонда S&P 500 уже владеет небольшой долей Tesla — не SpaceX, — и при сделке с полной оплатой акциями эти бумаги, вероятно, будут обменены на акции объединенной компании.

Это также было бы третьим укрупнением Маска с марта 2025 года, когда xAI поглотила X (бывший Twitter). В феврале SpaceX поглотила xAI в сделке, оценившей ИИ-компанию в 250 млрд долларов, через несколько недель после того, как Tesla вложила в нее около 2 млрд долларов; в июне SpaceX вышла на биржу в рамках крупнейшего IPO в истории.

SpaceX сообщила во вторник о выручке за третий квартал в 14,58 млрд долларов, что значительно превзошло ожидания аналитиков в 12,72 млрд долларов. Компания также получила первую квартальную прибыль после выхода на биржу, многом за счет сдачи в аренду вычислительных мощностей своих ИИ-серверных ферм таким компаниям, как Anthropic и Google.

Самая амбициозная часть — Starmind, план SpaceX по размещению ИИ-дата-центров на орбите. Компания попросила американских регуляторов одобрить до 1 млн спутников, которые будут запускать ИИ-модели при почти постоянном солнечном свете; Маск ожидает начала развертывания в конце 2027 года и выхода на «значительный масштаб» в 2028 году.

Аргумент Маска состоит в том, что на Земле заканчиваются место и электричество для ИИ, и политика пока подтверждает эту позицию. Согласно опросу Annenberg, 61% американцев теперь против строительства новых дата-центров в их районе, и примерно на 130 млрд долларов проекты были заблокированы или отложены только в первом квартале 2026 года.

Однако документация IPO SpaceX предупреждала инвесторов, что орбитальные ИИ-вычисления опираются на «непроверенные технологии» и «могут не достичь коммерческой жизнеспособности». Основной вклад Tesla в слияние — Terafab, фабрика чипов стоимостью 16,8 млрд долларов, которую обе компании строят в Техасе для обеспечения роботов Optimus, роботакси Cybercab и планируемых космических дата-центров.

Маск — не первый, кто ищет способ охлаждения серверов за пределами суши. Microsoft в рамках проекта Natick затопила 855 серверов у берегов Шотландии в 2018 году. За два года отказали лишь шесть — уровень отказов 0,7% против 5,9% у сопоставимой группы на суше, — однако Microsoft все равно закрыла программу, а глава облачных операций Ноэль Уолш заявила: «Я не собираюсь строить подводные дата-центры нигде в мире».

Китай подхватил идею с подводным дата-центром на ветровой энергии примерно в шести милях от Шанхая, который, по словам застройщика HiCloud, потребляет как минимум на 30% меньше электроэнергии, чем наземные аналоги, а стартап Lonestar планировал запустить небольшой блок хранения данных к Луне в начале 2025 года.

Уолл-стрит в целом одобряет идею — по правильной цене. «Мы считаем, что это очевидное решение и для SpaceX, и для Tesla, вопрос лишь в цене для акционеров», — сказал Reuters Дэн Айвз из Yorkville Ives & Co., оценив, что акции Tesla должны быть оценены примерно в 550 долларов за штуку — премия к рыночной цене, достаточно большая, чтобы обеспечить одобрение сделки голосованием.

Рынки отреагировали на заявления Маска. Акции Tesla подскочили почти на 4% после того, как его слова стали публичными, — более сильная реакция, чем после демонстрации летающего автомобиля, за которой последовало снижение. SpaceX отреагировала еще лучше, взлетев на 10% — лучшая динамика с июня. Несмотря на отсутствие гарантий, инвестор Tesla Джин Манстер из Deepwater Asset Management теперь оценивает вероятность сделки в течение двух лет в 95%.

Слияние может также привлечь внимание регуляторов. SpaceX — крупный подрядчик Минобороны США, разведывательных ведомств и NASA, а Tesla сильно зависит от своего шанхайского завода — комбинация, которая, по мнению Reuters, может привлечь внимание как Вашингтона, так и Пекина с точки зрения национальной безопасности.

Сделка также дала бы Маску более жесткий контроль над Tesla, которого он давно добивается. Ему принадлежит около 20% Tesla, но он контролирует большинство голосов SpaceX благодаря акциям с повышенным числом голосов, и, по оценке Barclays, он владел бы примерно 56% голосов объединенной компании.

Любая сделка по-прежнему требует поддержки 50% всех выпущенных акций Tesla, а не только поданных голосов — барьер, который Маск назвал «довольно высоким препятствием». Barclays на прошлой неделе предположил, что объявление может прозвучать до годового собрания Tesla 3 декабря.