Акции SpaceX резко снизились на этой неделе, несмотря на объявление о масштабной экспансии стратегии Starlink Mobile. SPCX закрылась 8 октября на уровне $160,57, ниже внутридневного максимума $176,42, достигнутого 6 октября, поскольку недавний импульс акций иссяк.

Последнее телекоммуникационное соглашение могло бы укрепить позиции SpaceX против крупнейших американских беспроводных операторов. Однако одновременно компания наращивает подверженность капиталоёмкой ИИ-инфраструктуре через предложенный пакет финансирования на $40 млрд. Оба обязательства привязывают перспективы компании к масштабным авансированным расходам в областях, где отдача требует времени.

Сделка по спектру ставит SpaceX в прямую конкуренцию с AT&T, T-Mobile и Verizon

SpaceX Илона Маска позиционирует себя как более серьёзного конкурента AT&T, T-Mobile и Verizon. Компания договорилась о приобретении общенационального портфеля лицензий на низкочастотный спектр — шаг, который позволит ей использовать спутниковый сервис Starlink, чтобы стать крупным игроком в отрасли связи. Низкочастотные частоты относятся к числу самых ценных активов в беспроводной связи, поскольку они распространяются дальше и эффективнее проникают в здания, чем более высокочастотные диапазоны, — одна из ключевых причин, почему национальные операторы исторически держали такие лицензии при себе.

После получения одобрения Федеральной комиссии по связи (FCC) SpaceX планирует объединить свои услуги «спутник-сотphone» с наземной сетью, призванной соединять устройства повсюду. Это значимое событие, поскольку, если стратегия сработает, компания окажется в выгодном положении для захвата существенной доли рынка США. Тот же подход затем может быть применён при выходе на рынки других стран. Прямое покрытие «спутник-телефон» рассчитано на сельские и удалённые районы, где строительство вышек нерентабельно, — территорию, где традиционные сети исторически были наиболее слабыми, — и скорость, с которой SpaceX превратит приобретённый спектр в работающую сеть, станет ключевым вопросом реализации стратегии.

Последние результаты показывают, что Starlink в настоящее время является крупнейшим генератором денежных средств SpaceX. Спутниковое подразделение насчитывает 12 млн клиентов по всему миру и более 10 200 спутников на орбите. Оно сгенерировало выручку свыше $4,2 млрд, что составляет 53% от общего объёма компании.

Starlink — также единственная прибыльная часть бизнеса SpaceX. Во втором квартале она заработала более $1,6 млрд, тогда как космическое направление получило убыток $542 млн, а ИИ-бизнес — $1,25 млрд. Такая зависимость от единственного прибыльного сегмента — одна из причин, почему ставка на спектр так показательна: экспансия строится на подразделении, которое сейчас приносит прибыль, в то время как другие направления несут убытки.

Кроме того, SpaceX работает над улучшением своего спутникового бизнеса. Нед компания провела испытание третьей версии спутника весом около 2000 килограммов, способного обеспечить примерно 1 терабайт ёмкости и 160 Гбит/с восходящей пропускной способности.

Растущие расходы и привлечение $40 млрд давят на акции

Несмотря на рост бизнеса, SpaceX сталкивается с серьёзными вызовами, которые отчасти объясняют, почему акции компании снизились в последние дни. Как сообщалось ранее на этой неделе, компания намерена привлечь $40 млрд для покупки чипов Nvidia. Её цель — стать крупнейшим поставщиком вычислительных услуг для компаний в отрасли искусственного интеллекта (ИИ).

SpaceX уже выиграла крупные контракты у компаний, включая Google и Anthropic. Google платит ей $925 млн в месяц, а Anthropic — $1,25 млрд.

Проблема, однако, в том, что этому бизнесу потребуется время, чтобы стать прибыльным. В прошлом квартале ИИ-подразделение зафиксировало убыток более $1,25 млрд, а капитальные расходы компании выросли до более чем $15,8 млрд.

Предлагаемое привлечение $40 млрд также привело к резкому росту доходности облигаций SpaceX. Кроме того, стоимость страхования от дефолта продолжала расти в течение этого года. Более высокая доходность означает более высокие расходы на обслуживание долга, поэтому динамика этой доходности — наряду с финальными условиями привлечения — станет показателем, за которым стоит следить по мере масштабирования ИИ-инфраструктуры.

Техническая картина показывает затухание импульса

Дневной график показывает, что акции SpaceX находились в сильном восходящем тренде в последние месяцы, выросши с минимума $105,27 в июле до максимума $176,33. При более внимательном рассмотрении видно, что акция сформировала небольшую свечную модель «падающая звезда» — распространённый медвежий сигнал разворота в техническом анализе.

Акция остаётся выше 50-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) и пытается повторно протестировать ключевую поддержку на уровне $157,9 — свой максимум 21 сентября. Согласно анализу, наиболее вероятный сценарий — отскок, потенциально к уровню сопротивления $176, а затем к психологическому уровню $200.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Цены на акции, планы финансирования, регуляторные одобрения и технические уровни могут меняться вместе с рыночными условиями.

Эта статья первоначально была опубликована на The Market Periodical.