Акции SpaceX (SPCX) выросли примерно на 3% в ходе премаркет-торгов в понедельник, восстанавливаясь после резкой распродажи в конце прошлой недели. В пятницу акции упали на 6,37%, закрывшись на отметке $134,72, что на $9,17 ниже, после торговли в диапазоне от $134,50 до $140,20.

Падение в пятницу произошло на фоне масштабной распродажи в технологическом секторе, поскольку инвесторы сомневаются, окупятся ли крупные расходы на ИИ-инфраструктуру. SpaceX находится в самом центре этих дискуссий, направляя десятки миллиардов долларов в ИИ-дата-центры и чипы, при этом ее структура выручки еще формируется. Дополнительное давление оказала концентрация клиентов: по данным Bloomberg, на Anthropic пришлось 34,5% выручки SpaceX за третий квартал, что делает ее крупнейшим клиентом компании и означает, что примерно треть квартальной выручки зависит от расходов одного клиента.

Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) по-прежнему торгуется ниже цены открытия на IPO в $150 в июне. Ее 52-недельный диапазон составляет от $104,83 до $225,64.

Возобновление переговоров по Terafab

По данным DigiTimes, SpaceX и Tesla возобновили переговоры с TSMC по Terafab — планируемому чип-заводу, предназначенному для производства полупроводников для ИИ-вычислений и других целей. По словам Дэна Нистедта, руководителя исследовательского направления TriOrient, обсуждение может затронуть вопрос о том, кто будет управлять заводом и как он будет финансироваться. Переговоры связывают два самых капиталоемких звена ИИ-цепочки поставок: TSMC уже производит процессоры Nvidia Blackwell — те же чипы, которыми заполняются здания комплекса Colossus 2 Маска.

Возобновление переговоров ознаменовало бы сдвиг в позиции Маска, выраженной в октябре, когда он заявил, что SpaceX и Tesla построят и будут управлять Terafab самостоятельно, разрешив TSMC лишь субаренду части площадки.

Маск ожидает первый тестовый чип примерно в мае или июне 2027 года, с серийным производством в третьем квартале 2028 года. Он сам назвал эти сроки крайне амбициозными, а планы такого масштаба, как правило, сдвигаются, что делает эти даты заслуживающими внимания.

Colossus 2 и капитальные расходы

Маск также сообщил обновленную информацию о Colossus 2 — ИИ-вычислительном комплексе в Мемфисе. Два здания на площадке вмещают по 220 000 чипов Nvidia GB300, используемых для обучения ИИ. Третье здание должно заработать к концу ноября с тем же количеством чипов, а четвертое, открытие которого ожидается в декабре, вместит около 200 000 чипов, предназначенных для ИИ-инференса.

Маск ориентируется примерно на 1,2 млн чипов Blackwell в комплексе к концу года.

Защищая расходы на X, Маск написал, что «наша эффективность капзатрат сильно недооценена». Комментарий стал ответом Кайлу Ридхеду из Milk Road, чья модель оценивает потребность SpaceX примерно в $470 млрд капитальных расходов в течение пяти кварталов и прогнозирует квартальную выручку около $122 млрд к концу 2027 года. Эти цифры — его оценки, а не руководство компании. Разрыв между внешними моделями и собственной отчетностью SpaceX отражает неопределенность, лежащую в основе дискуссии об ИИ-расходах.

Сам SpaceX ожидает капитальных расходов в четвертом квартале в размере от $35 млрд до $40 млрд. В третьем квартале капзатраты выросли на 185% до $19,6 млрд, при этом 83% было направлено на ИИ.

Результаты третьего квартала

Выручка за третий квартал выросла на 161% в годовом исчислении до $14,58 млрд. Продажи в сегменте ИИ взлетели на 830% до $7,6 млрд, составив 52% от общего объема.

Росли и другие направления. Выручка Starlink увеличилась на 69% до $5,2 млрд при 13,6 млн подписчиков, а выручка от запусков выросла на 6% до $1,8 млрд за 12 запусков.

Аналитическое покрытие

Уолл-стрит в целом сохраняет позитивный взгляд на акции. Из аналитиков, охватывающих SPCX, 29 дают рейтинг «покупать», пять — «держать» и один — «продавать», со средней целевой ценой $250,34, что подразумевает потенциал роста около 86% от закрытия пятницы.

После премаркет-торгов в понедельник SPCX оставалась примерно на 3% выше, при этом инвесторы следят за запуском здания Gun Range к концу ноября, началом работы по ИИ-инференсу в четвертом здании Colossus 2 в декабре и любыми сигналами о том, кто будет управлять Terafab и финансировать проект.

Эта статья основана на материалах CoinCentral: SpaceX (SPCX) Stock Pops 3% Premarket as Musk Revisits Terafab Plans With TSMC.