Отчётность SpaceX перед SEC недвусмысленно дает понять, что любое слияние с Tesla в конечном итоге потребует одобрения «контролирующего акционера» компании — Илона Маска, контролирующего примерно 85% голосов, — даже несмотря на то, что миллиардер самоустранился от переговоров о слиянии.

Маск отстранился от обоих специальных комитетов, оценивающих предполагаемое объединение, но не хранил молчание: он публично поддержал сделку, усилив опасения по поводу независимости переговорного процесса.

Акционерам Tesla необходимо преодолеть порог одобрения в 50% всех выпущенных акций; голосование ожидается на ежегодном собрании Tesla 3 декабря или рядом с этой датой.

Отчётность

Илон Маск самоустранился от переговоров о слиянии SpaceX и Tesla. Однако его компания, судя по отчётности перед SEC, это несущественно.

В квартальном отчёте 10-Q, раскрытом 22 октября, SpaceX сообщила, что любое потенциальное объединение с Tesla «подлежит дальнейшему одобрению нашим специальным комитетом, нашим советом директоров и нашим контролирующим акционером». Маск контролирует примерно 85% голосов SpaceX. Он и есть контролирующий акционер.

Обе компании сформировали специальные комитеты 20 октября для оценки предполагаемой сделки, которая, по оценкам аналитиков, может создать объединённую компанию стоимостью около 3,5 трлн долларов — фигура, которая превзошла бы любую завершённую сделку M&A в истории. Маск описал свое самоустранение от переговоров как «странную kabuki-игру, где две группы людей разговаривают, а я не могу участвовать в разговоре». Формулировки отчётности, впрочем, указывают, что последнее слово останется за ним.

Илон Маск объясняет, на каком этапе находится слияние SpaceX и Tesla: «Ну, это определенно тот вопрос, где я как будто танцую по минному поле. Так что мне нужно быть осторожным в своих словах». "Я думаю, что и SpaceX, и Tesla сформировали специальные комитеты… pic.twitter.com/LYwYW0y14u

— Fireside Alpha (@firesidealpha) 20 октября 2026 г.

Уже участвовал в разговоре

К тому же он уже успел вмешаться в процесс. Как сообщает Reuters, публичная поддержка сделки Маском в начале этого месяца создала «беспорядок» в независимом процессе: инсайдеры утверждают, что это затруднило способность специальных комитетов вести переговоры на равных.

Критики указывают на приобретение Tesla компании SolarCity в 2016 году — еще одну сделку с конфликтом интересов, в итоге одобренную судами Делавэра, — как на ближайший прецедент в сфере корпоративного управления. Важно то, как суды оценивают подобные сделки: согласно прецедентной практике Верховного суда Делавэра по делу Kahn v. M&F Worldwide, слияние с контролирующим акционером с конфликтом интересов получает защиту в рамках делового усмотрения только если оно изначально обусловлено переговорами с независимым комитетом и голосованием большинства миноритарных акционеров; в противном случае применяется проверка на «полную добросовестность». Собственные раскрытия информации SpaceX для инвесторов указывали на пересекающиеся интересы Маска как на существенный риск.

Высокий барьер

Акционерам Tesla необходимо преодолеть порог в 50% всех выпущенных акций — а не простое большинство поданных голосов, что означает, что акции, воздержавшиеся от голосования, фактически засчитываются против одобрения, — стандарт, который сам Маск назвал «весьма высоким барьером». По оценке REX Financial, после слияния Маск получит примерно 57% совокупного права голоса в объединённой компании.

Ежегодное собрание Tesla назначено на 3 декабря. До этого момента ключевыми ориентирами станут рекомендация специальных комитетов и проспект эмиссии, в котором будут изложены условия, на одобрение которых попросят акционеров.