Акции Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) упали на 0,40% до $146,90, снизившись на $0,59, но восстановились на 0,30% до $147,34 на постторговых торгах. Движение последовало за объявлением SpaceX о соглашении по финансированию на $40 млрд для покупки GPU Nvidia для своих вычислительных операций.

Соглашение призвано поддержать разработку Grok, ИИ-модели xAI, и расширить инфраструктуру дата-центров через бизнес xAI в составе SpaceX. SpaceX ожидает начала лизинга GPU в рамках соглашения в первом полугодии 2027 года.

SpaceX организует финансирование GPU Nvidia на $40 млрд

SpaceX структурировала сделку как генеральный финансовый лизинг с участием Apollo Global Management и Goldman Sachs. Apollo и Goldman Sachs возглавили обязательства по финансированию, а Goldman Sachs выступил агентом по структурированию. В сделке также участвовали аффилированные структуры BlackRock, Goldman Sachs Asset Management и KKR.

Согласно соглашению, управляемая Apollo структура приобретёт для SpaceX GPU Nvidia Vera Rubin — платформу дата-центров нового поколения производителя чипов — и связанное оборудование. SpaceX будет арендовать оборудование отдельными траншами, при этом срок каждого лизинга составит примерно от пяти до 5,25 лет. Компания будет вносить ежеквартальные платежи, покрывающие основную сумму и фиксированную годовую ставку финансирования.

Структура финансирования также предусматривает арендную плату в размере 5% от стоимости финансирования каждого транша. SpaceX рассчитывает завершить соглашение до конца года, а началоизинга оборудования запланировано на первое полугодие 2027 года. Компания охарактеризовала сделку как крупнейшее на сегодня подтверждённое соглашение по финансированию GPU — масштаб, который подчёркивает, как строительство ИИ-инфраструктуры всё чаще финансируется через структурный кредит и как инвестиционный рейтинг SpaceX открывает доступ к условиям финансирования, которые специализированным GPU-операторам получить всё сложнее.

GPU для поддержки Grok и расширения дата-центров

SpaceX планирует развернуть процессоры Nvidia в инфраструктуре, поддерживающей Grok и другие вычислительные потребности xAI. Ожидается, что оборудование добавит мощности для обучения моделей и обработки запросов по мере роста вычислительного спроса. Инвестиции также поддержат развитие наземных дата-центров наряду с долгосрочными планами компании по орбитальным вычислениям.

SpaceX поглотила xAI в феврале, объединив космические операции с бизнесом в области искусственного интеллекта. Интеграция включила разработку Grok и вычислительную инфраструктуру в более широкую инвестиционную стратегию компании. Подписки на Starlink и запуски ракет продолжают приносить доход вне бизнеса дата-центров — сочетание, которое отличает SpaceX от специализированных GPU-провайдеров, чей бизнес сосредоточен на спросе на ИИ-вычисления.

В июне Moody's присвоила SpaceX инвестиционный рейтинг Baa1, укрепив позиции компании на кредитных рынках. Позднее Илон Маск предупредил, что кредиторы ограничили доступ к финансированию для компаний, зависящих от доходов от ИИ-дата-центров. Он также спрогнозировал консолидацию среди специализированных облачных провайдеров, столкнувшихся с ужесточением условий заимствований.

Финансирование GPU сталкивается с долгами и амортизацией

Соглашение SpaceX последовало за сделкой по структурному финансированию на $36 млрд для поддержки покупки GPU для Anthropic. Тот более ранний проект возглавляли Apollo и Blackstone, при участии Broadcom и обязательств по лизингу оборудования. Крупные технологические инфраструктурные проекты продолжают привлекать финансирование, несмотря на растущие опасения по поводу стоимости оборудования.

CoreWeave иллюстрирует финансовое давление, с которым сталкиваются специализированные облачные GPU-провайдеры на фоне роста стоимости заимствований. Её акции упали примерно на 30% с 30 сентября по 16 октября, а долг приблизился к $50 млрд. При этом доходность её необеспеченных облигаций в середине октября составила около 15%, что отражает дорогие условия финансирования.

Амортизация GPU представляет ещё одну проблему, поскольку вычислительное оборудование может потерять стоимость до истечения срока финансовых соглашений. CoreWeave зафиксировала почти $1,4 млрд амортизации и износа при выручке около $2,6 млрд во втором квартале. Венчурный инвестор Чамат Палихапития также ожидает неиспользуемых вычислительных мощ и консолидации отрасли в 2027 году. На этом фоне ближайшими ориентирами для соглашения SpaceX являются его закрытие до конца года и начало лизинга GPU в первом полугодии 2027 года — моменты, когда крупнейшее на сегодня подтверждённое финансирование GPU начнёт превращаться в развёрнутые вычислительные мощности.