«Скрытый» медвежий рынок углубляется: 60% акций S&P 500 теперь упали на 20% и более
Ключевые выводы
- •Более 60% компаний S&P 500 сейчас торгуются как минимум на 20% ниже рекордных максимумов — это общепринятый порог территории медвежьего рынка.
- •Взвешивание по рыночной капитализации позволяет нескольким крупнейшим акциям удерживать головной показатель вблизи пика, даже когда большинство составляющих снижается.
- •«Великолепная семерка» в совокупности потеряла около $4 трлн рыночной капитализации от своих максимумов — сумма, превышающая стоимость всего криптовалютного рынка.
- •AppLovin возглавляет падение среди крупнокапитальных технологических акций со снижением на 68% от исторического максимума, за ней следуют Coinbase (-62%), CoreWeave (-60%) и Western Digital (-54%).
- •Согласно публикации The Kobeissi Letter от 30 октября 2026 года, Nasdaq 100 потерял почти $5 трлн стоимости с 6 октября.
S&P 500 остается удивительно близким к своему историческому максимуму, однако более внимательный взгляд на внутреннюю структуру индекса показывает, что ущерб за последние несколько недель существенно усугубился — усиливающийся разрыв между головными показателями и шириной рынка, который часто называют «скрытым» медвежьим рынком.
Согласно данным, собранным финансовым аналитическим сервисом The Kobeissi Letter, более 60% компаний эталонного индекса сейчас находятся на территории медвежьего рынка, при этом некоторые крупнейшие технологические и связанные с криптовалютами акции упали значительно сильнее.
Вблизи рекордных максимумов, но по сути — медвежий рынок
Аналитики сообщили, что более 60% компонентов S&P 500 сейчас торгуются как минимум на 20% ниже своих рекордных максимумов, что соответствует общепринятому определению территории медвежьего рынка. Этот разрыв между значением индекса и его внутренней структурой отражает то, как устроен S&P 500: поскольку он взвешивает компании по рыночной капитализации, несколько крупнейших компаний могут удерживать головной показатель вблизи пика, даже когда большинство составляющих торгуются значительно ниже своих максимумов. Даже некоторые самые известные имена на рынке больше не застрахованы. Анализ показывает, что четыре компании из «Великолепной семерки» упали на 15% и более от своих пиков, а группа в совокупности потеряла около $4 трлн рыночной капитализации от своих максимумов — сумма, значительно превышающая капитализацию всего криптовалютного рынка.
Ухудшение ускорилось стремительно. Alphabet возглавила падение, обвалившись на 31% от исторического максимума с $400 до $282. Акции Meta просели более чем на 21% с пика в середине августа и закрылись на прошлой неделе около отметки $625.
Эти негативные события развивают ранее отмеченное нами расхождение, когда 59% компаний S&P 500 уже находились как минимум на 20% ниже своих пиков, в то время как небольшая группа мегакапитальных акций продолжала поддерживать индекс. На тот момент лишь десять компаний обеспечили примерно 70% роста S&P 500 от дна 30 марта.
Технологические и крипто-акции пострадали сильнее всего
Последний список The Kobeissi Letter подчеркивает давление на компании технологического сектора. AppLovin рухнула на 68% от исторического максимума, за ней следуют коррекция на 60% у CoreWeave, падение на 54% у Western Digital и снижение на 51% у Oracle. Акции Arm Holdings обрушились на 49%, а Alphabet, Broadcom, Meta, Micron, Adobe и Intel также входят в число лидеров падения. Список охватывает производителей чипов, разработчиков ПО, производителей накопителей и торговые платформы, что подчеркивает, насколько широким стал откат по всей технологической сфере.
Акции, связанные с криптовалютами, также входят в число худших. В список входит Coinbase, упавшая на 62% от пика, при этом Circle снизилась на 48%. Robinhood, не являющаяся исключительно криптовалютной компанией, но углубившаяся в этот сектор за прошедший год, упала на 44%.
В публикации в X от 30 октября 2026 года The Kobeissi Letter перечислила 21 крупнокапитальную технологическую акцию, опустившуюся на территорию медвежьего рынка:
Tech Stocks in Bear Market Territory:
- AppLovin, $APP: -68%
- Coinbase, $COIN: -62%
- CoreWeave, $CRWV: -60%
- Arm Holdings, $ARM: -55%
- Western Digital, $WDC: -54%
- Intel, $INTC: -54%
- Oracle, $ORCL: -51%
- SanDisk, $SNDK: -49%
- Circle, $CRCL: -48%
- ServiceNow, $NOW: -44%
- Robinhood, $HOOD: -44%
- Seagate, $STX: -42%
- Marvell Technology, $MRVL: -39%
- Super Micro Computer, $SMCI: -39%
- Broadcom, $AVGO: -34%
- Alphabet, $GOOGL: -31%
- Adobe, $ADBE: -29%
- Micron, $MU: -29%
- IBM, $IBM: -23%
- Meta, $META: -21%
- Amazon, $AMZN: -21%
The Nasdaq 100 is now down nearly -$5 trillion since October 6th.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 30, 2026
Поддержка концентрации ослабевает
Эти цифры делают текущий рынок всё сложнее описывать как классический бычий лишь на том основании, что головной индекс остается вблизи своего пика. Концентрация, которая ранее удерживала S&P 500 у максимумов, ослабевает, поскольку убытки распространяются на некоторые из тех самых компаний, что поддерживали рост. Пока сам индекс продолжает держаться вблизи рекорда, головные показатели дают ограниченное представление о состоянии типичной акции — именно поэтому подобные индикаторы участия широко используются для оценки реального состояния рынка. Будущие обновления доли компонентов на территории медвежьего рынка покажут, сузится ли разрыв между индексом и средней акцией или расширится.
Тем не менее The Kobeissi Letter по-прежнему рассматривает это расхождение как потенциальную возможность, а не обязательно как начало затяжного краха.
