S&P Global Ratings, одна из крупнейших кредитно-рейтинговых агентств мира, запустила систему оценки рисков для кредитных хранилищ цифровых активов на фоне растущей популярности этих ончейн-инвестиционных продуктов в децентрализованных финансах.

Согласно объявлению, сделанному в понедельник, система оценивает хранилища по шести направлениям: риск кредитного качества портфеля, риск несоответствия ликвидности, риск куратора, риск блокчейна, риск протокола, а также риск безопасности и управления хранилищем. В совокупности эти категории охватывают активы хранилища, стороны, которые им управляют, и инфраструктуру, на которой оно работает.

S&P сообщила, что оценки, известные как Vault Risk Assessments (VRAs), будут оценивать риск убытков инвесторов в кредитных хранилищах, но не будут являться кредитными рейтингами и не будут оценивать доходность. Это различие имеет значение в традиционных финансах, где кредитные рейтинги крупных агентств широко учитываются в институциональных инвестиционных политиках. По словам аналитика S&P Global Ratings Лизы Шрер, система также не была разработана так, чтобы выделять какую-либо одну из шести категорий как несущую больший риск, чем остальные.

«Существенное слабое место по любому из факторов может ограничить итоговую VRA», — сообщила Шрер Cointelegraph. «Высокий балл по одному фактору не компенсирует существенное слабое место по другому». Она добавила, что этот подход отражает специфику сектора, где «существует множество точек риска/отказа, которые могут дать сбой».

Объясняя потенциальную роль системы для инвесторов, Шрер сказала: «Оценка призвана обеспечить большую прозрачность рисков, чтобы любой участник мог принимать более взвешенные решения при распределении капитала между хранилищами DeFi».

Как работают кредитные хранили цифровых активов

Кредитные хранилища цифровых активов объединяют депозиты инвесторов и размещают их через предопределенные стратегии, управляемые смарт-контрактами или людьми-кураторами. Депозиторы получают токены, представляющие их долю в активах хранилища и доходах. Риск куратора — один из шести факторов, которые оценивает новая система S&P.

По данным S&P, объем депозитов в кредитных хранилищах цифровых активов в сентябре достиг около $10 млрд — более чем шестикратный рост по сравнению с $1,5 млрд двумя годами ранее. Рейтинговое агентство планирует опубликовать первые Vault Risk Assessments в будущих объявлениях, хотя не уточнило, какие хранилища будут оценены первыми. Состав первого выпуска даст первое конкретное представление о том, как шестифакторные оценки работают на практике.

Криптовалютные хранилища растут на фоне пристального внимания к рискам

Криптовалютные хранилища расширялись на протяжении прошлого года, поскольку биржи, кошельки и DeFi-платформы выводят продукты, объединяющие кредитование и другие стратегии генерации доходности для пользователей.

В феврале Wallet в Telegram, ныне известный как Walt, представил некастодиальные хранилища BTC, ETH и USDT на инфраструктуре Morpho, TAC и Re7. В мае за ними последовал Kraken с Bitcoin-хранилищем доходности на базе Veda под куриацией Sentora, привлекшим $30 млн от 4 000 кошельков в первые 10 часов.

С тех пор модель распространилась на токенизированные ценные бумаги. В сентябре Kraken запустил хранилища доходности для токенизированных версий Nvidia, SPDR S&P 500 и Invesco QQQ ETF, где Sentora управляет стратегиями, размещающими эти активы на рынках DeFi.

Источник: PeckShieldAlert

Растущая популярность криптовалютных хранилищ не обходится без рисков. В августе кредитный протокол Term Finance потерял, по оценкам, $8,5 млн после того, как злоумышленник эксплуатировал управление контролем над его Meta Vaults — это как раз тот тип риска безопасности и управления хранилищем, который призвана оценивать новая система.

Пока что криптовалютные хранилища остаются в США в нормативной серой зоне. В июле комиссар SEC Хестер Пирс заявила, что некоторые хранилища и ончейн-кредитные продукты могут подпадать под федеральное законодательство о ценных бумагах в зависимости от их структуры и порядка работы.

По словам Пирс, хранилища,ающие дискреционные решения по распределению активов, стратегиям доходности, условиям кредитования или порогам ликвидации, могут подпадать под требования законодательства о ценных бумагах, инвестиционных компаниях или инвестиционных консультантах.