Рост цен на металлы помог мировым добытчикам Southern Copper (NYSE: SCCO), Newmont (NYSE: NEM) и Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) увеличить отрыв от американских конкурентов как по рыночной капитализации, так и по прибыли, что подчеркивает, как экспозиция к сырьевым товарам может определять результаты в секторе, даже когда в центре внимания остаются отдельные проектные, портфельные и операционные вопросы.

Southern Copper сообщила о рекордных финансовых результатах, продолжая продвигать долгосрочные проекты роста добычи меди в Перу и Мексике. Чистая прибыль выросла на 28% до $4.33 billion (C$6.07 billion), чему способствовали более высокие цены на медь, серебро, молибден и цинк, а также рост производства побочной продукции, тогда как выручка увеличилась на 17% до $13.4 billion.

Подразделение Grupo Mexico планирует инвестировать около $20.5 billion в течение следующего десятилетия в рамках стратегии увеличить годовое производство меди до 1.6 million tonnes к 2033 году. Ключевой частью этого расширения станет медный проект Tía María стоимостью $1.8 billion в Перу, над которым работают уже десять лет и который сопровождался спорами. Перу в этом году вновь выдало разрешение на разработку месторождения после того, как власти ранее потребовали нового рассмотрения.

К концу апреля Southern Copper сообщила, что Tía María завершена примерно на одну треть, а начало первой добычи запланировано на вторую половину 2027 года. Месторождение сможет производить 120,000 tonnes меди в год начиная с 2028 года.

Поглощение Newcrest

Недавняя история Newmont была связана с оптимизацией портфеля после покупки Newcrest в 2023 году. Крупнейший в мире золотодобытчик недавно завершил масштабную программу продаж активов, получив около $4.3 billion валовой выручки от продажи непрофильных операций, таких как рудники Musselwhite, Éléonore и Porcupine в Канаде. В сентябре компания также продала свою долю в Orla Mining, чтобы привлечь капитал для основных операций.

Базирующаяся в Денвере Newmont в 2025 году показала рекордные финансовые результаты, добыв 5.89 million attributable gold oz., при этом рост цен на золото помог более чем удвоить чистую прибыль до $7.1 billion.

Newmont сгенерировала $7.3 billion свободного денежного потока, сократила долг на $3.4 billion, вернула акционерам $3.4 billion через дивиденды и обратный выкуп акций и завершила год с чистой денежной позицией.

Прошлый год также ознаменовался значительными изменениями в руководстве и структуре компании. Многолетний CEO Tom Palmer ушел в отставку в конце декабря, а его место заняла бывший chief operating officer Natascha Viljoen. Newmont также завершила масштабную реструктуризацию, связанную с интеграцией Newcrest, сократив штат примерно на 16% в рамках инициативы Project Catalyst по упрощению операций и повышению производительности.

Приостановка на Grasberg

Операционные проблемы осложнили год для Freeport-McMoRan. Катастрофический mud flow на руднике Grasberg в Индонезии в сентябре 2025 года, в результате которого погибли семь работников, вынудил приостановить добычу на части объекта.

Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, выросла на 17% до $2.2 billion благодаря сильным фундаментальным факторам на рынке меди и продолжающимся инвестициям в проекты роста, а выручка увеличилась на 1.8% до $25.9 billion. Капитальные затраты оставались повышенными, поскольку Freeport развивала подземную добычу, инициативы по выщелачиванию в США и перерабатывающие мощности в Индонезии.

На протяжении 2026 года Freeport сосредоточилась на безопасном возобновлении добычи на Grasberg. Более медленное, чем ожидалось, восстановление побудило компанию в апреле снизить прогноз продаж меди и золота на 2026 год. Тем не менее руководство подтвердило долгосрочный позитивный взгляд, указав на рост спроса на медь со стороны электрификации, энергетической инфраструктуры и центров обработки данных, связанных с искусственным интеллектом.

Новые заводы

Сложная ситуация на североамериканском рынке стали привела к тому, что Nucor (NYSE: NUE) сообщила о снижении годовой прибыли на 14%. Чистая прибыль уменьшилась до $1.7 billion на фоне сжатия маржи на листопрокатных заводах компании и плановых остановок в бизнесе сырьевых материалов. Тем не менее выручка выросла на 6% до $32.5 billion, поскольку новые заводы и downstream-мощности поддержали производство.

Royal Gold (Nasdaq: STLD) завершила покупку Sandstorm Gold и Horizon Copper в прошлом году, добавив новые stream и royalty и расширив присутствие в более широкой базе действующих и развивающихся активов.

Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, достигла рекордных $466.3 million, а выручка выросла на 44% до $1.03 billion. Royal Gold также повысила годовой дивиденд в 25-й раз подряд.

Несколько активов в портфеле Royal Gold продвинулись вперед. Рудник Centerra Gold’s (TSX: CG; NYSE: CGAU) Mount Milligan в Британской Колумбии выиграл от обновленного плана разработки, который продлевает срок его эксплуатации до 2045 года, а такие активы, как Pueblo Viejo Barrick Mining’s (TSX: ABX; NYSE: B) и Peñasquito Newmont’s, способствовали росту attributable sales металлов.

Алюминий

Alcoa (NYSE: AA) сообщила о заметном развороте в 2025 году: выручка выросла на 8% до $12.8 billion, а чистая прибыль подскочила до $1.2 billion с $60 million в 2024 году на фоне более высоких цен на алюминий, лучшей операционной эффективности и улучшения производства на нескольких предприятиях.

Прошлый год также был отмечен рядом стратегических сделок. Alcoa продала долю в совместном предприятии Ma’aden в Саудовской Аравии, создала новое партнерство с IGNIS Energy Holdings для поддержки алюминиевого комплекса San Ciprián в Испании и навсегда закрыла глиноземный завод Kwinana в Австралии, придя к выводу, что объект больше не является экономически жизнеспособным.

Сделки продолжились и в 2026 году. В конце июня Alcoa объявила о планах приобрести активы по добыче бокситов, производству глинозема и алюминия у австралийской South32 (ASX, LSE: S32) в сделке стоимостью около $4.7 billion с учетом долга — шаге, направленном на расширение сырьевой базы upstream и увеличение мощностей по глинозему и алюминию.