В июне 2026 года Южная Корея зафиксировала 18-й подряд месяц чистых переводов стейблкоинов на зарубежные биржи, что подчеркивает устойчивый спрос корейских инвесторов на офшорные криптопродукты — тенденцию, которая особенно значима с учетом того, что Южная Корея входит в число крупнейших в мире розничных крипторынков по объему торгов.

По данным Yonhap News Agency, пять крупнейших корейских криптобирж, работающих с воном, отправили в июне на зарубежные платформы стейблкоины на 2,7625 трлн вон, а получили обратно 2,2022 трлн вон, что привело к чистому оттоку 560,3 млрд вон.

South Korean Stablecoins Post 18 Straight Months of Net Outflows to Overseas Exchanges

According to Yonhap News Agency, South Korea's five major won-based crypto exchanges sent 2.7625 trillion won in stablecoins to overseas platforms in June 2026, while receiving 2.2022 trillion… pic.twitter.com/sDFsaBmDKN

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 2, 2026

Хотя чистый отток в июне остался ниже нескольких пиков, зафиксированных в 2025 году, более важным, чем месячный объем, оказалось непрерывное направление переводов. Согласно опубликованным данным, ежемесячные чистые оттоки варьировались от 459,3 млрд вон в июле 2025 года до 1,2049 трлн вон в феврале 2025 года.

Совокупно чистые переводы стейблкоинов с января 2025 года достигли примерно 14,9 трлн вон.

Переводы стейблкоинов сопоставимы с инвестициями Южной Кореи в зарубежные акции

Июньский отток стейблкоинов был эквивалентен 77,6% от 722 млрд вон, которые корейские розничные инвесторы потратили на чистую покупку иностранных акций за тот же месяц. В втором квартале разрыв еще больше расширился: чистые исходящие переводы стейблкоинов составили 1,6872 трлн вон. За тот же период корейские инвесторы стали нетто-продавцами зарубежных акций, сократив свои вложения в иностранные ценные бумаги на 1,6185 трлн вон.

Это сопоставление ставит долларовые токены рядом с традиционными трансграничными инвестициями как важный канал перемещения капитала за пределы внутренних платформ. Однако эти цифры отражают переводы между биржами, а не окончательный отток капитала, поскольку токены могут впоследствии вернуться на внутренние биржи, остаться в личных кошельках или быть использованы в децентрализованных приложениях.

Ключевым фактором остается доступ. Местные биржи по-прежнему сосредоточены главным образом на спотовой торговле, тогда как офшорные платформы предлагают бессрочные фьючерсы, стейкинг, протоколы децентрализованных финансов, токенизированные реальные активы и продукты с кредитным плечом, привязанные к корейским компаниям. Среди таких продуктов было и экспонирование к Samsung Electronics, SK Hynix и Hyundai Motor, что расширяет набор доступных для корейских трейдеров рынков за рубежом. Этот спрос перекликается с хорошо известной «kimchi premium», наблюдавшейся в прошлых рыночных циклах, когда цифровые активы торговались на внутренних биржах с устойчивой премией — признаком структурного спроса, который местные площадки часто не могли полностью удовлетворить.

Отдельное исследование показало, что примерно 47 трлн вон в криптовалюте было выведено за рубеж или в личные кошельки в первой половине 2026 года. Tiger Research и Chainalysis также проанализировали 4,5 млн кошельков и оценили совокупные переводы в 687,6 трлн вон с 2021 года. То же исследование оценило, что торговая активность за рубежом принесла примерно 1,4 трлн вон комиссий.

Офшорное кредитное плечо усиливает регуляторные и инвестиционные риски

Среди основных направлений Hyperliquid предлагала бессрочные контракты, связанные с корейскими активами, с кредитным плечом до 50 раз. Кроме того, объем торговли, связанной с SK Hynix, по сообщениям, достиг около $4 млрд после запуска контракта в феврале.

Эта активность показывает, что стейблкоины функционируют как залог и расчетный актив на глобальных ончейн-рынках, а не только как цифровой инструмент сбережений. Расширение также увеличивает риск ликвидационных потерь, нарушений безопасности и сбоев платформ за пределами внутренней регуляторной системы Южной Кореи, которая в последний раз существенно обновлялась Законом о защите пользователей виртуальных активов, вступившим в силу в июле 2024 года.

Представители Банка Кореи предупреждали, что более широкое использование токенов может усложнить управление капиталовыми потоками и надзор за валютным рынком. Ранее глава Банка Кореи Ри Чан-ён заявлял, что токены, обеспеченные воном, могут облегчить конвертацию в активы, привязанные к доллару, вместо того чтобы снижать спрос на доллары.

Между тем Комиссия по финансовым услугам в январе сообщила, что ключевые положения второго этапа законодательства о цифровых активах остаются незавершенными. Среди нерешенных вопросов была и структура собственности, разрешенная для эмитентов стейблкоинов в рамках планируемой системы.

Законодатель Ли Чжон-ук призвал регуляторов пересмотреть надзор и защиту инвесторов на фоне продолжающихся офшорных переводов. Пока что 18-месячная динамика показывает, что инвесторы последовательно используют долларовые токены для доступа к продуктам, недоступным на внутренних биржах.

Пост South Korea Stablecoin Outflows Extend to 18 Months as Offshore Demand Grows впервые появился на Blockonomi.