Чистый отток стейблкоинов с пяти крупнейших криптобирж Южной Кореи достиг $10.4 млрд (примерно ₩14.92 трлн) в период с января 2025 года по июнь 2026 года. Эта сумма теперь сопоставима с общим объемом зарубежных инвестиций страны в акции за тот же период, согласно данным Управления финансового надзора (FSS).

Южная Корея входит в число крупнейших розничных криптовалютных рынков Азии, поэтому масштаб этого оттока имеет большое значение как для внутренней финансовой стабильности, так и для более широкой глобальной экосистемы стейблкоинов. FSS, высший финансовый регулятор страны, собрал данные по активности на Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit и Gopax — пяти площадках, доминирующих на внутреннем крипторынке. Данные показывают устойчивую схему: южнокорейские воны конвертируются в стейблкоины с привязкой к доллару, а затем переводятся на зарубежные платформы.

Куда уходит капитал и почему

Розничные инвесторы в Южной Корее стремятся получить доступ к более высокому кредитному плечу и финансовым продуктам, которые внутренние биржи либо не предлагают, либо не вправе предоставлять в рамках местного регулирования. Стейблкоины, такие как USDT и USDC, выступают мостом: инвесторы переводят воны в эти токены, номинированные в долларах, отправляют их на зарубежные платформы и получают доступ к значительно более широкому набору торговых инструментов. Эта схема отражает более широкий глобальный тренд, в котором долларовые стейблкоины, совокупная рыночная капитализация которых превышает $200 млрд, стали де-факто расчетной инфраструктурой для трансграничной криптоактивности.

Только в июне 2026 года отток стейблкоинов составил ₩560.3 млрд (примерно $390 млн), что соответствует 77.6% от чистых зарубежных покупок акций, совершенных отечественными инвесторами за тот же месяц. Во втором квартале 2026 года отток стейблкоинов достиг ₩1.69 трлн, немного превысив ₩1.62 трлн чистых продаж зарубежных акций, зафиксированных в том же квартале.

Внутренний рынок ощущает последствия

Доля активных пользователей на пяти крупнейших биржах снизилась с 35.7% на конец января 2025 года до 19.5% на конец июня 2026 года. С пика активности в марте 2026 года более 400,000 пользователей, прошедших KYC-проверку, полностью прекратили торговлю.

Общий объем виртуальных активов, удерживаемых отечественными инвесторами, за тот же период сократился на 54.7%.

Депутаты Национального собрания Ли Чжон-ук и Мин Бён-док выразили обеспокоенность оттоком капитала и призвали к созданию стейблкоина, привязанного к вону, как возможному решению. Логика этого предложения интуитивно понятна: если у южнокорейских инвесторов будет доступ к внутреннему стейблкоину, номинированному в вонах, и к конкурентоспособным финансовым продуктам на его основе, стимул выводить активы за рубеж снизится. Сейчас внутренний рынок предлагает воны, но не продукты. Зарубежные платформы предлагают продукты, но для доступа к ним требуют долларовые стейблкоины.

Что это значит для инвесторов и рынка в целом

Для тех, кто следит за крипторынком Южной Кореи, наиболее важный показатель — это снижение доли активных пользователей. Падение с 35.7% до 19.5% — это не кратковременное отклонение. Это структурное изменение, которое влияет на экономику бирж, глубину рынка и общую привлекательность внутреннего рынка для новых участников.

Южная Корея исторически быстро реагирует на крипторынке, когда видит системный риск. Страна ввела требования к биржам по использованию счетов с реальными именами задолго до большинства западных регуляторов и без значительной задержки приняла закон Virtual Asset User Protection Act.