Solana открыла голосование в блокчейне по предложению SGP-0002, вынеся предлагаемое изменение эмиссии токенов на решение валидаторов и стейкеров. Предложение предусматривает удвоение годовой скорости дезинфляции сети с 15% до 30%, что ускорит снижение темпов новой эмиссии SOL при неизменном долгосрочном инфляционном полу в 1,5%.

Согласно модели, представленной вместе с предложением, это изменение сократит прогнозируемое шестилетнее предложение SOL на 18,9 млн токенов — около 2,6% прогнозируемого объёма, что по цене 23 августа в 95,70 доллара за SOL составляет примерно 1,81 млрд долларов. Моделируемая доходность стейкинга снизится с текущих 5,84% до 4,34% через год и до 2,25% через три года. Скорость дезинфляции в 30% позволила бы Solana достичь инфляционного пола в 1,5% уже в 2029 году, а не примерно в 2032-м. Для принятия SGP-0002 требуется участие одной трети стейка и поддержка двумя третями голосов, что делает голосование ранним испытанием процесса управления сети.

LATEST: Solana's proposal to double its disinflation rate from 15% to 30% is now live for governance voting. If approved, $SOL inflation would fall twice as fast, meaning fewer new tokens entering circulation and less dilution for holders. pic.twitter.com/pPTt5iXQ5p

— CryptosRus (@CryptosR_Us), August 23, 2026 (X post)

Сокращение эмиссии на 18,9 млн SOL вынесено на решение стейкеров

Голосование проходит в рамках новой для сети модели управления, взвешенной по стейку, в которой валидаторы и нативные стейкеры выражают поддержку или несогласие. Делегаторы могут отменить выбор своего валидатора, что даёт стейкерам прямое влияние на результат. Таким образом, это решение сочетает денежно-кредитную политику с ранней проверкой механизма управления.

SGP-0002 связано с SIMD-0550, авторами которого выступают Lostin и 0xIchigo из Helius — компании в области инфраструктуры и исследований Solana. Согласно их июньской модели, уровень инфляции при действующем графике составляет 3,82%; этот график применяется с момента запуска сети в 2020 году: годовая инфляция началась с 8% и запрограммированно снижается на 15% в год до достижения пола в 1,5%, при этом жёсткий потолок общего предложения отсутствует. При текущей годовой скорости дезинфляции в 15% инфляция снизится примерно до 3,24% через год и достигнет пола в 1,5% примерно в первой половине 2032 года.

Предлагаемый график со скоростью 30% предполагает более быстрое движение: инфляция снизится примерно до 2,86% через год и достигнет того же пола в начале 2029 года. Такое ускорение сократит накопленную эмиссию: по модели, общее предложение через шесть лет составит 708,54 млн SOL против 727,43 млн при текущем графике — разница в 18,9 млн токенов.

Тем не менее предложение не означает немедленного сокращения инфляции вдвое. Оно лишь удваивает темпы снижения уровня инфляции по направлению к неизменному долгосрочному нижнему пределу.

Вопрос устройства эмиссии регулярно возникает в крупных блокчейнах. Bitcoin ограничивает предложение 21 миллионом монет и примерно каждые четыре года сокращает новую эмиссию вдвое. Ethereum резко сократил новую эмиссию с переходом на proof-of-stake в 2022 году и сжигает часть комиссий за транзакции с помощью механизма EIP-1559, внедрённого в 2021 году. Solana, напротив, полагается на фиксированный график дезинфляции без потолка предложения, и в случае одобрения SGP-0002 станет первым изменением этих стартовых параметров.

Снижение доходности стейкинга привлекает внимание к экономике валидаторов

Снижение эмиссии также уменьшило бы вознаграждения за стейкинг, поскольку новая SOL распределяется валидаторам и их делегаторам в качестве дохода от стейкинга. При моделируемой доле участия в стейкинге в 68% номинальная доходность снизится с текущих примерно 5,84% до 4,34% через год, примерно до 3,00% через два года и до 2,25% через три года. Эти показатели не учитывают комиссии, доход от MEV и поступления, связанные с блоками.

Экономика валидаторов в модели также постепенно ослабевает. Среди 738 валидаторов два дополнительных оператора становятся убыточными или теряют безубыточность через год. Через два года это число возрастает до 13, а через три года — до 30. Тем не менее авторы оценили общее влияние на валидаторов как относительно ограниченное.

Экономические параметры уже вызвали противодействие со стороны институциональных участников. Компания Solana Company, котирующаяся на Nasdaq, заявила 21 августа, что проголосует против SGP-0002. Компания поддерживает снижение эмиссии как долгосрочную цель, однако утверждает, что изменение устоявшейся экономики в первом цикле управления может снизить предсказуемость для институциональных участников.

Прецедент и пороги голосования

Голосование последовало за провалившимися дебатами по SIMD-228 в 2025 году. То предложение предусматривало динамическую эмиссию, привязанную к участию в стейкинге, вместо существующего фиксированного графика. В том голосовании приняли участие около 74% застейканного SOL, однако предложение поддержали лишь 61,4% голосовавших без воздержавшихся, что ниже требуемого порога в две трети.

Согласно новому процессу SGP, участвовать должно не менее одной трети стейка сети, после чего для принятия две трети участвующего стейка должны проголосовать «за». Таким образом, SGP-0002 ставит перед сетью два вопроса: как быстро должно снижаться размывание SOL и способно ли управление вырабатывать решающий консенсус.