Валидаторы и делегаты Solana с минимальным перевесом одобрили предложение SGP-0002 — изменение инфляционного графика сети, которое, по прогнозам, сократит будущую эмиссию SOL примерно на 18,9 млн токенов за шесть лет. Предложение набрало 67,001% поддержки, преодолев необходимый порог в две трети голосов (66,667%) с перевесом всего в 0,334 процентных пункта.

Согласно официальному заявлению Solana, результат даёт сети мандат на ускоренное снижение инфляции:

Solana Validator Governance has concluded.

Results:

✅ SGP-0001: The Solana Constitution ✅ SGP-0002: Double Disinflation ❌ SGP-0003: Resource and Inclusion Fee

— Solana (@solana) August 28, 2026

В итоговом подсчёте было 176,29 млн SOL «за», 66,19 млн «против» и 20,63 млн воздержавшихся, сообщил Solana Compass. Явка составила 60,7% от имеющего права голоса стейка, было представлено 1 326 валидаторов.

Поздняя смена позиции Kraken спасла SGP-0002

Незадолго до закрытия голосования картина была совсем иной. Примерно за 70 минут до конца предложение, по сообщениям, проигрывало с разрывом в 58 млн SOL после того, как биржа Kraken перевела около 8,9 млн SOL в opposition. Однако в конце голосования Kraken вновь изменил курс, вернув примерно 8,1 млн SOL на сторону поддержки.

Держатели JitoSOL также воспользовались механизмом переопределения Solana, чтобы проголосовать отдельно от валидаторов, управляющих базовым стейком. Анализ голосования показал, что без этих переопределений предложение провалилось бы.

Со-генеральный директор Kraken Арджун Сетхи (Arjun Sethi) так подвёл итоговую позицию биржи после голосования: «Хранители должны быть проводниками, а не голосами».

SGP-0002 был одним из трёх предложений Solana, охватывающих предложение, комиссии за транзакции и правила делегированного голосования. Избиратели одобрили Конституцию Solana с поддержкой 86%, но отклонили предложенную реформу комиссий за ресурсы, которая получила 53,9% и не преодолела порог в две трети.

Цифра 18,9 млн SOL — это не сожжение

SGP-0002 меняет скорость снижения инфляции Solana. Он не забирает токены у текущих держателей и не сокращает циркулирующее предложение в день активации.

По действующему графику Solana ставка инфляции снижается на 15% в год, пока не достигнет долгосрочного пола в 1,5%. После активации одобренного изменения это годовое снижение удвоится до 30%. Сам пол останется неизменным.

Официальное предложение оценивает, что сеть достигнет инфляционного пола 1,5% примерно за 2,8 года против около 5,7 лет по текущему пути. За шесть лет ускоренный график приведёт к созданию примерно на 18,9 млн SOL меньше, в результате чего прогнозируемое предложение окажется примерно на 2,6% ниже прежней траектории.

В отличие от сожжения токенов, это сокращение касается будущей эмиссии. Solana продолжит создавать новые SOL — просто темпом, который замедляется быстрее. Меньшее число выпущенных токенов не означает столь же значительного сокращения продаж на рынке: часть стейкинг-наград продаётся для покрытия расходов или фиксации дохода, а часть реинвестируется или удерживается. Предложение меняет объём доступных токенов, а не то, что делают с ними получатели.

Голосование также вписывает Solana в более широкую отраслевую тенденцию снижения эмиссии в сетях proof-of-stake. Переход Ethereum на proof-of-stake в 2022 году в сочетании с механизмом сжигания комиссий EIP-1559 резко сократил чистую эмиссию ETH, и другие сети аналогично корректировали графики стейкинг-наград по мере того, как политика предложения стала ключевым вопросом governance, а не фиксированной константой протокола.

Снижение эмиссии меняет расчёты для стейкинга

При ускоренном графике стейкеры получат меньше новых токенов, но их доли также будут меньше размываться. Более низкая номинальная доходность всё равно может оставить им сопоставимую долю в сети, когда общее предложение растёт медленнее.

Экономика валидаторов представляет более сложную проблему. Затраты на серверные мощности, персонал и обслуживание сохраняются, даже пока награды, финансируемые инфляцией, снижаются, и операторы, сильно зависящие от комиссий с этих наград, могут столкнуться с сокращением маржи. В предложении отмечается, что 41% валидаторов уже не берут комиссию с инфляционных наград, что ограничивает прямое влияние на эту группу. Другие операторы могут отреагировать корректировкой комиссий, привлечением большего делегированного стейка или большей ориентацией на комиссии за транзакции и maximum extractable value (MEV).

SGP-0002 не переписывает эти другие источники дохода. Комиссии валидаторов, транзакционные сборы, доходы от MEV и действующий механизм наград сохраняются. Первые признаки экономического давления проявятся в изменениях доходности стейкинга, комиссий валидаторов и распределения стейка между операторами.

Переопределения JitoSOL показывают, кто контролирует делегированные голоса

Правила governance Solana по умолчанию относят делегированный стейк к позиции валидатора, но это значение по умолчанию не является окончательным. Держатель может переопределить валидатора до или после его голосования либо подать отдельный голос, если валидатор остаётся неактивным. Официальный FAQ по governance описывает это как суверенитет голоса. Перемещается только часть, контролируемая делегатором; валидатор сохраняет остальную часть своей взвешенной по стейку позиции.

SGP-0002 показал, на что способен этот механизм при минимальном перевесе. Валидатор или хранитель одним решением может переместить миллионы SOL, но активные делегаторы могут отделиться и изменить итог. Это добавляет новый критерий при выборе валидатора: ставки комиссий и производительность по-прежнему влияют на доходность стейкинга, но теперь политика governance оператора определяет, куда проголосуют делегированные SOL, если держатель не вмешается.

SIMD-0550 ещё предстоит выйти в основную сеть Solana

Голосование одобрило политическое направление, а не немедленное обновление протокола. SGP-0002 отвечает на вопрос, следует ли Solana добиваться ускоренного снижения инфляции; SIMD-0550 определяет, как сеть это внедрит.

Командам клиентов ещё нужно внести изменение в ПО валидаторов Solana. Затем сеть должна согласовать активацию feature-gate и определить эпоху, с которой начнётся новый график. До этой активации продолжает действовать существующий годовой темп снижения инфляции в 15%. 28 августа решил governance-вопрос, но не запустил новую кривую эмиссии.

Следующее governance-голосование начинается с выбора валидатора

Операторы и стейкинг-провайдеры теперь могут столкнуться с давлением в пользу раскрытия своих позиций до открытия будущих голосований, что даст делегаторам время принять значение по умолчанию, переопределить его или перевести стейк в другое место. Минимальный перевес и отклонение SGP-0003 также сигнализируют, что будущие изменения governance в Solana будут по-прежнему зависеть от поведения хранителей и участия делегаторов, делая раскрытие позиций до голосования и осведомлённость о механизме переопределения практическим навыком для держателей SOL.

Изменение эмиссии будет разворачиваться несколько лет. Однако урок для делегаторов пришёл в одном голосовании: оставленный без внимания стейк всё равно передаёт его голосующую власть кому-то другому.

Статья Solana Backs 18.9M Less SOL Issuance by a 0.334-Point Margin впервые появилась на Coindoo.