Два предложения по управлению Solana, находящиеся на рассмотрении, могут изменить механику эмиссии и сжигания сети и сократить предложение SOL на сумму до 1,5 млрд долларов, согласно анализу крипто-менеджера 21Shares. По оценкам компании, вместе SIMD-550 и SIMD-553 могут сократить эмиссию на 1,4–1,5 млрд долларов за шесть лет.

SIMD-550 удвоит годовую дезинфляцию Solana с 15% до 30%, тогда как SIMD-553 добавит комиссии на сжигание, привязанные к запрашиваемым вычислительным единицам, что при текущем уровне активности может увеличить ежедневное сжигание SOL с 600–800 до 7 500–9 000.

SIMD-550 удвоит годовую дезинфляцию

SIMD-550 было внесено Helius и 23 августа вынесено на голосование, что даёт валидаторам Solana прямое влияние на денежно-кредитную политику сети. Предложение позволит Solana приблизиться к конечному уровню инфляции 1,5% к первому полугодию 2029 года, при этом доходность стейкинга снизится примерно до 4,34% в первый год, до 3% во второй и до 2,25% в третий. Эмиссия Solana уже запрограммирована на постепенное снижение к отметке 1,5%; SIMD-550 ускорило бы это снижение, удвоив годовой темп падения.

Для контекста: 24 августа доходность стейкинга Solana составляла около 5,25%. Протокольная инфляция обеспечивала около 3,78% этой доходности, а остальное приходилось на комиссии за транзакции, чаевые и MEV. Это означает, что большая часть текущей доходности стейкинга формируется за счёт протокольной инфляции — именно того компонента, который SIMD-550 напрямую сократит.

SIMD-553 добавит комиссии на сжигание, привязанные к вычислительным единицам

Второе изменение, SIMD-553, исходит от компании Temporal, занимающейся исследованиями и разработками в экосистеме Solana. 20 июля команды разработчиков одобрили и объединили его, добавив комиссию на сжигание, привязанную к запрашиваемым вычислительным единицам. У такого подхода есть прецеденты на других крупных сетях: обновление EIP-1559 в Ethereum ввело сжигание базовой комиссии в 2021 году, навсегда выводя часть транзакционных комиссий из обращения.

При текущей активности сети 21Shares оценивает, что ежедневное сжигание SOL может вырасти с 600–800 SOL до 7 500–9 000 SOL — это примерно 712 500–855 000 долларов в день. Тем не менее сжигание на таком уровне не сможет полностью компенсировать ежедневную инфляцию, которую компания оценивает примерно в 4,5 млн долларов. Даже по верхней оценке сжигание покроет лишь около одной шестой — одной пятой новой эмиссии, так что Solana останется в состоянии чистой инфляции, просто более медленными темпами.

В совокупности два предложения могут сократить эмиссию SOL на 1,4–1,5 млрд долларов за шесть лет, по оценкам 21Shares. SIMD-553 ещё не окончено во всех отношениях: конструкция комиссии за голосование валидаторов остаётся нерешённой, и расходы валидаторов могут вырасти умеренно либо достичь примерно 21-кратного уровня текущих значений — в зависимости от того, как будет решён этот вопрос.

Снижение доходности меняет экономику валидаторов

Снижение доходности также изменит экономику валидаторов. По оценкам 21Shares, два из 738 валидаторов Solana могут стать убыточными в первый год, а к третьему году это число может достичь 30 согласно прогнозам по SIMD-550.

Компания оценивает долю стейкинга Solana в 67,93% против 34,14% у Ethereum — это означает, что любые изменения в экономике стейкинга затронут большую часть обращающегося предложения SOL. Как отметили в 21Shares, более низкая доходность стейкинга может перенаправить капитал в DeFi и другие направления использования в сети, хотя MEV и чаевые должны были бы вырасти примерно на 55–95%, чтобы компенсировать потерянный доход от стейкинга.

Как добавила компания, окончательное экономическое влияние зависит от итогов голосования по SIMD-550 и от того, как будет решён вопрос конструкции комиссии для валидаторов в SIMD-553.