В понедельник SoftBank Group начала продажу облигаций примерно на $11 млрд для финансирования следующего транша своих инвестиций в OpenAI. Согласно условиям размещения, предложение также позволит погасить бридж-кредитную линию на $10 млрд, которую японская группа ранее организовала для этой же сделки (Reuters).

Сделка включает старшие необеспеченные облигации на $10 млрд, номинированные в долларах, и облигации на €1 млрд, номинированные в евро, всего в рамках пяти траншей. Срок погашения долларовых облигаций составляет 3,5, 5,5 и 7,5 года, а евровых — 4 и 6 лет, говорится в условиях размещения. Продажей управляют Citigroup и JPMorgan; установление цены запланировано на 24 сентября, а расчеты — на 29 сентября.

При номинальной стоимости свыше $11 млрд это размещение может войти в число крупнейших в истории продаж высокодоходных облигаций одной компанией, не считая обменов проблемного долга. В этом году SoftBank уже продал облигации в различных валютах почти на $15 млрд — больше, чем любой другой корпоративный заемщик со спекулятивным рейтингом в 2026 году. Масштаб сделки подчеркивает, насколько важным стал рынок высокодоходного долга для финансирования обязательств SoftBank в сфере искусственного интеллекта.

Выручка покроет выплату SoftBank в размере $10 млрд за третий транш последующей инвестиции в OpenAI, закрытие которого ожидается 1 октября; оставшиеся средства пойдут на общекорпоративные цели. Сроки достаточно сжаты: цена будет установлена 24 сентября, расчеты пройдут 29 сентября, а платеж OpenAI будет закрыт два дня спустя.

От бридж-кредита на $40 млрд к рынку облигаций

В марте SoftBank запросил бридж-кредит на $40 млрд для финансирования большей части инвестиций в OpenAI. Как ранее сообщал Cryptopolitan, четыре кредитора, включая JPMorgan, предположительно должны были выступить его организаторами. Новые облигации также отменяют бридж-финансирование на $10 млрд, которое SoftBank зарезервировал для этой сделки. Таким образом, группа заменяет краткосрочное банковское кредитование долгосрочным долгом на рынке капитала — в соответствии с планом замещения, объявленным в феврале.

9 сентября SoftBank заявил, что досрочно погасил весь непогашенный остаток в размере $25,9 млрд по мартовской кредитной линии на $40 млрд, из которой было выбрано $30 млрд.

Обязательство восходит к объявлению от 27 февраля, когда SoftBank обязался инвестировать $30 млрд в OpenAI через Vision Fund 2 при предварительной оценке компании в $730 млрд. Выплата должна была быть произведена тремя равными траншами 1 апреля, 1 июля и 1 октября. В феврале SoftBank заявил, что сначала инвестицию профинансируют бридж-кредиты, которые со временем будут заменены существующими активами и другими мерами финансирования.

Доходность облигаций с погашением в 2031 году выросла до 8,2% с 6,7% в январе

Доходность долларовых облигаций SoftBank с погашением в 2031 году в этом месяце резко выросла до 8,2% с минимальных 6,7% в январе, а стоимость страхования долга SoftBank от дефолта достигла трехлетнего максимума. Разница составляет примерно 1,5 процентного пункта дополнительных годовых процентов по долларовым обязательствам SoftBank по сравнению с январем и показывает, во сколько теперь обходится заемщику со спекулятивным рейтингом финансирование в таком масштабе. Группа имеет рейтинг BB+ от S\u0026P и Fitch — самый высокий уровень в категории спекулятивных рейтингов. Апрельские облигации SoftBank были размещены с доходностью 7,625% на 3,5 года и 8,250% на 5,5 года. 4 сентября компания продала в Японии рекордный объем розничных облигаций с доходностью 4,75% — примерно на 350 базисных пунктов дешевле, чем сейчас требуют зарубежные институциональные инвесторы за кредит того же качества. Цена размещения 24 сентября определит окончательные купоны по новым облигациям.

SoftBank обязался направить почти $65 млрд на получение доли около 13% в OpenAI, профинансировав инвестиции за счет кредитов и продажи активов. Маржинальный кредит под залог акций Arm был увеличен до $25 млрд, а кредитная линия — до $6,5 млрд. Группа также полностью продала свою долю в Nvidia и значительную часть акций T-Mobile, тогда как Apollo Global Management ведет переговоры о расширении кредита для SoftBank.

Отдельно SoftBank приобрел промышленное робототехническое подразделение ABB за $5,4 млрд и частную инвестиционную компанию в сфере дата-центров DigitalBridge примерно за $3 млрд. Американское подразделение группы SB Energy строит мощности дата-центров на 8,8 гигаватта, для чего, по оценкам, потребуется $174 млрд капитала.

Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман заявил, что компания не выйдет на биржу в этом году, из-за чего ликвидность, которую листинг обеспечил бы SoftBank, будет отложена.