Акции серебра и золота выросли за неделю более чем на 20% на фоне широкого ралли на рынке драгоценных металлов

Ed Steer | SilverSeek

Цены на золото начали расти в момент открытия рынков в Шанхае в пятницу утром, удерживая рост до умеренного отката, который начался около полуденного фиксинга серебра в Лондоне. Затем металл резко пошел вверх после слабого отчета США по занятости вне сельского хозяйства в 8:30 a.m. EDT, прежде чем коммерческие трейдеры примерно за пятнадцать минут взяли ралли под контроль. После этого золото методично продавали ниже до 1:00 p.m. по времени COMEX в Нью-Йорке, а затем оно постепенно поднималось вплоть до закрытия в 5:00 p.m. EDT.

CME Group зафиксировала минимум и максимум по золоту на уровне $4,257.70 и $4,399.50 в октябрьском контракте, а также $4,288.00 и $4,432.30 в декабрьском — внутридневное движение в последний месяц составило $144.30. Разница в спреде цен August/October на закрытии в Нью-Йорке составила $26.40; October/December — $32.60; December/February 2027 — $35.60; и February/April 2027 — $33.80 за унцию.

В пятницу золото закрылось в Нью-Йорке на уровне $4,341.30 spot, что на $101.40 выше за день и на $29.10 ниже своего зафиксированного Kitco внутридневного максимума. Совокупный чистый объем в октябрьском и декабрьском контрактах составил примерно 197,500 контрактов, при этом дополнительный объем rollover/switch составил около 16,800 контрактов.

В августовских контрактах было проторговано 422 контракта по золоту и 461 по серебру. Поставки в этом месяце разочаровывают — новых контрактов не добавляется.

Серебро

Ралли серебра в ходе торгов на Дальнем Востоке и раннего Globex в Лондоне было остановлено в 9:00 a.m. BST, после чего металл продавали ниже до публикации данных по занятости вне сельского хозяйства. С этого момента коммерческие трейдеры вели ценовую траекторию серебра почти так же, как и золота, до закрытия в 5:00 p.m. EDT.

Минимум и максимум по серебру были зафиксированы на уровне $61.42 и $65.48 в сентябрьском контракте, что соответствует внутридневному движению на $4.06 за унцию. Спред September/December на закрытии в Нью-Йорке составил 72.3 цента, и December/March 2027 был также 72.3 цента за унцию. Спреды по серебру заметно выросли в последние дни, а спреды по золоту тоже немного расширились — это может отражать ужесточение доступности для ближайшей физической поставки.

В пятницу серебро закрылось в Нью-Йорке на уровне $63.46 spot, что на $2.06 выше за день, но на $1.52 ниже своего зафиксированного Kitco максимума. Чистый объем был относительно невысоким — 44,000 контрактов, при этом около 22,500 контрактов пришлись на rollover/switch, в основном в декабрь, а остальная часть — в март 2027.

Платина и палладий

Ралли платины в зарубежных торгах Globex было остановлено ровно в полдень в Цюрихе, после чего металл неровно продавали ниже примерно до дневного лондонского фиксинга золота в 10:00 a.m. EDT. Затем он в целом и довольно спокойно двигался выше вплоть до закрытия в 5:00 p.m. EDT. Платине позволили закрыться всего на $25 выше четверга, на уровне $1,743 spot, и на $35 ниже своего зафиксированного Kitco максимума.

Ралли палладия сформировало двойную вершину: первый раз около 10:30 a.m. CEST, второй — около 11:40 a.m. CEST в Цюрихе. Затем его снижали до открытия COMEX в Нью-Йорке в 8:20 a.m., а всплеск цены на данных по занятости вне сельского хозяйства был быстро нейтрализован. После этого металл тоже двигался ниже до дневного лондонского фиксинга золота в 10:00 a.m. EDT. Его неровное восстановление с того момента уперлось в нечто около 3:15 p.m. на крайне тонком послеторговом рынке, после чего цена была резко продавлена до закрытия в 5:00 p.m. EDT. Палладий закрылся на уровне $1,357 spot, прибавив всего $4 за день и оставаясь на $32 ниже своего зафиксированного Kitco максимума.

Соотношение золото/серебро и индекс доллара

На основе спотовых цен закрытия Kitco соотношение золото/серебро в пятницу составило 68.4:1 против 69.1:1 в четверг. Это соотношение, показывающее, сколько унций серебра можно купить за одну унцию золота, существенно сузилось по сравнению с уровнями выше 80:1, наблюдавшимися в предыдущие годы, что отражает более быстрое удорожание серебра.

Индекс доллара закрылся в четверг на уровне 99.93, а затем открылся на 1 базисный пункт выше после начала торгов в 7:45 p.m. EDT в четверг вечером (7:45 a.m. China Standard Time в пятницу). До выхода данных по занятости вне сельского хозяйства в 8:30 a.m. EDT индекс торговался в узком и спокойном диапазоне. После публикации данных индекс доллара завершил пятницу на уровне 99.54, снизившись на 39 базисных пунктов по сравнению с закрытием четверга. Более слабый доллар обычно поддерживает долларовые цены на сырьевые товары, делая их дешевле для держателей других валют.

Доходности казначейских облигаций

Доходность 10-летних U.S. Treasury закрылась на уровне 4.6600%, снизившись на 0.0100 (-0.21%), по состоянию на закрытие в 1:59:53 p.m. CDT. Доходность резко упала в 8:30 a.m. EDT, затем медленно поднималась до примерно 11:12 a.m., после чего торговалась вбок до закрытия. За неделю доходность 10-летних бумаг снизилась на 8.50 базисных пункта.

Акции горнодобывающих компаний

Акции золотодобытчиков гэпом открылись выше на открытии фондового рынка Нью-Йорка в 9:30 a.m., достигнув максимумов на лондонском дневном фиксинге золота в 10:00 a.m. EDT, после чего немного снизились и затем восстановились к закрытию в 4:00 p.m. Индекс HUI (NYSE Arca Gold BUGS Index) закрылся ростом на 7.39%. Акции добывающих компаний обладают операционным рычагом: поскольку производственные издержки относительно фиксированы, даже небольшое повышение цен на металл может давать более крупный процентный рост прибыли и котировок.

Акции серебряных компаний двигались по схожему сценарию, достигнув максимумов к 9:55 a.m. Silver Sentiment Index Николаса Лэрда закрылся ростом на 6.62%.

Лучшими среди серебряных акций стали Coeur Mining (рост на 11.12%) и SSR Mining (рост на 10.46%). Худший результат показала Peñoles, прибавив лишь 3.85%.

Ключевые показатели за пятницу:

• Серебро: +3.35%; Silver Sentiment Index: +6.62%; Sprott PSLV: +3.22%
• Золото: +2.39%; HUI: +7.39%; Sprott PHYS: +2.08%

Несмотря на то, что серебро снова заметно опередило золото, HUI превзошел Silver Sentiment Index как в относительном, так и в абсолютном выражении.

Премия цены серебра в Шанхае к США составила в пятницу 12.30%.

Недельная и годовая динамика

Недельный график показал широкий рост по драгоценным металлам и их акциям, при этом акции драгоценных металлов росли значительно сильнее самих металлов. Годовой график показал, что акции драгоценных металлов находятся в плюсе по году, несмотря на то, что сами металлы пока остаются в минусе; особенно заметно опережение серебряных акций по сравнению с самим металлом.

Несмотря на то, что серебро ненадолго пробивало отметку $120, а запасы серебра в Лондоне в прошлом октябре почти иссякли, соотношение золото/серебро остается на уровне 68.4:1. Историческое соотношение примерно 15:1 подразумевало бы цену серебра на уровне $290, исходя из пятничного закрытия золота, а соотношение 7:1, по которому серебро выходит из земли относительно золота, подразумевало бы примерно $620 за унцию.

Ежедневный отчет о поставках COMEX — август, день 7

Вторник на COMEX-approved depositories было выставлено к поставке 116 золотых и 450 серебряных контрактов.

По золоту BNP Paribas выпустил 115 контрактов со счета клиента. Три крупнейших из восьми long/stoppers были JPMorgan (56 контрактов, счет клиента), Wells Fargo Securities (25 контрактов) и RBC Capital Markets (13 контрактов).

По серебру BNP Paribas был единственным issuer со счета клиента. Два крупнейших из пяти long/stoppers были Wells Fargo Securities (274 контракта, house account) и JPMorgan (145 контрактов).

С начала месяца по августу было выпущено/переоформлено и остановлено 15,416 золотых и 1,375 серебряных контрактов. На First Notice Day в августе оставалось открыто 15,653 золотых и 1,248 серебряных контрактов. Поставки разочаровывают, поскольку с тех пор было добавлено лишь небольшое число контрактов.

Предварительный отчет CME — пятничная сессия

Открытый интерес по золоту в августе снизился на 848 контрактов, оставив 918 открытыми, за вычетом 116 контрактов, предназначенных к поставке во вторник. Это означало чистое добавление 152 золотых контрактов к августовскому месяцу поставки.

Открытый интерес по серебру в августе увеличился на 151 контракт, оставив 622 открытых, за вычетом 450 контрактов, предназначенных к поставке во вторник — то есть к августовским поставкам добавилось 151 серебряный контракт.

Совокупный открытый интерес по золоту вырос всего на 8,715 контрактов COMEX (в основном в декабре), а совокупный открытый интерес по серебру увеличился на 1,699 контрактов.

Активность ETF и фондов

GLD добавил 90,598 тройских унций золота, а GLDM — еще 17,262 тройских унции. По SLV изменений не было.

В других глобальных ETF и взаимных фондах по золоту и серебру, за вычетом операций COMEX, GLD, GLDM и SLV, было добавлено 154,158 тройских унций золота и 1,110,861 тройская унция серебра — почти все благодаря 1,098,869 тройским унциям, добавленным в iShares/SSLN.

Стоимость заимствования SLV начинала день на уровне 0.27% и завершила его на 0.43%, при наличии 10.0 млн акций для шорта. Стоимость заимствования GLD начала и закончила день на уровне 0.44%, при наличии 6.6 млн акций.

Продажи U.S. Mint — июль

U.S. Mint продал 7,000 тройских унций золотых eagles, 8,000 одноунциевых 24K gold buffaloes и 425,000 серебряных eagles.

Активность складов COMEX — четверг

По золоту было получено 11,785 тройских унций (все — на Loomis International), а отправлено 158,041 тройская унция — включая 114,148 из Manfra, Tordella & Brookes, Inc. и 43,893 из HSBC USA. Бумажная активность включала вывод из категории Eligible 80,882 тройской унции на Asahi и перевод 14,467.950 тройской унции (450 kilobars) из Registered обратно в Eligible на JPMorgan.

По серебру ничего не было получено, а отправлено 304,166 тройских унций — включая 300,128 с Loomis International и 4,038 из Delaware. Бумажной активности также не было.

Shanghai Futures Exchange

SHFE сообщила о чистом добавлении 44,593 тройских унций (1.387 metric tonnes) серебра, в результате чего запасы составили 40.550 million тройских унций (1,261.244 metric tonnes).

Данные по торговле золотом и серебром США — июнь

США импортировали 13.225 tonnes (425,196 тройских унций) золота и экспортировали 66.349 tonnes (2.133 million тройских унций). По серебру импорт составил 569.204 tonnes (18.300 million тройских унций), а экспорт — 201.33 tonnes (6.473 million тройских унций).

Китай в июле добавил 19.9 tonnes (639,800 тройских унций) золота к своим официальным резервам, доведя их до 2,366 tonnes (76.07 million тройских унций). Большинство давних наблюдателей рынка считают, что реальные резервы могут быть в 10 раз больше.

Глобальные запасы в хранилищах и ETF

За прошедшую неделю к известным хранилищам, ETF и взаимным фондам было добавлено чистыми 107,000 тройских унций золота и 3.383 million тройских унций серебра.

За последние четыре недели глобально было добавлено чистыми 1.027 million тройских унций золота, что означает три подряд недели чистого притока золота. Крупнейшие притоки пришлись на 700,996 тройских унций в Tether — эмитента USDT, крупнейшего стейблкоина в мире по капитализации, который накапливает физическое золото как резервный актив — 583,457 в SLV и 254,743 в пять разных iShares ETF. Крупнейшие оттоки составили 394,610 тройских унций из COMEX и 130,115 из iShares/IAU.

За тот же четырехнедельный период было добавлено чистыми 20.195 million тройских унций серебра, включая 10.235 million в SLV, 5.505 million в COMEX и 1.750 million в WisdomTree. Крупнейший отток составил 967,000 тройских унций из Sprott's Central Fund of Canada.

Серебро в известных хранилищах, ETF и взаимных фондах остается ниже своего исторического максимума конца января 2026 года. Чистый приток наблюдается уже семь из последних восьми недель.

Крупнейшие хранилища серебра

• SLV: 487.8 million тройских унций (крупнейшее), чистый рост на 1.1 million за неделю
• COMEX: 334.3 million тройских унций, чистый рост на 1.5 million (с учетом корректировки до примерно 231.3 million после вычета 103 million, удерживаемых JPMorgan в трасте для SLV)
• PSLV (Sprott): 215.4 million тройских унций, без изменений вторую неделю подряд

Скорректированный объем серебра на складах JPMorgan составляет примерно 35 million тройских унций против 137.9 million, отраженных в отчетности. За последние девять месяцев банк расстался примерно с 76 million унций.

Короткая позиция SLV

Последний short report (по позициям на 15 июля) показал, что короткая позиция SLV выросла на 1.17% до 31.13 million акций, что составляет 5.81% от общего числа акций в обращении. Эти короткие акции не обеспечены физическим серебром, вопреки требованиям проспекта SLV. BlackRock более десяти лет назад предупреждала, что металла может не хватить для покрытия шортов.

Следующий short report (по позициям на 31 июля) ожидается 11 августа на сайте The Wall Street Journal.

Сообщается, что Bank of America удерживает крупную OTC short position в серебре, а JPMorgan и связанные стороны находятся на длинной стороне. Ted Butler обсуждал это в статье апреля 2021 года под названием "A New Piece of the Puzzle".

Отчет Commitment of Traders — серебро

По позициям на закрытии вторника коммерческая net short позиция по серебру выросла на 1,613 контрактов COMEX (8.065 million тройских унций). Commercials купили 611 long contracts и добавили 2,224 short contracts.

В Disaggregated COT Report Managed Money добавили 2,792 net long contracts, а Nonreportable/small traders — еще 1,550. Other Reportables сократили свою net long позицию на 2,729 контрактов.

Коммерческая net short позиция по серебру составляет 40,422 контракта (202.110 million тройских унций).

• Big 4: net short 31,919 контрактов, на 437 больше
• Big 5-8: net short 15,792 контрактов, на 852 больше (шестой недельный рост подряд)
• Big 8 total: net short 47,711 контрактов, на 1,289 больше
• Raptors Теда Батлера (25 small commercials): сократили net long позицию на 324 контракта до 7,289 контрактов net long

Big 8 находятся в net short на 42.6% от общего open interest по серебру, против 43.5% неделей ранее, в основном из-за роста общего open interest по серебру на 5%.

Managed Money по-прежнему находятся net long на 11,974 контрактов COMEX по серебру — что необычно для текущего уровня цен, поскольку обычно они были бы net short или на нейтральной позиции.

Отчет Commitment of Traders — золото

Коммерческая net short позиция по золоту выросла на 14,182 контрактов COMEX (1.418 million тройских унций) за счет продажи 3,628 long contracts и добавления 10,554 short contracts.

В Disaggregated COT Report Managed Money добавили 10,971 net long contracts, а Other Reportables — 4,593. Nonreportable/small traders сократили свою net long позицию на 1,382.

Коммерческая net short позиция по золоту составляет 226,491 контракт (22.649 million тройских унций).

• Big 4: net short 140,074 контрактов, на 7,386 больше
• Big 5-8: net short 63,907 контрактов, на 4,679 больше
• Big 8 total: net short 203,981 контракт, на 12,065 больше — это на 42,083 контракта выше их рекордного минимума 161,898 (26 мая)
• Raptors (38 small commercials): увеличили net short позицию на 2,117 контрактов, теперь net short 22,510 контрактов

Big 8 находятся в short на 54.9% от общего open interest по золоту, против 49.9% ранее. Если добавить 38 raptors, коммерческая net short позиция составляет 61.0% от общего open interest, против 55.2% ранее. Если исключить спредовые сделки, близкие к нейтральным по рынку, показатель поднимается примерно до 65%.

COT — другие металлы

Палладий: Managed Money сократили net short позицию на 715 контрактов до 5,458 net short — единственная категория, находящаяся в short по палладию. Общий open interest составляет 18,574 контрактов, что близко к минимуму с 2022 года.

Платина: Managed Money увеличили net long позицию на 4,434 контракта до 10,960 net long. Категория Producer/Merchant net short 11,155 контрактов; Swap Dealers net short 7,287.

Медь: Managed Money увеличили net long позицию на 10,750 контрактов до 75,758 (1.894 billion pounds). Категория Producer/Merchant net short 92,844 контрактов (2.321 billion pounds); Swap Dealers net long 6,675 контрактов. Разделение между этими двумя коммерческими категориями сохраняется уже более 10 лет.

Days to Cover

По графику Nick Laird (позиции на 4 августа):

Серебро: Big 4 short примерно на 69 дней мирового производства; Big 5-8 short еще на 34 дня; Big 8 total — 103 дня (примерно 3.4 месяца мирового производства, или 238.555 million тройских унций / 47,711 контрактов).

Золото: Big 4 short примерно на 43 дня; Big 5-8 short еще на 20 дней; Big 8 total — 63 дня мирового производства.

Bank Participation Report — август

Золото: 5 U.S. banks net short 86,236 контрактов (на 3,838 больше, чем в июле), что является их крупнейшей позицией с февраля. 24 non-U.S. banks net short 97,331 контракт (на 1,691 больше), также максимум с января. В совокупности 29 банков были net short на 49.4% от общего open interest по золоту против 47.9% ранее.

Серебро: 5 U.S. banks net short 6,357 контрактов (на 1,244 меньше, чем в июле). Gross short position снизилась до 13,511 контрактов с 16,128 в июле. 15 non-U.S. banks net short 26,473 контрактов (на 452 больше). В совокупности 20 банков были net short на 29.3% от общего open interest по серебру против 32.1% ранее, что связано с ростом open interest.

Платина: 5 U.S. banks net short 6,794 контрактов (на 340 больше). 14 non-U.S. banks net short 13,490 контрактов (на 577 меньше). В совокупности 19 банков были net short на 36.3% от общего open interest против 38.2% ранее.

Палладий: 5 U.S. banks net long 71 контракт. 12 non-U.S. banks net short 817 контрактов. В совокупности 17 банков net short на 4.0% от общего open interest. Big 8 shorts (небанковские) net short на 41.1% от общего open interest по палладию.

Следующий Bank Participation Report выйдет 4 сентября.

Важные материалы

Экономика США неожиданно потеряла 23,000 рабочих мест в июле

Bureau of Labor Statistics сообщило в пятницу, что non-farm payrolls в июле снизились на 23,000 с учетом сезонной корректировки, после пересмотренного вниз снижения на 20,000 в июне. Консенсус Dow Jones ожидал роста на 83,000. Уровень безработицы опустился до 4.1%, а показатель участия в рабочей силе снизился до 61.4% — минимума более чем за пять лет. Майская оценка была пересмотрена до 63,000, а 12-месячное среднее снизилось до 34,000. Существенный промах — все оценки консенсуса ожидали роста занятости — усилил ожидания снижения ставок ФРС, что уменьшает альтернативную стоимость владения беспроцентными активами, такими как золото и серебро.

Nicole Bachaud, экономист по рынку труда в ZipRecruiter, заявила: "The July employment report solidified that the labor market is not out of the woods quite yet."

Материал Zero Hedge был озаглавлен: "July Jobs Shock: U.S. Lost 23K Workers, Below Lowest Estimate, As Unemployment Rate Drops to 4.1%."

Потребительский кредит в июне вырос сильнее ожиданий

Отчет Fed G.19 показал, что потребительский кредит в США в июне вырос на $14.17 billion, полностью компенсировав майское снижение на $1.1 billion и превысив медианный прогноз $11.9 billion. Возобновляемый кредит вырос на $6.7 billion, доведя общий объем задолженности по кредитным картам до $1.351 trillion — всего на $1 billion ниже исторического максимума октября 2024 года. Невозобновляемый кредит вырос на $7.4 billion, подняв общий объем студенческих и автокредитов до рекордных $3.816 trillion.

Риск Бессента — Doug Noland

Doug Noland написал: "I do not see compelling data that would warrant downgrading overheating risks. Instead, financial conditions remain exceptionally loose, and inflationary pressures are ever more deeply ingrained."

Noland отметил, что VIX завершил неделю на 14.9 — минимуме с 9 января, S&P 500 показал рекордное закрытие, а доходности 10-летних Treasury снизились лишь на три базисных пункта на фоне неожиданной потери рабочих мест и завершили неделю на 4.65%. Рынок ставок оценивал снижение ставок в этом году в 28 базисных пунктов против 37 в предыдущую пятницу.

Говоря о подходе министра финансов Scott Bessent, Noland написал: "Bessent is willing to take extraordinary measures to prevent potentially unmanageable market instability." Он отметил, что Bessent использовал фразу Mario Draghi "whatever it takes" из европейского долгового кризиса 2012 года. Noland оценил риторику главы ФРС Kevin Warsh о сокращении баланса ФРС как то, что "can pretty much be dismissed", и отметил, что администрация готова "hellbent on avoiding" беспорядочное сворачивание плеча carry-trade и basis-trade.

Глобальное доминирование доллара начинает ослабевать

Экономист Barry Eichengreen написал в колонке Financial Times, что, продавая евро вместо долларов для поддержки иены — и поощряя Японию использовать механизм ФРС вместо прямой продажи Treasury — администрация Trump дала сигнал, что она "no longer comfortable with U.S. allies selling Treasurys to support their own currencies", что может снизить привлекательность Treasury как резервного актива.

Eichengreen написал: "The bottom line is that Washington, fearing the consequences for U.S. financial markets, is reluctant to see foreign central banks use their dollar reserves. This is telling us that the dollar is not the attractive reserve currency it once was."

Экспорт Китая в июле превысил ожидания

Экспорт Китая в июле вырос на 23.9% в годовом выражении в долларовом эквиваленте, превысив консенсус Reuters на уровне 22.2%. Импорт вырос на 27.5%, немного ниже оценки 27.9%. Экспорт интегральных схем в июле подскочил на 117% в годовом выражении, а стоимость экспорта чипов с начала года почти удвоилась. На механическую и электротехническую продукцию пришлось более 60% общего экспорта, чему способствовали спрос на электромобили, литиевые батареи и оборудование для ветроэнергетики.

Китай переносит золото из Лондона в Гонконг

Bloomberg сообщил, что Народный банк Китая в последние месяцы наращивает запасы золота в Гонконге, ускоряя долгосрочный процесс переноса резервов из Лондона. Этот процесс, как ожидается, продолжится и поддержит стремление Гонконга стать крупным центром торговли слитками.

Золотые резервы Китая выросли сильнее всего с октября 2023 года

PBOC продолжил цикл покупок золота 21-й месяц подряд: резервы выросли до 76.08 million fine troy ounces на конец июля с 75.44 million месяцем ранее. Прирост на 640,000 ounces (примерно 20 metric tons) стал крупнейшим месячным увеличением с октября 2023 года. Темпы закупок растут каждый месяц с марта, когда центральный банк добавил 160,000 ounces.

Итоги

И золото, и серебро показали значительный рост, хотя коммерческие трейдеры вмешивались, чтобы ограничить чрезмерные ралли. Серебро было остановлено буквально в нескольких центах от отметки $66 bid на спотовом рынке. Серебро вновь поднялось выше своей 50-дневной скользящей средней впервые с середины мая.

Совокупный open interest по золоту вырос лишь примерно на 8,700 контрактов, а по серебру — на 1,700 контрактов в пятничном предварительном отчете, что является небольшими значениями с учетом масштаба движения цен. В золоте октябрь снова вернулся как месяц плановой поставки после отсутствия более 60 лет.

Платина и палладий остаются на коротком ценовом поводке с тех пор, как во вторник поднялись выше своих 50-дневных средних. Медь потеряла 12.5 цента и закрылась на $6.56/pound. Природный газ прибавил 3 цента до $2.67/1,000 cubic feet. WTIC закрылся на уровне $77.07/barrel, снизившись на 22 цента.

В одном из постов X, разошедшемся в четверг, среди прочего говорилось: "The FT said that Washington is reluctant to see foreign central banks use their dollar reserves, and reserve diversification is apt to gather steam... if Treasuries can't be sold in a crisis without worsening the crisis, they are no longer fit for purpose as FX reserves... Every reserve manager had to watch a G7 creditor nation ask for permission to use its own savings. Ridiculous. Btw, the asset that doesn't require permission is at $4,224 this evening. Act accordingly."

Этот актив — золото — в пятницу закрылся на уровне $4,341 spot, прибавив $117.

Отдельный пост X от SightBringer (@The_Prophet) содержал развернутый анализ того, что автор назвал превращением финансовой системы США в "sovereign absorption mechanism", утверждая, что различие между фискальной и денежной политикой стирается, и что "the real policy objective is not sound money. It is controlled degradation." Автор описал "operating corridor", в котором валюта медленно слабеет, доходности облигаций балансируют спрос и платежеспособность заемщика, инфляция подтачивает обязательства без вызова бунта, а цены активов сохраняют обеспечение без полной политической нелегитимности.

Этот анализ перекликается с классическим эссе британского экономиста Peter Warburton от апреля 2001 года — "The Debasement of World Currency: It's Inflation, But Not As We Know It."

Автор охарактеризовал текущую систему как "self-licking ice cream cone" — самоподдерживающийся механизм без иной цели, кроме собственного существования — и использовал шахматный термин Zugzwang для описания положения как глобальных центральных банков, так и Big 8 short-позиций в драгоценных металлах.

Сообщение Китая о добавлении 20 tonnes золота к резервам в июле подтверждает глобальный сдвиг от бумажных активов к твердым.

Следующий Bank Participation Report выйдет 4 сентября. Следующий short report по SLV ожидается 11 августа.

Источник: SilverSeek