Сингапурская биржа (SGX) приняла решение приостановить торговлю одиночными фьючерсами, привязанными к индийским акциям, что знаменует собой значительный сдвиг в ландшафте офшорной торговли индийскими деривативами.

Этот шаг широко рассматривается как реакция на усиление контроля со стороны индийских регуляторов в отношении практики работы с деривативными контрактами на SGX. Индийский регулятор рынка ценных бумаг — Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) — ранее выражал обеспокоенность по поводу офшорных бирж, предлагающих деривативы, привязанные к базовым индийским акциям, утверждая, что подобные продукты обходят внутренний надзор и фрагментируют ликвидность. Решение затрагивает именно одиночные фьючерсы на акции — контракты, привязанные к отдельным компаниям, таким как Reliance Industries или HDFC Bank, — а не индексные деривативы, которые уже были перенесены в рамках отдельного соглашения.

Это развитие следует за более широким форматом взаимодействия между индийскими властями и SGX. В 2018 году стороны достигли соглашения о переносе флагманских индексных деривативов SGX, привязанных к Индии, — в первую очередь SGX Nifty, — в Gujarat International Finance Tec-City (GIFT City), международный центр финансовых услуг Индии. Это соглашение привело к созданию GIFT Nifty, который начал полноценную работу в июле 2023 года по модели подключения между SGX и NSE International Exchange (NSE IX), расположенной в GIFT City. Стремление Индии консолидировать офшорную торговлю на внутреннем рынке происходит на фоне того, что её фондовый рынок вырос до одного из крупнейших в мире по рыночной капитализации, а объёмы торговли деривативами на внутренних биржах достигли рекордных уровней в последние годы.

Прекращение торговли одиночными фьючерсами, привязанными к индийским акциям, может побудить иностранных инвесторов пересмотреть свои стратегии получения доступа к индийским акциям. Аналитики ожидают, что торговая активность может всё больше смещаться в GIFT City, где уже действует пересмотренная структура распределения доходов между индийскими и сингапурскими биржами. Этот переход также пересекается с более широким ужесточением регулирования SEBI на внутреннем рынке деривативов, где регулятор принял меры по ограничению розничного участия в торговле опционами на фоне опасений по поводу чрезмерных потерь среди индивидуальных трейдеров.

GIFT City, созданный как первый действующий смарт-город Индии, специализирующийся на финансовых услугах, предлагает налоговые льготы и регуляторную среду, разработанную для привлечения глобальных инвесторов. Миграция объёмов торговли деривативами в GIFT City соответствует давней цели Индии по переносу офшорной торговли индийскими инструментами на внутренний рынок.

SGX исторически служил крупной офшорной площадкой для международных инвесторов, стремящихся получить доступ к индийскому фондовому рынку вне внутренних бирж Индии — Национальной фондовой биржи Индии (NSE) и BSE (ранее Бомбейской фондовой биржи).

Источник: Economic Times Markets