Отчёт по индексу потребительских цен (CPI) США за сентябрь будет опубликован в среду в 8:30 по восточному времени. Вместе с индексом цен производителей (PPI), выходящим в четверг, эти данные дадут трейдерам ещё один ключевой элемент инфляционной головоломки, пока рынок оценивает, потребуется ли Федеральной резервной системе ужесточать политику дальше. CPI отслеживает среднее изменение цен на корзину товаров и услуг для потребителей, а PPI измеряет цены на уровне оптовой торговли; эти два отчёта также позволят аналитикам оценить индексы PCE и базовый PCE — предпочитаемые ФРС показатели инфляции — по обоим наборам данных.

Ожидания выглядят следующим образом:

• Общий CPI, месяц к месяцу: ожидается +0,6% против +0,4% в прошлом месяце
• Общий CPI, год к году: ожидается +3,6% против +3,4% в прошлом месяце
• Базовый CPI, месяц к месяцу: ожидается +0,2% против +0,3% в прошлом месяце
• Базовый CPI, год к году: ожидается +2,5% против +2,4% в прошлом месяце

В центре внимания окажутся базовые показатели. Согласно анализу, значение базового CPI 0,1% в месячном выражении — или лучше — в сочетании с годовым темпом 2,4% — или лучше — сигнализировало бы о движении в правильном направлении. Этот ориентир важен, поскольку заявленная цель Федеральной резервной системы — инфляция 2% в долгосрочной перспективе, измеряемая по индексу PCE, — и рынок пытается определить прогресс на пути к этому уровню.

Ключевой вопрос: насколько широко распространяются затраты на энергоносители?

Ожидается, что рост цен на энергоносители обусловит более сильное значение общего показателя. Более важный вопрос для общей инфляционной картины — просачиваются ли эти затраты в другие товары и услуги. Это выводит на первый план базовый показатель, который исключает продовольствие и энергоносители, поскольку эти категории склонны к резким месячным колебаниям.

В прошлом месяце цены на бензин выросли на 3,9%, обеспечив более трёмстам месячного прироста общего показателя — точнее, более одной трети. Однако базовые цены также увеличились на 0,3% с ростом в категориях, включая авиаперевозки, гостиничные услуги подержанные автомобили. Трейдеры будут следить, ослабли ли эти базовые давления в сентябре.

Значение базового CPI 0,2% в месячном выражении означало бы замедление по сравнению с августом, даже если годовой темп немного вырастет. Эти два измерения могут двигаться в разных направлениях, поскольку годовое сравнение также зависит от показателя годичной давности.

Что это может означать для рынков?

Анализ выделяет сюрприз по базовому CPI как ключевой драйвер рыночной реакции:

• Более высокая базовая инфляция (0,3% или выше): Такой результат мог бы поднять доходности казначейских облигаций и поддержать доллар, поскольку трейдеры переоценивают риск дальнейшего ужесточения политики ФРС. Автор склоняется к мнению, что повышение ставки в октябре, хотя оно может быть и необходимо, скорее всего, не состоится по политическим причинам — при президентстве Трампа, по этой логике, ФРС позволит рынку провести ужесточение за неё и останется в стороне.
• Базовый CPI в соответствии с прогнозом — 0,2%: Такой результат мог бы дать ФРС больше пространства для выжидания, особенно если рост общего показателя сосредоточен в энергоносителях.
• Более низкая базовая инфляция (0,1% или ниже): Слабый результат мог бы оказать давление на доходности и доллар и дать акциям некоторую передышку. Хотя декабрь всё ещё остаётся в повестке для ещё одного повышения, автор отмечает, что вероятность октябрьского шага снижается ближе к 0% с текущих примерно 20%.

Технические уровни в фокусе валютных трейдеров

Для валютных трейдеров данные, как ожидается, послужат толчком; технические уровни затем помогут определить, смогут ли покупатели или продавцы сохранить контроль после первоначального движения. Следите за тем, как цена торгуется относительно диапазона перед публикацией, ближайших уровней колебаний и 100- и 200-часовых скользящих средних — краткосрочных индикаторов тренда, широко используемых для оценки устойчивости движения после выхода данных. Пробой, который удерживается, имеет больший вес. Пробой, который быстро разворачивается, сигнализирует, что рынок получил свой шанс — но не смог его реализовать.

Источник: Investinglive