Сенат США отложил рассмотрение Закона о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act), перенеся даже процедурное голосование на период после августовских каникул. Лидер большинства в Сенате Джон сообщил поздно вечером в четверг, что законодатели не будут голосовать по законопроекту перед уходом на августовский перерыв — решение, вызвавшее разочарование в криптовалютной индустрии. Однако отсрочка может в конечном итоге сыграть на пользу законопроекту, предоставив переговорщикам дополнительное время для разрешения конфликтов, которые, вероятно, привели бы к отклонению закона, если бы голосование состоялось.

Закон о ясности уже прошёл Палату представителей и получил одобрение Банковского комитета Сената при двухпартийной поддержке, что стало значимым шагом на пути к федеральному регулированию рынка криптовалют. Законопроект является частью более широкой законодательной инициативы по созданию комплексной структуры рыночного устройства для цифровых активов, решающей давние вопросы о том, какие ведомства — SEC или CFTC — обладают юрисдикцией над различными категориями токенов и торговых площадок. Для индустрии, функционировавшей в условиях фрагментированных и зачастую оспариваемых регуляторных указаний, этот законопроект представляет одну из самых значимых попыток установить чёткие федеральные правила. Тем не менее без назначенного голосования на пленарном заседании Сената путь законопроекта к принятию остаётся неопределённым. Участники рынка восприняли отсутствие действий как сигнал о том, что шансы на подписание закона в 2026 году снизились.

Процедурное голосование в августе столкнулось бы с почти непреодолимыми препятствиями. По данным помощников законодателей и представителей индустрии, объём нерешённых вопросов создал барьер, который даже процедурное предложение о продвижении не смогло бы преодолеть. Переговоры на протяжении недели всё яснее показывали, что назначение голосования было нереалистичным, не говоря уже о его выигрыше.

Этическое препятствие

Наиболее значимая нерешённая проблема связана с этическими вопросами, касающимися коммерческих интересов президента Дональда Трампа в сфере криптовалют. Демократы выражают обеспокоенность его вовлечённостью в этот сектор более года, впервые заявив возражения ещё в мае 2025 года во время переговоров по Закону о руководстве и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS Act). Публичное раскрытие Трампом 1,4 млрд долларов прибыли от криптовалютных активов стало конкретным свидетельством масштаба финансовых интересов.

Один источник, знакомый с ходом переговоров, назвал раскрытие прибыли Трампа «убийственным ударом» для продвижения законопроекта в пятницу. Масштаб его финансовой заинтересованности создал барьер, который демократы сочли непреодолимым в ходе публичных пленарных дебатов. Этот единственный вопрос фактически остановил прогресс по законопроекту, который в противном случае обладал достаточной двухпартийной поддержкой для прохождения через комитет.

Другие нерешённые конфликты

Помимо этики, оставался ряд нерешённых политических разногласий. Положения о правоохранительных органах всё ещё обсуждались, включая споры о том, как федеральные ведомства должны получать доступ к данным транзакций и какими следственными полномочиями они должны обладать. Вопросы, связанные с сельским хозяйством, касающиеся классификации товаров и юрисдикции, также не были урегулированы.

Регулирование стейблкоинов стало более поздним предметом разногласий. Растущее число законодателей выразило обеспокоенность по поводу доходности и механизмов вознаграждений стейблкоинов, предупредив, что такие функции могут создавать риски для розничных инвесторов или повторять проблемы, приведшие к прошлым финансовым кризисам. Эти дискуссии усилились в последние недели, что затруднило выработку формулировок, приемлемых для обеих партий.

Совокупное влияние этих нерешённых вопросов создало переговорную среду, в которой компромисс казался недостижимым в краткосрочной перспективе. Если бы Сенат форсировал голосование вопреки этим разногласиям, процедурная неудача, вероятно, остановила бы законодательный процесс до созыва следующего Конгресса в 2027 году.

Почему отсрочка может открыть путь вперёд

Криптовалютная индустрия выступала за немедленные действия и рассматривала отсрочку как неудачу. Однако провал процедурного голосования мог оказаться ещё более разрушительным. После того как законопроект проигрывает голосование по закрытию прений (cloture) в Сенате, возобновление переговоров становится значительно сложнее. Лидерство большинства неохотно возвращается к мере, воспринимаемой как отклонённая, а авторы законопроекта испытывают трудности с восстановлением динамики среди коллег, уже проголосовавших публично против его продвижения.

Отложив рассмотрение, руководство Сената сохранило возможность достижения двухпартийного соглашения. После возвращения законодателей в середине сентября у них будет четыре дополнительных недели для сокращения разногласий по вопросам этических раскрытий, формулировок о правоохранительных органах, определений в сельском хозяйстве и механизмов регулирования стейблкоинов. Переговоры могут продолжаться в частном порядке без вынуждения членов Конгресса занимать публичные позиции, от которых им впоследствии, возможно, придётся отказаться.

Закон о ясности остаётся в графике рассмотрения, однако наблюдатели не уверены, назначит ли руководство Сената голосование на пленарном заседании после каникул. Внимание будет сосредоточено на заявлениях лидера большинства в Сенате Чака Шумера и президента Трампа, которые могут сигнализировать о возможности прогресса. Наблюдатели также будут следить за тем, объявят ли демократические и республиканские переговорщики о достижениях в области этических гарантий или дальнейшие отсрочки будут указывать на застой в переговорах.

Криптовалютная индустрия теперь стоит перед выбором: принять тот факт, что законодательный прогресс требует терпения, либо настаивать на действиях, которые могут закончиться решительным провалом. Рыночное ценообразование уже отражает сниженные шансы на принятие закона в 2026 году. Для сторонников законопроекта августовская отсрочка стала не поражением, а передышкой — временем, которое позволило заняться решением проблем, которые не смогло бы преодолеть никакое голосование.