Securitize и Ethena Labs 12 ноября запустили кредитную линию ликвидности на $100 млн для фонда BUIDL от BlackRock. Через новый сервис соответствующие критериям инвесторы могут обменивать токены фонда на поддерживаемые стейблкоины, включая USDC, вне обычных рыночных часов; также поддерживаются обратные конвертации в BUIDL.

Кредитной линией управляет Securitize, а Ethena обеспечивает ее услугами ликвидности. Заявленная цель — помочь инвесторам получать деньги, когда банки закрыты. Компании представили сервис после детальных планов, озвученных в июне.

Анонсируя запуск на X, Ethena написала:

Securitize has launched a liquidity facility for BlackRock's BUIDL, supported by Ethena. Eligible BUIDL holders can now access up to $100m of liquidity 24/7 within 1hr, without waiting for traditional markets to reopen. The facility is supported by @Ethena and operated by… pic.twitter.com/rui1STfYeR

— Ethena (@ethena) November 12, 2026

Как формируется кредитная линия на $100 млн

Securitize предоставила $50 млн стартовой ликвидности в двух различных активах. Первоначальная ликвидность состоит из $25 млн в USDC и дополнительных $25 млн в BUIDL, и участники могут торговать между этими двумя активами с помощью нового продукта. Еще $50 млн становятся доступны через час в результате торгов из пула первоначальной ликвидности.

По данным Securitize, объем доступной дополнительной ликвидности зависит от условий кредитной линии, ее емкости и доступности. Максимальная емкость кредитной линии в $100 млн не означает наличия этой суммы в виде денежных средств или стейблкоинов: первоначальная ликвидность в USDC составляет $25 млн, а оставшиеся $75 млн — в форме токенов фонда. Компания не заявила, что все запрошенные сделки будут выполнены мгновенно.

Раскрытие рисков кредитной линии упоминает риски, связанные с третьими сторонами, стейблкоинами, BUIDL и блокчейнами. Среди перечисленных рисков — изменения условий кредитной линии, а также ее приостановка или прекращение. Для тех, кто следит за сервисом, эти раскрытия являются практическим индикатором того, сколько ликвидности доступно в конкретный момент.

Что означает ликвидность в выходные для держателей BUIDL

BlackRock завершила запуск BUIDL в марте 2024 года как токенизированный инвестиционный фонд. Его инвестиционный портфель состоит из денежных средств, американских казначейских ценных бумаг и соглашений об обратном выкупе, а блокчейн-токены отражают право собственности на акции фонда у авторизованных инвесторов.

Эти блокчейн-токены могут перемещаться через поддерживаемые сети вне обычных банковских часов, то есть право собственности может переходить из рук в руки в блокчейне круглосуточно. Тем не менее денежное расчетное обслуживание осуществляется через финансовые учреждения с обычным графиком работы, что создает временной разрыв между активностью в блокчейне и банковским календарем. Стейблкоины, такие как USDC, работают в тех же постоянно действующих блокчейн-сетях, что делает их пригодными в качестве замены денежных средств, пока банки закрыты. Новая кредитная линия предлагает альтернативный канал между BUIDL и стейблкоинами, и Securitize утверждает, что такое сочетание призвано решить проблему этого временного разрыва.

Основатель Ethena Гай Янг заявил, что институциональная ликвидность должна соответствовать цифровым активам, работающим 24/7. Он назвал такое устройство связующим звеном между блокчейн-рынками и традиционными финансами.

По данным RWA.xyz на момент написания, стоимость BUIDL составляла примерно $1,66 млрд. Исходя из этой цифры, максимальный размер кредитной линии составляет около 6% стоимости фонда, а первоначальный баланс USDC — около 1,5% от него. Хотя стоимость фонда может меняться, кредитная линия способна пополнять свою ликвидность, и в расчетах не учитывались какие-либо дополнительные варианты торговли или погашения.

Для владения акциями BUIDL требуется прохождение онбординга инвестором. На данный момент, по данным RWA.xyz, среди инвесторов, имеющих доступ, — американские квалифицированные покупатели. Поскольку само владение BUIDL требует онбординга, охват кредитной линии привязан к этой базе соответствующих критериям держателей, а не к широкой публике.

Securitize развивает прежние соглашения с Ethena и Uniswap

Запуск стал продолжением соглашения между BlackRock и Ethena, заключенного в июне 2026 года. То соглашение анонсировало ту же кредитную линию на $100 млн, а также расширение поддержки продуктов Ethena через платформу Aladdin от BlackRock. Ноябрьское объявление подтверждает, что кредитная линия заработала.

Ранее, в июне 2025 года, Securitize объявила на X, что она и Ethena обеспечили свопы между BUIDL и USDtb. Своп позволял квалифицированным, прошедшим онбординг трейдерам обменивать свои токены BUIDL на стейблкоин Ethena с помощью смарт-контракта, а USDtb использует BUIDL в качестве одного из основных активов в своих резервах.

В феврале 2026 года Securitize заключила партнерство с Uniswap Labs, предложив еще один канал торговли. Интеграция с UniswapX позволяет квалифицированным инвесторам BUIDL торговать с выбранными поставщиками ликвидности, такими как Flowdesk, Tokka Labs и Wintermute, используя метод запроса котировок и расчет в блокчейне.

Компания также объявила в ноябре 2025 года о соглашении, позволяющем квалифицированным трейдерам Binance использовать BUIDL для услуг внебиржевого обеспечения. В этом случае обеспечиваются торговые позиции, а не конвертация в стейблкоин.