Комиссия по ценным бумагам и биржам США готовится внедрить новую нормативную базу для инвестиционных контрактов, связанных с криптовалютами, — шаг, который может приблизить традиционные акции к экосистеме торговли цифровыми активами. Агентство может предложить освобождение, разработанное для обеспечения круглосуточной торговли токенизированными ценными бумагами, — в области, где крупные финансовые институты, включая управляющих активами и инвестиционные банки, уже начали изучать пилотные программы блокчейн-расчётов и эмиссии.

Ожидается, что на запланированном заседании SEC в пятницу эти предложения будут обсуждаться. Лица, знакомые с ситуацией, указали, что подробности могут быть опубликованы уже в пятницу, хотя до окончательного выпуска изменения всё ещё возможны.

В центре внимания — круглосуточная торговля токенизированными акциями

Токенизированная акция представляет собой обычную акцию компании, выпущенную в форме токена в блокчейн-сети. Поскольку блокчейн-инфраструктура работает непрерывно, токенизированные ценные бумаги могли бы позволить инвесторам торговать акциями вне стандартных торговых часов — возможность, особенно полезная, когда значимая финансовая информация раскрывается в ночное время или в выходные дни. Некоторые офшорные криптобиржи ранее предлагали токенизированные версии американских акций, однако эти продукты действовали без одобрения SEC и привлекли внимание регуляторов.

Ожидалось, что SEC выпустит освобождение ещё в мае, но отложила решение после получения комментариев от бирж и публичных компаний. Отсрочка подчёркивает сложность задачи регуляторов — стимулировать инновации на базе блокчейна, сохраняя при этом защиту инвесторов, особенно учитывая, что токенизация реальных активов стала одним из самых активно развиваемых направлений в цифровых финансах.

В соответствии с ожидаемым нормотворчеством компании получат больший контроль над сторонними токенами, представляющими их ценные бумаги, — токенами, которые не выпускаются эмитентом базовой ценной бумаги. Вопросы безопасности также занимают видное место в предлагаемых изменениях. SEC может ввести дополнительные требования, направленные на предотвращение использования блокчейн-технологии злоумышленниками из-за рубежа, а некоторые торговые платформы могут быть обязаны работать на территории Соединённых Штатов.

«Компании должны играть активную роль в процессе токенизации своих акций», — отметил Бретт Редферн, основатель и генеральный директор компании по токенизации Securitize и бывший сотрудник SEC.

SEC делает шаг вперёд, пока Закон CLARITY застопорился в Конгрессе

Регуляторная инициатива SEC предпринимается в то время, как Конгресс США продолжает работу над комплексным законодательством о цифровых активах. Закон CLARITY, направленный на создание чёткой нормативной базы для рынка криптовалют, не смог пройти дальше Сената из-за этического вопроса, связанного с государственными чиновниками.

Лидер большинства в Сенате Джон Тьюн работает над тем, чтобы назначить голосование на период после возвращения законодателей из перерыва в сентябре. Однако ограниченный законодательный календарь до промежуточных выборов создаёт дополнительное давление на и без того напряжённый график, открывая для SEC возможность проявить инициативу и предоставить промежуточное регулирование.

Регулирование не заменит законодательство Конгресса

Даже если SEC предоставит освобождение, результирующие правила не будут обладать тем же авторитетом, что и законы, принятые Конгрессом. Аналитики Jefferies Эндрю Мосс и Акил Тайеб отметили, что, хотя правила могут обеспечить ясность, они также могут быть отменены последующей администрацией — фактор, который довлел над криптовалютной политикой SEC во время недавних смен власти.

С инвестиционной точки зрения правила SEC в области криптовалют в конечном итоге могли бы разрешить торговлю токенизированными акциями на непрерывной основе, подобно цифровым валютам. Тем не менее долгосрочное развитие токенизированных ценных бумаг будет зависеть от комплексного регулирования криптовалют, которое Конгресс в конечном итоге примет.

Последний шаг SEC может укрепить связи между Уолл-стрит и криптовалютными площадками, хотя устойчивость этих связей потребует более прочного законодательного фундамента.

Источник: Bloomberg