SEC США назначила заседание на 14 августа для предложения 'Regulation Crypto' по предложениям цифровых активов

Комиссия по ценным бумагам и биржам США готовится запустить свой первый крупный процесс нормотворчества в сфере криптовалют, назначив на этой неделе голосование комиссии по предложению, которое установит формальный путь для законного выпуска цифровых активов в рамках того, что агентство называет "Regulation Crypto."

Инициатива означает существенный сдвиг по сравнению с курсом, основанным на правоприменении, который в прежние годы определял подход SEC к криптовалютам, когда агентство инициировало десятки громких дел против эмитентов токенов и бирж за предложение незарегистрированных ценных бумаг. При председателе Поле Аткинсе, который обозначил эту инициативу как один из ключевых элементов своей более широкой крипторегуляторной повестки, комиссия сместила акцент в сторону создания проактивной нормативной базы вместо того, чтобы в основном полагаться на судебные разбирательства для определения границ федерального законодательства о ценных бумагах применительно к цифровым активам.

Агентство назначило заседание на 14 августа, на котором трехчленная комиссия — все республиканцы — проголосует за открытие предложения для общественного обсуждения. Регулятор поздно вечером в понедельник опубликовал уведомление о пятничном заседании с необычно коротким сроком предупреждения, хотя это нормотворчество уже некоторое время находилось в повестке агентства.

Согласно уведомлению SEC, процесс одобрения Reg Crypto, как ожидается, будет включать "a tailored offering regime for certain investment contracts". Инвестиционные контракты — это правовая категория, на основании которой SEC исторически утверждала свою юрисдикцию над криптотокенами, опираясь на тест Хауи Верховного суда США 1946 года, который определяет ценную бумагу как вложение денег в общее предприятие с ожиданием прибыли, получаемой за счет усилий других лиц. Предложение появилось вскоре после того, как на прошлой неделе Сенат не смог начать ключевые голосования по Digital Asset Market Clarity Act — законопроекту, призванному создать правовую основу для правил крипторынка в США и определить, как SEC и ее родственное агентство, Commodity Futures Trading Commission, распределяют надзор за цифровыми активами.

"Мы рассматриваем это как первое из нескольких нормотворческих действий, которые SEC предпримет, чтобы обеспечить регуляторную определенность для криптоактивов после того, как Сенат до августовских каникул не смог продвинуть Clarity Act по структуре рынка криптовалют", — написал аналитик TD Cowen Джарет Сиберг в клиентской записке, выпущенной после объявления SEC.

Ожидаемый охват предложения

Ожидается, что рамка Regulation Crypto предоставит криптокомпаниям определенный путь для привлечения капитала на проекты без запуска требований SEC к регистрации — ясность, к которой многие в отрасли стремились годами, утверждая, что отсутствие специализированного пути соблюдения правил фактически вынуждало законные проекты либо уходить за пределы США, либо работать в серой зоне регулирования. Бизнесу также предоставят механизм выхода, позволяющий выйти за пределы юрисдикции агентства, когда он больше не занимается активным управлением проектами, что снимает давнее опасение о том, что децентрализация не освобождает эмитентов токенов от постоянных обязательств перед SEC.

До этого формального нормотворчества Аткинс и сотрудники SEC выпустили длинную серию заявлений о криптополитике, призванных прояснить регуляторную позицию агентства по цифровым активам. Однако заявления на уровне сотрудников обладают ограниченной долгосрочной устойчивостью, и формальное правило, принятое через процесс комиссии, будет значительно труднее отменить будущим администрациям.

Сроки и процесс

Ожидается, что разработка и окончательное утверждение правила займут еще несколько месяцев. Начальный этап предложения будет сопровождаться периодом общественных комментариев — обычно он длится два-три месяца — после чего последует потенциально длительная переработка перед принятием окончательного правила. За результатами этого процесса будут внимательно следить криптокомпании, оценивающие, стоит ли работать в США, а также участники рынка, анализирующие регуляторную среду для предложений цифровых активов.

Более широкие криптоинициативы SEC

Regulation Crypto станет одной из серии значимых мер, которые SEC уже предприняла или продолжает реализовывать для поддержки американской индустрии цифровых активов. Среди них — совместная работа с CFTC над созданием "таксономии", определяющей, как два агентства классифицируют различные криптоактивы и какой регуляторный режим применяется к каждому из них. SEC также продолжает работу над своей рамкой для токенизированных ценных бумаг, которую Аткинс часто называет одной из флагманских криптоинициатив агентства.

Аткинс неоднократно подчеркивал важность законодательства Конгресса для установления долгосрочных правил для крипторынков, поскольку одних лишь агентских норм недостаточно, чтобы решить все вопросы юрисдикции между SEC и CFTC. Однако законодатели не смогли продвинуть Clarity Act до августовских каникул, хотя у законопроекта сохраняется небольшой шанс на рассмотрение, когда Конгресс вернется в следующем месяце.

Источник: CoinDesk