SEC предложила новую нормативную базу для криптовалют, призванную прояснить правила привлечения капитала через выпуск токенов
Ключевые выводы
- •Предложение SEC знаменует отход от прежней практики контроля продаж токенов с помощью принудительных мер — подхода, который отрасль широко критиковала как «регулирование через правоприменение».
- •Нормативная база предусматривает многоуровневые исключения: небольшие эмитенты смогут привлечь до 5 млн долларов за четыре года, а более крупные компании — до 75 млн долларов за 12-месячный период при условии выполнения требований по раскрытию финансовой информации и отчётности.
- •Предложенная «безопасная гавань» может предотвратить классификацию соответствующих критериям криптоактивов в качестве инвестиционных контрактов согласно тесту Хауи Верховного суда 1946 года.
- •Многоуровневая структура повторяет существующее исключение SEC — Регламентацию A+ (Regulation A+), которая также допускает привлечение до 75 млн долларов за 12 месяцев, — но будет адаптирована специально для предложений токенов.
- •Период публичных комментариев длится 60 дней после публикации в Федеральном реестре, после чего комиссары рассмотрят отзывы перед голосованием по принятию окончательных правил, хотя сохраняются опасения, что будущие администрации могут пересмотреть этот подход.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила нормативную базу для криптовалют, которая может изменить порядок привлечения капитала во всей американской индустрии цифровых активов, что знаменует собой значительный сдвиг в политике при администрации президента Дональда Трампа. Предложение направлено на создание более понятных путей привлечения капитала для криптовалютных компаний без применения традиционных требований к ценным бумагам. Это знаменует отход от практики предыдущих лет, когда SEC контролировала продажи токенов преимущественно с помощью принудительных мер, а не адресованного нормотворчества — подход, который отрасль широко критиковала как «регулирование через правоприменение».
Новые пути привлечения капитала
В рамках этой системы SEC создаст исключения, охватывающие предложения токенов различных масштабов. Небольшие эмитенты могли бы получить разовое исключение, охватывающее привлечение до 5 млн долларов в течение четырёх лет. Более крупные компании смогут выпустить токены на сумму до 75 млн долларов в течение 12-месячного периода, однако такие эмитенты по-прежнему будут обязаны выполнять требования по раскрытию финансовой информации и отчётности. Многоуровневая структура перекликается с существующими исключениями SEC для привлечения капитала — Регламентация A+ (Regulation A+) также допускает привлечение до 75 млн долларов за 12 месяцев, — однако будет адаптирована специально для предложений токенов.
Положение о «безопасной гавани»
SEC также предложила «безопасную гавань» для определённых криптоактивов. Это положение может предотвратить классификацию соответствующих критериям токенов в качестве инвестиционных контрактов. Вопрос классификации давно занимает центральное место в американском крипторегулировании: согласно выведенному Верховным судом в 1946 году тесту Хауи, актив, продаваемый с обоснованным ожиданием прибыли, получаемой благодаря усилиям третьих лиц, может быть признан ценной бумагой, и SEC применяла этот стандарт к многочисленным токен-проектам в прошлых правоприменительных делах.
Реакция отрасли и дальнейшие шаги
Предложение последовало за многолетним давлением со стороны криптовалютных компаний, добивавшихся более понятных правил в США. Новая нормативная база может побудить большее число блокчейн-компаний работать внутри страны и снизить неопределённость вокруг запусков токенов и формирования капитала.
Предложение появилось после того, как Конгресс приостановил рассмотрение более широкого криптозаконодательства. Однако сохраняются опасения, что будущие администрации могут пересмотреть подход SEC.
Агентство будет принимать публичные комментарии в течение 60 дней после публикации в Федеральном реестре. Согласно стандартной процедуре нормотворчества SEC, комиссары затем рассмотрят поступившие отзывы, прежде чем проголосовать за принятие окончательных правил.
Источник: CryptoNewsNet
