Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила поправки к правилам, регулирующим деятельность регистраторов (трансфер-агентов), которые могут позволить блокчейн-сетям служить официальными реестрами прав собственности на ценные бумаги, что станет важным шагом к интеграции токенизированных активов в традиционную финансовую систему США.

SEC представила предложенные поправки 1 сентября, стремясь обновить правила для регистраторов, принятые за десятилетия до появления блокчейн-технологий. Регистраторы играют центральную роль на рынке ценных бумаг: они ведут реестры, определяющие, кому принадлежат ценные бумаги, и обеспечивают обработку смены владельцев. На практике многие американские компании полагаются на небольшое число крупных регистраторов для ведения реестров акционеров, поэтому любые изменения в порядке хранения этих записей затрагивают фундаментальный уровень рынка.

Согласно предложенной структуре, блокчейн-технология может стать официально признанным способом ведения таких реестров собственности. Эта мера создаст регуляторный путь для эмитентов ценных бумаг и участников рынка, позволяющий использовать технологию распределённого реестра как часть официальной инфраструктуры учёта прав собственности на ценные бумаги. В случае принятия предложение позволит использовать блокчейн-реестры в качестве официальных записей о правах собственности на ценные бумаги, создав регуляторную основу для функционирования токенизированных ценных бумаг в рамках существующей американской системы регулирования ценных бумаг. Это также ознаменует смену подхода ведомства, чьё прежнее отношение к блокчейн-активам формировалось в основном под влиянием правоприменительных мер, а не специализированных инфраструктурных правил.

Расширение требований к отчётности

Предложение касается не только использования блокчейна для ведения учёта, но и вводит дополнительные требования к отчётности для регистраторов, работающих с токенизированными ценными бумагами. Согласно предложенным изменениям, регистраторы будут обязаны предоставлять SEC информацию о количестве токенизированных ценных бумаг, находящихся в их управлении, а также указывать блокчейн-платформы, используемые для ведения связанных с этими бумагами записей.

Дополнительное раскрытие информации даст регуляторам более глубокое представление о растущем использовании блокчейн-инфраструктуры на рынке ценных бумаг, а также предоставит ведомству данные, которые помогут отслеживать, как токенизированные ценные бумаги выпускаются, регистрируются и передаются в различных блокчейн-сетях.

Эти требования к отчётности могут стать особенно актуальными по мере того, как финансовые институты и эмитенты ценных бумаг изучают блокчейн-альтернативы традиционной рыночной инфраструктуре. Токенизация позволяет представлять традиционные финансовые активы в цифровом виде в блокчейн-сетях, потенциально обеспечивая более автоматизированные расчёты и передачу прав собственности. Крупные управляющие компании и финансовые институты в последние годы запускали токенизированные фонды денежного рынка и пилотные проекты по расчётам в блокчейне, что свидетельствует об институциональном спросе на более чёткие правила в этой сфере.

Регуляторная база может ускорить развитие ценных бумаг в блокчейне

Предложенные поправки отражают более широкие усилия по созданию правил, способных учитывать технологические изменения на финансовых рынках. Вместо того чтобы рассматривать блокчейн как отдельную систему, действующую вне традиционной инфраструктуры рынка ценных бумаг, предложение может включить блокчейн-учёт в рамки устоявшегося регуляторного регулирования.

Это развитие имеет особое значение для токенизированных ценных бумаг, поскольку учёт прав собственности является фундаментальным компонентом рынка ценных бумаг. Официальное признание блокчейн-записей может снизить неопределённость для институтов, рассматривающих использование технологии распределённого реестра для выпуска и управления ценными бумагами, и предоставить институциональным инвесторам, эмитентам и провайдерам рыночной инфраструктуры большую регуляторную ясность при разработке блокчейн-систем для выпуска, распространения и администрирования токенизированных ценных бумаг.

Этот шаг может также побудить финансовые институты расширить эксперименты с представлением акций, облигаций и других регулируемых финансовых инструментов в блокчейне. Более чёткая база может облегчить компаниям интеграцию блокчейн-систем с существующими функциями регистраторов при сохранении соблюдения регуляторных обязательств.

SEC ориентируется на модернизацию рыночной инфраструктуры

Предложение появилось на фоне того, что финансовые рынки всё активнее изучают, способна ли блокчейн-технология повысить эффективность инфраструктуры рынка ценных бумаг. Традиционные системы учёта прав собственности и расчётов опираются на устоявшихся посредников и процессы ведения записей, тогда как блокчейн-сети могут предоставлять общие цифровые реестры, обновляемые по заранее заданным правилам.

Однако более широкое внедрение на регулируемых рынках во многом зависит от регуляторного признания и операционных стандартов. Предложенные SEC изменения могут частично решить эту задачу, определив, как регистраторы могут использовать блокчейн, оставаясь при этом под действием федерального законодательства о ценных бумагах.

Признав блокчейн в качестве потенциального официального реестра прав собственности, SEC может сделать важный шаг к переносу части американского рынка ценных бумаг в блокчейн при сохранении регуляторного надзора.

Поправки пока остаются на стадии предложения и должны пройти регуляторную процедуру SEC, прежде чем вступят в силу. Эта процедура обычно включает период публичных консультаций, в течение которого участники рынка, отраслевые ассоциации и другие заинтересованные стороны могут направлять свои замечания до принятия ведомством решения о финализации правил. В случае окончательного принятия правила могут повлиять на то, как регистраторы, эмитенты ценных бумаг и финансовые институты будут создавать и эксплуатировать инфраструктуру для токенизированных активов в США.

Источник: CoinTrust