Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила «инновационное исключение», позволяющее соответствующим критериям площадкам торговать токенизированными американскими акциями на публичных блокчейнах без регистрации в качестве национальных бирж. Решение было принято через два дня после того, как Сенат отклонил Clarity Act с результатом 49 голосов против 50, и вызвало рост альткоинов на 10–20%.

Эта новость стала центральной темой свежего выпуска Morning Minute — ежедневной рассылки Decrypt, которую ведет Тайлер Уорнер. Анализ и мнения, выраженные в рассылке, принадлежат ему лично и не обязательно отражают позицию Decrypt.

Председатель SEC Аткинс заявил, что, поскольку Конгресс не добился успеха, Комиссия делает значительный шаг в рамках своих законных полномочий.

Tokenized Securities Venues

Согласно исключению, платформы, известные как Tokenized Securities Venues, могут обеспечивать торговлю токенизированными акциями через автоматизированные маркетмейкеры и пулы ликвидности в бесцензурных сетях. Компании, предоставляющие такую ликвидность, получают отдельное освобождение от регистрации в качестве дилеров. Очереди заявок нет: компания, соответствующая требованиям, уведомляет SEC и начинает работу. Исключение вступило в силу немедленно и действует пять лет, то есть представляет собой временную структуру, а не постоянное нормотворчество.

Применяются два ключевых ограничения. Во-первых, исключение распространяется только на настоящие токенизированные акции с полным набором прав, включая дивиденды и голосование, что исключает синтетические инструменты, отслеживающие цену, которые обеспечивают офшорные объемы. Требование полного набора прав проводит четкую границу между соответствующими требованиям американскими токенизированными акциями и офшорными продуктами. Во-вторых, хотя неаффилированная сторона может токенизировать акции компании, эмитент имеет 30 дней на возраж и фактически может заблокировать токенизацию и торговлю своими акциями, то есть компании сохраняют определенную власть над процессом. Поскольку структура уже действует, за чем следить в первую очередь — это какие эмитенты воспользуются 30-дневным окном для возражений и как быстро площадки начнут работу в рамках процедуры уведомления.

Битва вокруг возражений AMC

Второе положение напрямую затрагивает конфликт, который две недели назад начал Адам Арон из AMC, назвав токены акций Robinhood «презренными и гнусными» и пригрозив привлечь SEC. Теперь у него есть механизм, о котором он просил. Robinhood и Coinbase ранее уже объявили, что права на выкуп и голосование появятся, — а это именно то, что требует исключение.

S&P Global приобретает OpenZeppelin

Одобрение SEC состоялось в тот же день, когда S&P Global приобрела OpenZeppelin. S&P Global Ratings представила сделку как привлечение доверенных данных, бенчмарков и прозрачной оценки рисков на уходящие ончейн рынки. На практике, как отмечается в рассылке, если токенизированные фонды и стейблкоины станут полноценными институциональными инструментами, кто-то должен оценивать надежность контракта, в котором хранятся активы, а не только эмитента.

Вывод Уорнера таков: всё из традиционных финансов переходит ончейн — акции, сырьевые товары и все остальные типы активов будут токенизироваться и торговаться на блокчейнах по всему миру, в бесцензурном режиме и 24/7. По его мнению, это лишь вопрос времени, а шаг SEC стал огромным шагом к тому, чтобы это произошло как можно скорее.

Макро, криптовалюты и рынки

Крупные криптовалюты преимущественно выросли, лидировал HYPE: BTC прибавил 2,2% до $78 тыс., ETH вырос на 3% до $2 500, SOL поднялся на 6% до $106, HYPE взлетел на 13% до $90,53 на новом историческом максимуме, а ZEC добавил 8% до $1 460. Среди лидеров роста альткоинов — UNI (+26%), ARB (+25%) и NEAR (+22%), лидеры ончейн-сектора прибавили 10–30%.

Нефть выросла на 1% до $101, золото прибавило 0,6% до $4 420. Фьючерсы на акции были практически без изменений после вчерашнего отскока: Dow снизился на 0,05%, Nasdaq вырос на 0,3%.

Другие новости регулирования и корпоративного сектора:

• Через час после одобрения токенизированных ценных бумаг SEC провела круглый стол по круглосуточной торговле, где Аткинс заявил, что токенизация может обеспечить управление запасами в реальном времени.
• CFTC выпустила no-action letter, позволяющий пассивным поставщикам ПО соединять пользователей с регулируемыми деривативами без регистрации в качестве интродьюсинг-брокеров, продлив освобождение, впервые предоставленное Phantom в марте.
• S&P Global согласилась приобрести OpenZeppelin — компанию в области безопасности смарт-контрактов, чьи библиотеки лежат в основе передачи стоимости более чем на $37 трлн, — во второй сделке с цифровымиами за четыре дня.
• ICE, материнская компания NYSE, рассматривает Avalanche в качестве расчетного слоя для разрабатываемой альтернативной торговой системы; Михаэль Блаугрунд из ICE заявил, что она соответствует многим требованиям и команды тесно взаимодействуют.
• Coinbase в партнерстве со Stablecore интегрирует кастодиальное хранение, торговлю, стейкинг и платежи в стейблкоинах в приложения региональных банков и кредитных союзов, охватывая более 3 000 американских учреждений.
• Виталик Бутерин отверг идею о том, что взломы с помощью ИП обрекают кибербезопасность, утверждая, что формальная верификация благоприятствует защитникам, и отметил, что около 90% его состояния находится в криптовалютах — как негласная ставка на этот взгляд.

Корпоративные казначейства и ETF

В четверг ETF на Bitcoin получили чистый приток в размере $159 млн, тогда как ETF на Ether зафиксировали отток в размере $39 млн.

Монитор мемкоинов

Лидеры среди мемкоинов выросли: DOGE +6%, SHIB +7%, PEPE +7%, PENGU +6%, TRUMP +5% и SPX +4%.

Лидеры цепочки Robinhood резко выросли после исключения SEC: Pons прибавил 10% до $480 млн, AI вырос на 30% до $360 млн, Cashcat добавил 3% до $204 млн, а Boner +35%, Orbio +80%, Index +30% и Moo +35% возглавили список лидеров роста.

Среди лидеров роста в Solana — Paid +30%, Raycat +40%, MCAT +80% и Tilcayo +45x. Экосистема Stonk выросла: Stonk прибавил 25% до $220 млн, Purr вырос на 47%, а Nearkat взлетел на 120%.

Токены, аирдропы и протоколы

Hyperliquid объявила о запуске нативного кредитования и заимствования на своей платформе, позволяя пользователям предоставлять HYPE и BTC в качестве обеспечения для займов в стейблкоинах.

Hyperliquid возглавил ончейн-протоколы по выручке с $1,94 млн, за ним следует Pump.fun с $1,89 млн; Pons опустился на 15-е место с $460 тыс. Stonkfun показал лучший день по выручке с воскресенья — $900 тыс.

Что происходит в мире NFT?

Лидеры NFT были в основном без изменений: Punks +1% на 29,7 ETH, BAYC без изменений на 6,85 ETH, Pudgy -1% на 3,38 ETH. Лидерами роста стали Rare Friends (+40%) и Stonkbrokers (+11%).

Zksnarks привлек $37 млн в ходе публичного аукциона, закрывшегося на отметке 1,5 ZEC; торговля началась сегодня. FWA запустила v2 в среду, что вызвало рост токена FWA на 50% до $17 млн.