Дивизион проверок Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в четверг опубликовал приоритеты проверок на 2027 финансовый год, и впервые в списке из восьми пунктов прямо названы «суперинтеллект и другие передовые технологии» в качестве зоны повышенного внимания. Ежегодный документ служит публичной дорожной картой Дивизиона, указывая, где его проверяющие, вероятно, сосредоточат проверки в предстоящем финансовом году.

Токенизация также вошла в список в разделе рисков развивающейся рыночной инфраструктуры наряду с реформами клиринга казначейских бумаг — многолетним переходом к центральному клирингу certain операций с казначейскими бумагами США, — что является сигналом: брокеры-дилеры, инвестиционные консультанты и трансфер-агенты, предлагающие токенизированные продукты, должны ожидать внимания проверяющих к своим программам комплаенса.

Приоритеты охватывают более 34 000 зарегистрированных организаций Дивизиона, и документ — это нечто большее, чем чек-лист: проверки являются основным надзорным инструментом SEC, а выявленные в ходе проверки недостатки могут повлечь корректирующие меры, а при более серьезных проблемах — передачу в правоприменительный отдел Комиссии.

В документе на 2027 фингод «суперинтеллект и другие передовые технологии, которые могут влиять на работу рын, комплаенс, предотвращение мошенничества и защиту инвесторов» вошли в официальный план проверок ведомства. Более общий технологический пункт объединяет ИИ в категорию «развивающиеся технологии», что указывает на намерение Дивизиона изучать, как инструменты ИИ влияют на программы комплаенса и выявление мошенничества среди зарегистрированных организаций.

Это изменение масштаба: прежние редакции рассматривали ИИ как бизнес-инструмент, который перенимают консультанты; формулировка 2027 года позиционирует его как системную рыночную переменную.

Токенизация получила отдельный пункт в разделе рыночной инфраструктуры. Дивизион включил «риски, связанные с развивающейся рыночной инфраструктурой, включая реформы клиринга казначейских бумаг, токенизацию и сопутствующие изменения» в число приоритетных направлений. Для брокеров, инвестиционных консультантов и трансфер-агентов, уже развивающих токенизированные продуктовые линейки в условиях регуляторной оттепели эпохи Аткинса, эта строка означает, что их программы комплаенса теперь привлекут внимание проверяющих, а не только внимание на уровне политики.

Директор Дивизиона Кит Кэссиди представил приоритеты как адаптивный подход. «Наш подход позволяет нам адаптироваться к меняющимся рыночным условиям, выявлять формирующиеся модели рисков, реагировать на возникающие угрозы и предвидеть области, в которых инвесторы и рынки могут быть уязвимы», — сказал он в пресс-релизе SEC.

Дивизион прямо отметил, что список не является исчерпывающим: проверяющие сохраняют право проверять любые вопросы, касающиеся соблюдения федерального законодательства о ценных бумагах, по всей базе зарегистрированных организаций.

Приоритеты проверок на 2026 фингод, опубликованные в ноябре 2025 года, отличались тем, что впервые с 2021 года криптовалюты перестали быть отдельным направлением — сигнал того, что SEC при Поле Аткинсе отступала от правоприменительной позиции эпохи Гэри Генслера. Документ на 2027 год не восстанавливает этот раздел, но включает риски ИИ и токенизации в список, охватывая две технологические тенденции, которые за прошедший год наиболее сильно повлияли на активность на рынках капитала. Как включенные пункты отразятся на реальной проверочной деятельности — запросах документов, вопросах проверяющих и итоговых выводах — станет очевидно по мере проведения проверок в 2027 финансовом году.

Программа проверок Дивизиона охватывает более 34 000 зарегистрированных организаций, включая инвестиционных консультантов, инвестиционные компании, брокеров-дилеров, клиринговые агентства и трансфер-агентов.