Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила использование фондами Franklin Templeton ончейн-системы BENJI для управления денежными средствами, что позволяет крупному управляющему активами направлять кассовые операции фондов через блокчейн-инфраструктуру вместо традиционных бэк-офисных процессов.

Разрешение было выдано Отделом инвестиционного управления SEC, который выпускает письма об отсутствии возражений и разъяснительные письма, отражающие позицию сотрудников по вопросам функционирования зарегистрированных фондов. Данная информация была опубликована The Block.

Franklin Templeton входит в число самых активных традиционных управляющих активами в области внедрения блокчейн-инфраструктуры. Компания управляет токенизированным фондом казначейских обязательств США, акции которого регистрируются в блокчейнах Stellar и Polygon через собственную систему трансфер-агента BENJI, которая с 2023 года служит действующим испытательным полигоном для ведения учёта в публичных блокчейнах в рамках правил для зарегистрированных фондов.

Что позволяет делать фондам Franklin Templeton разрешение SEC

Разрешение позволяет фондам Franklin Templeton использовать ончейн-систему BENJI в рамках процессов управления денежными средствами. Оно распространяется на операционную деятельность фондов, а не на запуск розничного токена или доходного продукта, ориентированного на индивидуальных инвесторов. См. также: Artificial Intelligence Summit –Malaysia 2026.

На практике это изменение позволяет фондам выполнять функции управления денежными средствами с использованием системы на базе блокчейна вместо исключительно традиционного учёта. Данное разрешение носит операционный характер и относится к тому, как фонды управляют денежными средствами; оно не связано с торговой активностью в криптовалютах. См. также: Fintech Revolution Summit –Singapore 2026.

Данное решение развивает ранее предоставленные разъяснения сотрудников SEC, разрешившие фондам Franklin рассматривать ончейн-фонд денежного рынка в качестве денежных средств и обеспечения, и распространяет этот подход на повседневное управление денежными средствами. Эта преемственность имеет значение, поскольку каждое новое письмо сотрудников даёт зарегистрированным фондам более чёткое представление о том, какие ончейн-операции Отдел инвестиционного управления SEC готов санкционировать. См. также: Ethereum Staking Reaches 34% as Proposal Targets Validator Rewards.

Почему BENJI важен для ончейн-инфраструктуры фондов

В публикации BENJI описывается как инфраструктура для ончейн-управления денежными средствами, то есть она выполняет роль операционной «трубы», а не потребительского продукта. Это делает данную новость инфраструктурной, а не историей о доходности или ликвидности.

Перенос управления денежными средствами на блокчейн-рельсы может повлиять на то, как осуществляются расчёты и учёт транзакций фондов, потенциально упрощая операционные этапы, которые в настоящее время проходят через разрозненные системы. Значимость данного шага заключается в том, что крупный управляющий активами — с активами под управлением более 1,5 трлн долларов — интегрирует эти рельсы в регулируемые процессы фондов, как описано в публикации The Block.

Институциональное использование блокчейн-инфраструктуры важно для токенизированных финансов, поскольку именно операционные инструменты позволяют проверить соответствие этих систем реальным требованиям фондов. Одобрение со стороны сотрудников SEC свидетельствует об определённом уровне регуляторного доверия к таким инструментам в контексте зарегистрированных фондов — сигнал, который другие компании, изучающие аналогичную инфраструктуру, вероятно примут во внимание по мере ускорения токенизации продуктов денежного рынка и казначейских векселей в отрасли.

Что это может означать для регулируемых токенизированных финансов

Регуляторное одобрение зачастую является предварительным условием для более широкого институционального внедрения, поэтому позиция сотрудников подобного рода может служить ориентиром для других управляющих активами, рассматривающих аналогичные ончейн-процессы.

Этот шаг находится на стыке традиционного надзора за фондами и блокчейн-инфраструктуры — сферы, которая также затрагивается более широкими политическими инициативами, такими как продвигающееся в Конгрессе законодательство о структуре рынка криптовалют. Эмитенты, включая BlackRock с его токенизированным фондом BUIDL на Ethereum и Ondo Finance, вывели на рынок токенизированные казначейские продукты, создав конкурентную среду, в которой модернизация бэк-офиса становится фактором дифференциации. Однако единичное разрешение для одного семейства фондов не означает широкого регуляторного признания во всей отрасли.

Вопрос о том, последуют ли примеру другие зарегистрированные фонды, будет зависеть от того, как сотрудники SEC отнесутся к сопоставимым запросам, и текущее письмо относится исключительно к фондам Franklin Templeton, которые в нём указаны.