Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выдвинула предложение, которое напрямую определит, как зарегистрированные инвестиционные консультанты и инвестиционные фонды должны обеспечивать хранение криптоактивов в соответствии с действующим федеральным законодательством о ценных бумагах. Эта мера впервые распространит устоявшуюся систему квалифицированных хранителей на цифровые активы посредством формализованного нормотворчества.

Предложение, опубликованное через SEC, направлено на устранение пробела в регулировании, существующего с момента ускорения институционального внедрения криптоактивов: федеральные правила о ценных бумагах, регулирующие хранение, были разработаны для традиционных финансовых инструментов и никогда явно не применялись к цифровым активам, удерживаемым от имени клиентов или инвесторов фондов.

Что регулирует предложение SEC о хранении криптоактивов

Согласно федеральному законодательству о ценных бумагах, хранение означает физическое или электронное владение средствами клиентов или ценными бумагами, и зарегистрированные консультанты и фонды, несущие эту ответственность, должны соблюдать конкретные стандарты сохранности. Предложение SEC распространило бы эти требования на криптоактивы, обязав консультантов и фонды демонстрировать, как цифровые активы хранятся, разделяются и защищаются в соответствии со стандартом квалифицированного хранителя.

Ключевые моменты:

• Предложение: нормотворчество SEC, определяющее, как криптоактивы должны храниться в соответствии с федеральными правилами о ценных бумагах
• Затрагиваемые стороны: зарегистрированные инвестиционные консультанты и инвестиционные фонды, хранящие криптовалюту от имени клиентов
• Регуляторный вопрос: применимы ли существующие требования к квалифицированным хранителям к цифровым активам или их необходимо адаптировать

Инвестиционные консультанты, зарегистрированные в SEC, в настоящее время подчиняются Правилу хранения в рамках Закона об инвестиционных консультантах, которое требует, чтобы активы клиентов находились у квалифицированного хранителя — как правило, банка, брокера-дилера или трастовой компании. Открытый вопрос, на который направлено предложение, заключается в том, могут ли криптоориентированные хранители, схемы самостоятельного хранения или хранилища на основе смарт-контрактов соответствовать этому стандарту, или же необходимо определить новые категории квалифицированных хранителей.

Инвестиционные фонды сталкиваются с аналогичным вопросом в рамках Закона об инвестиционных компаниях, где активы портфеля также должны соответствовать стандартам хранения. Предложение SEC создало бы определенный путь соблюдения требований как для счетов, управляемых консультантами, так и для структур фондов, заменив текущую совокуп писем об отсутствии принудительных действий и рекомендаций сотрудников на обязывающие правила. Агентство уже рассматривало связанные структуры в более широком пространстве цифровых активов, включая продолжающееся изучение необычных криптовалютных фондов, где хранение базовых активов остается постоянной проблемой.

Почему предложение важно для хранения криптоактивов

Практические вопросы соответствия, на которые предложение заставит ответить консультантов и фонды, весьма существенны. Компаниям придется оценить, соответствуют ли их текущие договоренности о хранении, многие из которых полагаются на криптоориентированные платформы, а не на традиционные финансовые институты, любому новому определению квалифицированного хранителя, которое SEC закрепит в праве.

Стадия предложения отличается от итогового правила. Пока SEC не завершит процесс нормотворчества, включая период публичных комментариев и возможные последующие поправки, новые юридические обязательства не возникают, и консультанты и фонды, действующие в рамках существующих рекомендаций, автоматически не выходят из состояния соответствия, пока предложение находится на рассмотрении. Процесс периода комментариев SEC по связанным предложениям криптопродуктов исторически привлекал обширные замечания как от институциональных участников, так и от криптоориентированных компаний, что позволяет предположить, что данное нормотворчество привлечет аналогичное внимание.

К пунктам, за которыми следует следить по мере продвижения предложения, относятся: как SEC определит квалифицированного хранителя для криптоактивов, получат ли ончейн-механизмы хранения какое-либо формальное признание и какой переходный период, если таковой имеется, будет применяться к консультантам и фондам, уже владеющим цифровыми активами. Пересечение ончейн-инфраструктуры управления с регулируемыми SEC механизмами хранения также поднимает вопросы для децентрализованных протоколов, которые в настоящее время предоставляют услуги хранения институциональным клиентам — в сегменте, где нормативная ясность отсутствовала. Предшествующая деятельность SEC в отношении структур криптовалютных ETF и их требований к хранению активов служит частичным прецедентом того, как агентство может подойти к определению квалифицированных хранителей в итоговом правиле.

Дополнительные источники: исходный документ 1.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.