1 октября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) объявила о предложенной системе правил хранения криптоактивов, которая охватывает зарегистрированных инвестиционных консультантов и регулируемые фонды, включая зарегистрированные инвестиционные компании и компании по развитию бизнеса. Предложение также устанавливает условия, при которых для защиты криптоактивов могут использоваться трастовые компании штатов.

Для клиентов эти изменения могли бы расширить спектр инвестиций, доступных через управляющего. Они также сделали бы важным понимание клиентом механизмов хранения у управляющего — особенно когда та же компания, которая выбирает инвестицию, сама хранит активы.

Хранение и разрыв между запуском и защитой активов

Хранение криптоактивов предполагает защиту учетных данных, авторизующих транзакции, и контроль за тем, кто может их использовать. Для инвестиционной компании решение о покупке актива — лишь часть задачи; компании также необходима законная схема защиты активов клиента. Требование о квалифицированном хранителе, лежащее в основе предложения, вытекает из правила SEC о хранении согласно Закону об инвестиционных консультантах 1940 года, который, как правило, предписывает консультантам размещать средства и ценные бумаги клиентов в соответствующих учреждениях, таких как банки и брокеры-дилеры.

Это может стать препятствием, когда актив выходит на рынок раньше, чем его поддержит любой из разрешенных хранителей. Председатель SEC Пол Аткинс заявил в своем заявлении от 1 октября, что «возможности хранения могут отставать от запуска актива на многие месяцы». В этот период у консультанта не было легального способа хранения актива в интересах клиента.

Предлагаемый механизм самостоятельного хранения призван устранить этот разрыв. Он позволит консультанту хранить подходящий актив клиента, пока квалифицированный хранитель недоступен, при условии соблюдения предложенных мер защиты.

Два механизма хранения, разные обязанности

Аткинс описал предложение как создание «легального пути там, где его раньше не существовало». Его два дополнения позволят задействовать соответствующих внешних поставщиков услуг и разрешат консультанту принимать активы на хранение в определенных обстоятельствах.

Поправки для консультантов охватывают криптоактивы, являющиеся фондами или ценными бумагами, а положения для регулируемых фондов — ценные бумаги или аналогичные инвестиции.

В рамках механизма трастовых компаний штатов консультанту придется провести комплексную проверку, изучить аудированную финансовую отчетность и отчеты о контроле, а также хранить активы клиентов отдельно от собственных активов поставщика услуг.

При самостоятельном хранении консультант сам держит материал закрытых ключей, необходимый для доступа к активам клиентов. Клиент-прежнему полагается на компанию в защите инвестиций. Для регулируемых фондов такая схема действует через консультанта фонда под надзором совета директоров.

Постоянная обязанность искать альтернативы

Согласно полному тексту предложения, доступность хранителя будет постоянным условием. Консультанту придется документально подтверждать свое заключение при первом использовании самостоятельного хранения и затем не реже одного раза в квартал. Если появится квалифицированный хранитель, консультант должен будет переместить активы как можно скорее в разумные сроки.

Переводы потребуют совместной авторизации не менее двух назначенных лиц. Отдельные адреса клиентов, меры кибербезопасности, а также проверки и отчеты о контроле за защитой активов добавят дополнительные механизмы проверки того, как консультант обращается с активами.

Эти проверки важны, поскольку компания будет совмещать инвестиционные решения с хранением активов. Комиссар Марк Уеда признал в своем сопроводительном заявлении, что «самостоятельное хранение создает неизбежный конфликт интересов», подчеркнув при этом, что фидуциарная обязанность консультанта продолжает действовать.

Что клиенту необходимо понимать

Рассмотрим гипотетического консультанта, желающего добавить в портфель клиента недавно выпущенную криптобумагу. Если ни один квалифицированный хранитель не будет обслуживать этот актив, предложенная система может позволить консультанту хранить его напрямую после выполнения условий. Риски клиента будут зависеть как от самой инвестиции, так и от способности компании защитить доступ к ней.

Прежде чем согласиться на такую схему, клиенту необходимо взвесить несколько практических вопросов — кто хранит ключевой материал, как авторизуются переводы активов и что покажут проверки компанией своих мер защиты.

Эти вопросы касаются рисков, которые не отражает график цены. Токен может расти в стоимости, в то время как плохое управление ключами ставит под угрозу доступ к нему. Точно так же эффективное хранение не предотвратит убытков при падении рыночной цены.

Предстоит публичное обсуждение

Система правил хранения продвигает более широкую работу SEC в области крипто-предложений, токенизации и торговли. Ранее в материалах о рассмотрении вопросов SEC и CFTC в рамках существующих полномочий хранение определялось как инициатива, ожидающая полного предложения; релиз от 1 октября теперь излагает предлагаемые условия работы.

Документ остается предложением. Период публичных комментариев продлится 60 дней после публикации в Федеральном реестре, и Комиссии потребуется утвердить итоговые правила до вступления новых механизмов в силу.

Обсуждение дает консультантам, хранителям и инвесторам возможность оценить, насколько реализуемы предлагаемые меры контроля. Их ответы также помогут проверить, предоставят ли клиентские отчеты и проверки достаточно информации для анализа компании, которая одновременно управляет инвестицией и защищает ее.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является юридической или инвестиционной консультацией. Предложение SEC может измениться в процессе нормотворчества.

Источник: CryptoNewsNet