По имеющимся сведениям, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) продолжают продвигать регуляторные меры для криптовалютного сектора, несмотря на недавний провал закона CLARITY в Сенате. Законодательная неудача, судя по всему, не остановила ни одно из ведомств в реализации их регуляторных программ.

SEC уже предложила Regulation Crypto Assets, а CFTC представила на рассмотрение новые крипто-правила. Эти параллельные шаги указывают на смещение к нормотворчеству силами самих ведомств в отсутствие четких действий Конгресса, что позволяет предположить, что регуляторная среда США для цифровых активов может оказаться на пороге ужесточения. В США предложенные правила, как правило, проходят период публичных комментариев и финализацию до вступления в силу — процесс, определяющий, как и когда будут внедряться подобные ведомственные меры.

Застрявший законопроект о рыночной структуре

Закон CLARITY, официально именуемый Digital Asset Market Clarity Act, был принят Палатой представителей США в июле 2025 года с двухпартийной поддержкой. Законопроект был призван разрешить давний юрисдикционный спор, проведя более четкие границы между SEC, контролирующей рынки ценных бумаг, и CFTC, которая курирует товары и деривативы, при этом основная часть надзора за спотовыми цифровыми активами, как ожидалось, должна была отойти к CFTC. Это разграничение имеет важное значение для участников рынка, поскольку классификация цифрового актива определяет, правила какого ведомства в отношении регистрации, раскрытия информации и торговли будут к нему применяться.

Всеобъемлющее законодательство о рыночной структуре неоднократно буксовало в Конгрессе. Более ранняя попытка — Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) — была принята Палатой представителей в мае 2024 года, но так и не продвинулась в Сенате. Поскольку законодатели до сих пор не смогли представить определенную нормативную базу, оба регулятора все активнее формируют политику в отношении цифровых активов через собственное нормотворчество.

Рыночные последствия

Участники рынка, судя по всему,ринимают проактивную позицию ведомств как потенциальный источник усиления неопределенности. Ценообразование на рынках предсказаний может отражать снижение уверенности в том, что биткоин (BTC) достигнет 200 000 долларов до конца 2026 года: текущая вероятность составляет 1% YES, согласно анализу рынков предсказаний в реальном времени, приведенному в отчете. Рынки предсказаний позволяют участникам торговать контрактами, привязанными к исходам будущих событий, при этом цены выполняют функцию подразумеваемых вероятностей.

За чем следить

Дальнейшие события в процессах нормотворчества SEC и CFTC могут повлиять на рыночные настроения. Любые заявления или обновления от этих ведомств касательно новых правил могут отразиться на движении цены биткоина и на уровне уверенности рынка в целом. Также стоит отслеживать потенциальные законодательные инициативы в Конгрессе, которые могут как соответствовать, так и противодействовать усилиям регуляторов.