Сотрудники корпоративно-финансового направления Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставили освобождение от принудительных действий в отношении программной эмиссии Canton Coin, охарактеризовав нативный токен сети как «цифровой товар» в рамках классификации криптоактивов ведомства.

В ответе, датированном 3 ноября, Управление главного юрисконсульта Дивизиона корпоративных финансов заявило, что не будет рекомендовать принудительные меры, если Super Validators, Validators и поставщики приложений выпускают токен описанным образом, без регистрации по разделу 5 Закона о ценных бумагах — закона, требующего регистрации выпусков ценных бумаг, — или по разделу 12(g) Закона о фондовых биржах.

Письмо является ответом на запрос от 30 октября, поданный от имени Digital Asset Holdings, создателя протокола Canton. Формат «запрос — ответ» — так работает освобождение от действий (no-action relief): заявитель описывает планируемую деятельность, а сотрудники ведомства указывают, рекомендовали бы они принудительные меры при таких обстоятельствах. Освобождение опирается на заверения, содержащиеся в запросе, и на мнение юрисконсульта. Оно не имеет установленного срока действия, хотя ведомство предупредило, что иные факты или условия могут привести к иным выводам. Ответ выражает правоприменительную позицию, а не юридическое заключение.

Комиссионный токен, привязанный к активности сети

Canton — это блокчейн с акцентом на приватность, созданный для финансовых приложений. Согласно запросу Digital Asset, Canton Coin оплачивает комиссии за Global Synchronizer — общую инфраструктуру координации транзакций сети. Токены, использованные для оплаты комиссий, сжигаются — безвозвратно удаляются из предложения, — а операторы инфраструктуры и поставщики приложений выпускают новые токены в зависимости от активности сети.

Digital Asset сообщила, что сеть уже была функциональной на момент запуска токена и что не было ни первичного размещения монет (ICO), ни предмайнинга, ни предзапускового распределения токенов. Заверение о функциональности на момент запуска напрямую соответствует структуре ведомства, которая связывает статус цифрового товара с уже работающей криптосистемой.

Сотрудники SEC выделили два заверения: стоимость монеты формируется за счёт программной работы сети, спроса и предложения, а не ожидаемой прибыли от «существенных управленческих усилий» других лиц, и у Canton нет «центральной стороны» в определении ведомства.

Что другим сетям нужно показать

Мартовская интерпретация определяет цифровые товары через их связь с функциональной криптосистемой и со спросом и предложением. Эта категория исключает активы с внутренними экономическими правами, такими как пассивный доход или требования к будущим доходам, прибыли или активам предприятия.

Расширенные 2 ноября FAQ сотрудников ведомства объясняют, как общее управление вписывается в эту структуру. Вопрос 1.4 гласит, что участники широкого управления, как правило, не считаются группой в рамках определения «центральной стороны», если они не связаны между собой и не имеют отдельного соглашения или договорённости действовать сообща. Вопрос 1.5 указывает, что операционная дискреция может осуществляться исключительно через такое управление без создания центрального контроля, при условии, что сами его участники не являются центральной стороной. Вопрос 1.6 различает пригодную к использованию функциональную систему и автономно работающую децентрализованную, отмечая, что степень децентрализации может варьироваться в зависимости от фактов.

Собственная документация Canton по подключению требует одобрения со стороны Комитета по токеномике Canton Foundation и спонсора из числа Super Validators для валидаторов основной сети. В запросе Digital Asset указано, что изменения протокола требуют одобрения не менее двух третей операторов узлов Super Validator, и ни компания, ни фонд не могут изменять правила протокола в одностороннем порядке.

В запросе также приводится позиция FAQ 2.3 о том, что поддержка, улучшения и услуги по наращиванию сетевых эффектов после того, как система стала функциональной, не constitute «существенные управленческие усилия» в рамках теста Хоуи на инвестиционный контракт — стандарта Верховного суда, определяющего, предполагает ли сделку инвестирование денежных средств в общее предприятие с разумным ожиданием прибыли, derived from усилий других лиц.

FAQ являются необязывающими рекомендациями сотрудников ведомства. Мартовская интерпретация сохраняет отдельный тест для отдельных сделок: токен, который сам по себе не является ценной бумагой, всё равно может предлагаться и продаваться в рамках инвестиционного контракта, подпадающего под законодательство о ценных бумагах.