Комиссия по ценным бумагам и биржам США отменила открытое заседание, запланированное на пятницу, 14 августа, отложив голосование по предлагаемым правилам выпуска криптовалют. Агентство объяснило отмену непредвиденным конфликтом в расписании и заявило, что официальные лица перенесут заседание, однако новая дата не была объявлена.

Комиссары должны были рассмотреть предложение о создании специализированного режима регулирования для инвестиционных контрактов с использованием криптоактивов. В повестке значился один пункт: Regulation Crypto Assets. Заседание было запланировано на 10:00 по восточному времени в штаб-квартире SEC в Вашингтоне с публичной веб-трансляцией.

NEW: The @SECGov is cancelling its planned open meeting tomorrow due to a scheduling conflict.

Per a spokesperson: "The SEC is committed to delivering on the President's agenda to bring certainty to the crypto space. Due to an unforeseen scheduling issue, tomorrow's Open…" pic.twitter.com/6IkJxYiBOa

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) August 13, 2026

Пункт повестки предлагал комиссарам рассмотреть выпуск предложения, а не принятие окончательных требований. Утвердительное голосование запустило бы формальный период публичного рассмотрения, в течение которого заинтересованные стороны могли бы представить комментарии и предложить поправки. Перенос заседания не позволяет заинтересованным сторонам ознакомиться с полным юридическим текстом предложения до назначения новой даты. Задержка продлевает информационный вакуум, сохраняющийся с тех пор, как Аткинс впервые изложил основы нормативной базы в марте, оставляя эмитентов токенов без чёткого плана соблюдения нормативных требований в переходный период.

Специализированная нормативная база для выпуска криптоактивов

SEC охарактеризовала планируемую базу как специализированный режим выпуска, применимый к определённым инвестиционным контрактам с использованием криптоактивов. Эта сфера применения имеет значение для разработчиков, продажи токенов которых могут подпадать под федеральное законодательство о ценных бумагах, где традиционные требования к регистрации могут включать обширные подачи документов, финансовую отчётность и текущие обязательства по соблюдению нормативных требований. При прежнем руководстве SEC отсутствие специализированного механизма способствовало применению мер принуждения в отношении ряда эмитентов токенов и бирж, многие из которых утверждали, что существующие правила обращения ценных бумаг неприменимы для проектов на базе технологии распределённого реестра.

Председатель SEC Пол Аткинс изложил возможные компоненты базы в марте. Предлагаемое им освобождение для криптостартапов могло бы предоставить соответствующим разработчикам четыре года регуляторных послаблений с возможным лимитом привлечения средств в 5 миллионов долларов. Участники должны были бы подавать уведомления как при входе, так и при выходе из режима освобождения.

Аткинс также отдельно обсудил более широкое освобождение для привлечения средств с возможным годовым лимитом в 75 миллионов долларов. В рамках этого направления эмитенты всё же могли бы предоставлять раскрытие информации о проекте, сведения о финансовом состоянии и финансовую отчётность. Дополнительная «безопасная гавань», находящаяся на рассмотрении, могла бы прояснить момент, когда инвестиционный контракт прекращает действие после прекращения существенной управленческой деятельности — вопрос, который был центральным в аргументах SEC о принуждении на основе теста Хауи в предыдущие годы.

Перенос заседания не означает отказа от инициативы. Представители SEC указали, что заседание будет перенесено, однако дата пока не названа. Формальный процесс нормотворчества должен ждать повторного созыва комиссаров.

Перерыв в работе Сената по закону CLARITY Act усугубляет разрыв в сроках регулирования

Отмена заседания совпадает с отдельной законодательственной паузой на Капитолийском холме. Сенаторы ушли на пятинедельный перерыв, не завершив работу над законом CLARITY Act — законопроектом, который установил бы более широкие федеральные правила для цифровых активов, определяя, когда токены квалифицируются как ценные бумаги или товары, и распределяя полномочия по надзору.

Процедурное голосование по закону CLARITY Act запланировано после возвращения законодателей в середине сентября. Для продвижения законопроекта требуется 60 голосов; если все голосующие республиканцы поддержат его, всё равно потребуется не менее восьми голосов демократов. По имеющимся данным, текущие переговоры охватывают положения об этике, вознаграждения по стейблкоинам и регуляторные полномочия.

Освобождения, установленные на уровне агентства, имеют более узкую сферу действия, чем законодательство, и могут быть пересмотрены будущими комиссиями. Аткинс признал это различие в марте, заявив, что только Конгресс может обеспечить долгосрочную определённость регулирования криптовалют посредством комплексного законодательства о рыночной структуре. Двухуровневый подход — нормотворчество SEC параллельно с законодательной работой Конгресса — означает, что даже после окончательного утверждения освобождений комиссией они будут существовать наряду с той структурой рынка, которую в конечном итоге примет Конгресс, что потенциально создаст пересекающиеся или взаимодополняющие обязательства по соблюдению требований.

Под руководством Аткинса SEC отошла от ориентированного на принуждение подхода предыдущей администрации к криптовалютной политике. Комиссия отменила оспариваемые методические указания по бухгалтерскому учёту и прекратила дела о принуждении в отношении Coinbase, Binance и других компаний. Аткинс также выразил поддержку подходу, при котором многие токены рассматриваются скорее как товары, чем как ценные бумаги.

Отдельное инновационное освобождение, находящееся на рассмотрении, могло бы разрешить регуляторные испытания с использованием акций на базе блокчейна, однако конкретные требования к раскрытию информации и меры защиты инвесторов пока не опубликованы.

На данный момент отмена заседания лишает стартапы возможности оценить окончательные пороговые значения освобождения для криптостартапов, а инвесторов — возможности оценить его меры защиты до следующего процедурного этапа по закону CLARITY Act.